Mapagpapalit na kahulugan ng bono

Ano ang Isang Mapagpapalitang Bono?

Ang isang mapapalitan na bono ay isang seguridad na may utang na kita na nagbabayad ng mga pagbabayad ng interes, ngunit maaaring ma-convert sa isang paunang natukoy na bilang ng mga karaniwang pagbabahagi ng stock o equity. Ang pagbabalik-loob mula sa bono hanggang stock ay maaaring gawin sa mga tiyak na oras sa panahon ng buhay ng bono at karaniwang nasa pagpapasya ng nagbabayad ng bono.

Mapagpapalitang Bono

Mga Key Takeaways

• Ang isang mapapalitan na bono ay nagbabayad ng mga bayad na bayad sa kita na interes, ngunit maaaring ma-convert sa isang paunang natukoy na bilang ng mga karaniwang pagbabahagi ng stock.Ang pagbabalik-loob mula sa bono hanggang stock ay nangyayari sa mga tiyak na oras sa panahon ng buhay ng bono at karaniwang sa pagpapasya ng bondholder.A mapapalitan nag-aalok ang bono sa mga namumuhunan ng isang uri ng seguridad ng mestiso na may mga tampok ng isang bono, tulad ng mga pagbabayad ng interes, habang mayroon ding pagpipilian na pagmamay-ari ng pinagbabatayan ng stock.

Pag-unawa sa Mapagpapalitang Bono

Mapapalitan ang mga bono ay isang nababaluktot na pagpipilian sa financing para sa mga kumpanya. Ang isang mapapalitan na bono ay nag-aalok ng mga mamumuhunan ng isang uri ng seguridad ng mestiso, na may mga tampok ng isang bono tulad ng mga pagbabayad ng interes habang nagbibigay din ng pagkakataon na pagmamay-ari ng stock. Ang ratio ng conversion ng bono na ito ay tumutukoy kung gaano karaming mga pagbabahagi ng stock na makukuha mo mula sa pag-convert ng isang bono. Halimbawa, ang isang 5: 1 ratio ay nangangahulugan na ang isang bono ay magbabalik sa limang pagbabahagi ng karaniwang stock.

Mga Uri ng Mapagpapalitang Bono

Ang isang bono na mapapalitan na bono ay nagbibigay ng pagpipilian sa mamumuhunan na hawakan ang bono hanggang sa kapanahunan o i-convert ito sa stock. Kung ang presyo ng stock ay nabawasan mula sa petsa ng isyu ng bono, ang mamumuhunan ay maaaring hawakan ang bono hanggang sa kapanahunan at mabayaran ang halaga ng mukha. Kung ang presyo ng stock ay tumaas nang malaki, maaaring i-convert ng mamumuhunan ang bono sa stock at i-hold o ibenta ang stock ayon sa kanilang pagpapasya. Sa isip, nais ng isang mamumuhunan na mai-convert ang bono sa stock kapag ang pakinabang mula sa pagbebenta ng stock ay lumampas sa halaga ng mukha ng bono kasama ang kabuuang halaga ng natitirang bayad sa interes.

Ang ipinag-uutos na mga bono na mapapalitan ay kinakailangan na ma-convert ng mamumuhunan sa isang partikular na ratio ng conversion at antas ng presyo. Sa kabilang banda, ang isang mababaligtad na mapagbabagong bono ay nagbibigay sa kumpanya ng karapatang mai-convert ang bono sa mga pagbabahagi ng equity o panatilihin ang bono bilang isang nakapirming pamumuhunan sa kita hanggang sa kapanahunan. Kung ang bono ay na-convert, ginagawa ito sa isang preset na presyo at ratio ng conversion.

Mga Pakinabang at Kakulangan ng Mapagbabagong Mga Bono

Ang paglabas ng mga mapagbabalik na bono ay maaaring makatulong sa mga kumpanya na mabawasan ang negatibong sentimento sa mamumuhunan na palibutan ang pag-iisyu ng equity. Sa bawat oras na ang isang kumpanya ay nag-isyu ng mga karagdagang pagbabahagi o equity, nagdaragdag ito sa bilang ng mga namamahagi at nagbabanta ng umiiral na pagmamay-ari ng mamumuhunan. Ang kumpanya ay maaaring mag-isyu ng mapapalitan na mga bono upang maiwasan ang negatibong damdamin. Kung gayon, maaaring magbago ang mga nagbabahala sa mga pagbabahagi ng equity na dapat gampanan ng maayos ang kumpanya.

Ang paglabas ng mga mapagbabalik na bono ay maaari ring makatulong na magbigay ng ilang mga mamumuhunan sa ilang seguridad kung sakaling ang default. Ang isang mapapalitan na bono ay pinoprotektahan ang punong-guro ng mga namumuhunan, ngunit pinapayagan silang lumahok sa baligtad kung magtatagumpay ang pinagbabatayan na kumpanya.

Halimbawa, ang isang kumpanya na nagsisimula, ay maaaring magkaroon ng isang proyekto na nangangailangan ng isang malaking halaga ng kapital na nagreresulta sa pagkawala ng malapit sa mga kita. Gayunpaman, ang proyekto ay dapat humantong sa kumpanya sa kakayahang kumita sa hinaharap. Maaaring ibabalik ang mga namumuhunan na bono ng ilan sa kanilang mga punong-guro sa kabiguan ng kumpanya habang maaari rin silang makinabang mula sa pagpapahalaga sa kapital, sa pamamagitan ng pag-convert ng mga bono sa equity, kung ang kumpanya ay matagumpay.

Tatangkilikin ng mga namumuhunan ang sangkap na idinagdag na halaga na binuo sa mapapalitan na mga bono na nangangahulugang ang mga ito ay mahalagang bono na may isang pagpipilian sa stock, lalo na isang opsyon sa tawag. Ang isang pagpipilian ng tawag ay isang kasunduan na nagbibigay ng karapatan sa mamimili ng opsyon - hindi ang obligasyon — upang bumili ng stock, bond, o iba pang mga instrumento sa isang tinukoy na presyo sa loob ng isang tiyak na panahon. Gayunpaman, ang mga mapapalitan na bono ay may posibilidad na mag-alok ng isang mas mababang rate ng kupon o rate ng pagbabalik kapalit ng halaga ng pagpipilian upang ma-convert ang bono sa karaniwang stock.

Nakikinabang ang mga kumpanya dahil maaari silang mag-isyu ng utang sa mas mababang mga rate ng interes kaysa sa mga handog na tradisyonal na bono. Gayunpaman, hindi lahat ng mga kumpanya ay nag-aalok ng mapapalitan na mga bono. Gayundin, ang karamihan sa mapapalitan na mga bono ay itinuturing na riskier / mas pabagu-bago pa kaysa sa karaniwang mga instrumento na naayos na kinikita.

Mga kalamangan

• Tumatanggap ang mga namumuhunan ng mga nakapirming rate na bayad sa interes na may pagpipilian na mag-convert sa stock at makinabang mula sa pagpapahalaga sa presyo ng stock.

• Ang mga namumuhunan ay nakakakuha ng ilang default na seguridad sa peligro dahil ang mga nagbabayad ng bonder ay binabayaran bago ang mga karaniwang stockholders.

• Ang mga kumpanya ay nakikinabang sa pamamagitan ng pagtataas ng kapital nang hindi agad nai-dilute ang kanilang mga pagbabahagi.

• Ang mga kumpanya ay maaaring magbayad ng mas mababang mga rate ng interes sa kanilang utang kumpara sa paggamit ng tradisyonal na mga bono.

Cons

• Dahil sa pagpipilian upang mai-convert ang bono sa karaniwang stock, nag-aalok sila ng isang mas mababang rate ng kupon.

• Ang naglalabas ng mga kumpanya na may kaunti o walang kinikita — tulad ng mga startup — ay lumikha ng isang karagdagang panganib para sa mapagbabalik na mga namumuhunan ng bono.

• Nangyayari ang pagbabahagi ng pagbabahagi kung ang mga bono ay nagko-convert sa mga pagbabahagi ng stock, na maaaring makapagpabagabag sa presyo ng pagbabahagi at dinamikong EPS.

Halimbawa ng isang Mapagpapalitang Bono

Bilang halimbawa, sabihin natin ang Exxon Mobil Corp. (XOM) na naglabas ng isang mapapalitan na bono na may halagang $ 1, 000 na mukha na nagbabayad ng 4% na interes. Ang bono ay may kapanahunan ng 10 taon at isang mapapalitan na ratio na 100 pagbabahagi para sa bawat mapapalitan na bono.

Kung ang bono ay gaganapin hanggang sa kapanahunan, ang mamumuhunan ay babayaran ng $ 1, 000 sa punong-guro kasama ang $ 40 na interes para sa taong iyon. Gayunpaman, ang mga namamahagi ng kumpanya ay biglang nag-spike at nakikipagkalakalan sa $ 11 bawat bahagi. Bilang isang resulta, ang 100 pagbabahagi ng stock ay nagkakahalaga ng $ 1, 100 (100 namamahagi x $ 11 na presyo ng pagbabahagi), na lumampas sa halaga ng bono. Maaaring i-convert ng mamumuhunan ang bono sa stock at makatanggap ng 100 pagbabahagi, na maaaring ibenta sa merkado sa halagang $ 1, 100 sa kabuuan.