Ano ang Isang Hindi Naihahatid na Pagpalitan (NDS)?
Ang isang hindi maihahatid na swap (NDS) ay isang pagkakaiba-iba sa isang pagpapalit ng pera sa pagitan ng mga pangunahing at menor de edad na mga pinaghihigpitan o hindi mapapalitan. Nangangahulugan ito na walang aktwal na paghahatid ng dalawang pera na kasangkot sa pagpapalit, hindi katulad ng isang tipikal na pagpapalit ng pera kung saan mayroong pisikal na palitan ng daloy ng pera. Sa halip, ang pana-panahong pag-areglo ng isang NDS ay ginagawa sa isang batayang salapi, sa pangkalahatan sa dolyar ng US.
Ang halaga ng pag-areglo ay batay sa pagkakaiba sa pagitan ng rate ng palitan na tinukoy sa kontrata ng pagpapalit at ang rate ng lugar, na may isang pagkakaiba sa isang partido. Ang isang hindi maihahatid na pagpapalit ay maaaring matingnan bilang isang serye ng mga hindi maihahatid na mga forward na pinagsama.
Mga Key Takeaways
- Ang isang hindi maihahatid na pagpapalit (NDS) ay isang uri ng pagpapalit ng pera na binabayaran at naisaayos sa mga katumbas ng dolyar ng US kaysa sa dalawang mga pera na kasangkot sa pagpapalit mismo.As isang resulta, ang pagpapalit ay itinuturing na hindi mapapalitan (pinigilan) mula roon ay walang pisikal na paghahatid ng mga pinagbabatayan na pera.NDS ay karaniwang ginagamit kapag ang mga pinagbabatayan na pera ay mahirap makuha, walang saysay, o pabagu-bago - halimbawa, para sa pagbuo ng mga pera sa bansa o pinigilan na pera tulad ng Cuba o North Korea.
Pag-unawa sa mga Hindi Naihahatid na Mga Swaps (NDS)
Ang mga hindi maihahatid na swap ay ginagamit ng mga multi-pambansang korporasyon upang mabawasan ang panganib na hindi nila pinahihintulutan na maibalik ang kita dahil sa mga kontrol sa pera. Ginagamit din nila ang NDS upang matiyak ang peligro ng biglang pagbawas o pagpapabawas sa isang pinaghihigpitan na pera na may kaunting pagkatubig, at upang maiwasan ang pagbabawal na halaga ng pagpapalitan ng pera sa lokal na merkado. Ang mga institusyong pampinansyal sa mga bansa na may mga paghihigpit sa palitan ay gumagamit ng mga NDS upang sakupin ang kanilang pagkakalantad sa pautang sa dayuhang pera.
Ang mga pangunahing variable sa isang NDS ay:
- ang mga notional na halaga (iyon ay, ang halaga ng transaksyon) ang dalawang mga pera na kasangkot (ang hindi maihahatid na pera at ang pag-areglo ng pera) ang mga datos ng kontrata sa pag-areglo para sa pagpapalit, at ang pag-aayos ng mga rate at petsa - ang tiyak na mga petsa kung saan ang lugar ang mga rate ay magagawang mula sa kagalang-galang at malayang mapagkukunan ng pamilihan.
Halimbawa ng NDS
Isaalang-alang ang isang institusyong pampinansyal - tawagan natin itong LendEx - na nakabase sa Argentina, na kumuha ng limang taong US $ 10 milyon na pautang mula sa isang tagapagpahiram ng US sa isang nakapirming rate ng interes na 4% bawat taon na babayaran semi-taun-taon. Binago ng LendEx ang dolyar ng US sa peso ng Argentina sa kasalukuyang rate ng palitan ng 5.4, para sa pagpapahiram sa mga lokal na negosyo. Gayunpaman, nababahala ang tungkol sa hinaharap na pagbawas ng piso, na gagawing mas mahal upang gawin ang mga bayad sa interes at pangunahing pagbabayad sa US dolyar. Kung gayon, ito ay pumapasok sa isang palitan ng pera na may isang kapwa sa ibang bansa sa mga sumusunod na termino:
- Mga notional na halaga (N) - US $ 400, 000 para sa pagbabayad ng interes at US $ 10 milyon para sa pangunahing pagbabayad. Mga kasangkot sa pera - Argentine peso at US dollar. Mga petsa ng pag-areglo - 10 sa lahat, ang una na kasabay ng unang pagbabayad ng interes at ang ika-10 at pangwakas na kasabay ng panghuling bayad sa interes kasama ang pangunahing pagbabayad. Mga rate ng kontrata para sa pagpapalit (F) - Para sa pagiging simple, sabihin ang isang rate ng kontrata ng 6 (piso bawat dolyar) para sa bayad sa interes at 7 para sa punong pagbabayad. Ang pag-aayos ng mga rate at petsa (S) - Dalawang araw bago ang petsa ng pag-areglo, na naka-file sa 12 tanghali EST mula sa Reuters.
Ang pamamaraan para sa pagtukoy ng NDS ay sumusunod sa sumusunod na equation:
Kita = (NS - NF) / S = N (1 - F / S)
Narito kung paano gumagana ang NDS sa halimbawang ito. Sa unang pag-aayos ng petsa - na dalawang araw bago ang unang petsa ng pagbabayad / pag-areglo - ipinapalagay na ang rate ng rate ng palitan ay 5.7 pesos sa dolyar ng US. Yamang nagkontrata si LendEx upang bumili ng dolyar sa isang rate ng 6, kakailanganin itong magbayad ng pagkakaiba sa pagitan ng rate ng kontrata na ito at ang oras ng rate ng lugar ay ang halaga ng notipikong interes sa katapat. Ang halagang pag-aayos ng net na ito ay nasa dolyar ng US at gumagana sa - $ 20, 000.
Sa ikalawang petsa ng pag-aayos, ipagpalagay na ang rate ng palitan ng puwesto ay 6.5 sa dolyar ng US. Sa kasong ito, dahil ang rate ng rate ng palitan ay mas masahol kaysa sa kinontrata rate, ang LendEx ay makakatanggap ng isang netong pagbabayad na $ 33, 333.
Nagpapatuloy ang prosesong ito hanggang sa huling petsa ng pagbabayad. Ang isang pangunahing punto na dapat tandaan dito ay dahil ito ay isang hindi maihahatid na swap, ang mga pag-aayos sa pagitan ng mga counterparties ay ginawa sa dolyar ng US, at hindi sa mga piso ng Argentine.
