Ano ang Hindi Competitive Tender?
Ang isang hindi mapagkumpitensyang malambot ay isang bid na ginawa ng isang maliit na mamumuhunan upang bumili ng isyu sa utang na may presyo nito batay sa average na presyo ng lahat ng mga tenders na mapagkumpitensya. Ito ay isang paraan ng pamamahagi na ginamit lalo na ng Treasury ng US at isa sa dalawang proseso ng pag-bid para sa pagbili ng mga isyu sa utang - ang di-mapagkumpitensya na malambot ay para sa maliliit na namumuhunan, habang ang mapagkumpitensyang malambot ay para sa mga malalaking namumuhunan sa institusyonal.
Ang hindi mapagkumpitensyang malambot ay kilala rin bilang isang hindi mapagkumpitensya na bid.
Pag-unawa sa Non-Competitive Tender
Ang Treasury ng Estados Unidos ay may hawak ng lingguhan at buwanang mga auction upang ibenta ang mga security secury - Mga perang papel, mga tala, bono, at Treasury Inflation-Protected Securities (TIP) - sa publiko. Ang mga interesadong partido ay karaniwang naglalagay ng mga bid para sa presyo at dami ng mga seguridad sa utang na nais nilang bilhin. Tinatanggap ang mga bid hanggang 30 araw nang maaga ng auction at maaaring isumite alinman sa elektronik sa pamamagitan ng Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) o sa pamamagitan ng koreo. Ang mga bid ay kumpidensyal at pinananatiling selyuhan hanggang sa petsa ng auction. Ang mga kalahok sa anumang auction ng Treasury ay binubuo ng mga maliliit na namumuhunan at institusyonal na namumuhunan na nagsumite ng mga bid na ikinategorya sa mapagkumpitensyang mga non-competitive tenders.
Ang mga di-mapagkumpitensyang tenders ay isinumite ng mas maliit na mamumuhunan na ginagarantiyahan na makatanggap ng mga mahalagang papel. Gayunpaman, walang garantiya sa presyo o natanggap na ani. Ang bawat hindi mapagkumpitensya na bidder ay limitado sa mga pagbili ng $ 5 milyon bawat auction. Ang minimum na di-mapagkumpitensyang malambot para sa bill ng Treasury, halimbawa, ay $ 10, 000, at ang mga ito ay karaniwang ginawa sa pamamagitan ng isang Federal Reserve Bank o isang komersyal na bangko. Ang ani sa bono ay matutukoy ng mapagkumpitensya na bahagi ng auction na hinahawakan bilang isang regular na auction ng dutch. Ang isang mapagkumpitensyang malambot ay isang bid na isinumite ng mas malalaking mamumuhunan, tulad ng mga namumuhunan sa institusyonal. Ang bawat bidder ay limitado sa 35% ng halaga ng alok bawat auction. Ang bawat bid na isinumite ay tinukoy ang pinakamababang rate, ani, o diskwento na margin na handa na tanggapin ng mamumuhunan para sa mga seguridad sa utang.
Dahil may baligtad na relasyon sa pagitan ng ani at presyo, mas mababa ang ani ng mas mataas na presyo ng bid. Ang mga bid na may pinakamababang ani ay tatanggapin muna dahil mas gugustuhin ng nagbigay na magbayad ng mas mababang ani sa mga namumuhunan nitong bono. Ang pinakamababang ani / pinakamataas na presyo na nakakatugon sa supply ng utang na ibinebenta ay nagsisilbi bilang panalong ani matapos na ibawas ang lahat ng hindi mapagkumpitensyang mga bid mula sa kabuuang halaga ng mga iniaalok. Ang lahat ng mga namumuhunan na nag-bid sa o higit sa antas ng panalong ani ay nakakatanggap ng mga seguridad sa ani na ito. Sa madaling salita, lahat ng mga bidder, mapagkumpitensya at hindi mapagkumpitensya, ay makakatanggap ng ani na ito.
Sa araw ng isyu, ang Treasury ay naghahatid ng mga security sa mga hindi mapagkumpitensya na mga bid na gumawa ng kanilang mga pagsusumite sa isang partikular na auction. Bilang kapalit, sinisingil ng Treasury ang mga account ng mga bidder para sa pagbabayad ng mga security. Ang panghuling presyo, rate ng diskwento, at ani ay inilabas sa publiko sa loob ng dalawang oras ng malapit sa auction.
