Ano ang isang Nominal Yread Spread?
Ang isang nominal na pagkalat ng ani ay ang pagkakaiba, na ipinahayag sa mga batayang puntos, sa pagitan ng Treasury at seguridad na hindi Treasury ng parehong kapanahunan. Ito ang halaga na, kapag idinagdag sa ani sa isang punto sa curve ng Treasury ani ay kumakatawan sa factor ng diskwento na gagawa ng mga cash flow ng isang seguridad na katumbas ng kasalukuyang presyo ng merkado.
Pag-unawa sa mga Nominal na Mga Pagkalat na Nagbubunga
Ang mga kumakalat na ani ng ani ay isang kombensyon na madalas na ginagamit sa pagpepresyo sa ilang mga uri ng mga security na sinusuportahan ng mortgage (MBS). Maraming iba't ibang mga uri ng MBS, ngunit ang karamihan sa kanila ay nangangalakal sa isang kumakalat na ani ng ani. Ang mga MBS na ito ay naka-presyo sa isang pagkalat sa interpolated curve ng Treasury sa puntong katumbas ng kanilang timbang na average na buhay (WAL).
Ang isang pagkalat ng ani ay isang pagkakaiba sa pagitan ng naka-quote na rate ng pagbabalik sa iba't ibang mga instrumento sa utang na madalas na may iba't ibang mga pagkahinog, mga rating ng kredito, at panganib. Ang pagkalat ay prangka upang makalkula dahil ibabawas mo ang ani ng isa mula sa iba pa.
Ang nominal na pagkalat ng ani ay itinuturing na madaling maunawaan dahil nagsasangkot ito sa pagtatasa ng pagkakaiba sa pagitan ng isang corporate bond na ani hanggang sa kapanahunan at ang halaga ng katumbas na bond ng Treasury na nagkakaroon ng parehong timeline. Inihahambing mo ang mga bersyon ng gobyerno at korporasyon ng parehong bono na may magkaparehong mga term sa pagkahinog.
Ang isang nominal na pagkalat ng ani ay tumutukoy sa isang punto sa buong curve ng ani ng Treasury upang matukoy ang pagkalat, sa partikular na solong puntong iyon, kung saan ang presyo ng seguridad at ang kasalukuyang halaga ng cash cash ng seguridad ay pantay.
Ang kadalian ng paggamit para sa mga nominal na kumakalat na ani ay may ilang mga drawback na nakalakip dito. Halimbawa, ang pagkalat ay hindi naghahayag ng mga pinagbabatayan na mga pagpipilian o derivatives at ang mga nauugnay na panganib. Hindi rin ito isaalang-alang ang mga spot maturities, na maaaring makagawa ng pagkakaiba sa pangkalahatang demand, para sa bono.
Mga Key Takeaways
- Ang isang nominal na pagkalat ng ani ay ang pagkakaiba sa pagitan ng isang Treasury at seguridad na hindi Treasury na may parehong kapanahunan.Ang pagkalat ay madalas na ginagamit sa pagpepresyo ng ilang mga uri ng mga security na naka-back mortgage.
Iba pang mga Uri ng Mga Pagkalat ng Mga Nagbubunga
Ang isang zero-volatility spread (Z-pagkalat) ay sumusukat sa pagkalat na natanto ng mamumuhunan sa buong curve ng rate ng rate ng Treasury, sa pag-aakalang ang bono ay gaganapin hanggang sa kapanahunan. Ang pamamaraang ito ay maaaring maging isang proseso ng pag-ubos ng oras, dahil nangangailangan ito ng maraming mga kalkulasyon batay sa pagsubok at error. Ikaw ay karaniwang magsisimula sa pamamagitan ng pagsubok ng isang kumalat na figure at patakbuhin ang mga kalkulasyon upang makita kung ang kasalukuyang halaga ng cash flow ay katumbas ng presyo ng bono. Kung hindi, kailangan mong simulan muli at patuloy na subukan hanggang sa magkapareho ang dalawang halaga.
Ang isang nababagay na pagkalat na opsyon (OAS) ay nag-convert ng pagkakaiba sa pagitan ng makatarungang presyo at presyo ng merkado, na ipinahayag bilang isang halaga ng dolyar, at pinalitan ang halagang iyon sa isang panukalang pang-ani. Ang rate ng pagkasumpungin sa rate ng interes ay gumaganap ng isang mahalagang bahagi sa formula ng OAS. Ang opsyon na naka-embed sa seguridad ay maaaring makaapekto sa mga daloy ng cash, na kung saan ay isang bagay na dapat isaalang-alang kapag kinakalkula ang halaga ng seguridad.
Halimbawa ng isang Nominal na Pagkalat ng Pagkilala
Ipagpalagay na ang ani sa kapanahunan para sa isang bono sa Treasury ay 5% at ang kaukulang figure para sa isang maihahambing na bono ng corporate na nag-expire nang sabay-sabay ay 7%. Pagkatapos ang kumakalat na ani na kumakalat sa pagitan ng dalawang bono ay 2%.
Ang isang halimbawa ng paggamit ng mga nominal na kumakalat na ani ay ang paggamit nila sa pagpepresyo ng MBS para sa mga derivatives na garantisadong ng Government National Mortgage Association (GNMA), isang samahan ng gobyerno na nagbibigay ng mga pautang sa mga may-ari ng unang-bahay na may mababang-hanggang daluyan na kita. Ang mga MBS na sinusuportahan ng GNMA ginagarantiyahan ng buo at napapanahong pagbabayad ng punong-guro na may interes.
