Nagtatalo ang mga analista ng maraming taon tungkol sa mga merito ng mga ratios ng presyo / kita (P / E). Kapag ang P / Es ay mataas, dahil noong mga huling bahagi ng 1920s at 1990s, ang mga nagngangalit na toro ay magpapahayag na ang mga ratios ay walang kaugnayan. Kapag ang P / Es ay mababa, dahil sila ay noong 1930s at 1980s, ang mga marauding bear ay magtaltalan na ang pinakamasama ay nauna pa. Sa bawat oras, pareho ang mali. Narito sinubukan namin ang isang bagong dinisenyo na tagapagpahiwatig upang matukoy kung ang P / Es ay maaaring epektibong magamit upang makabuo ng mga signal ng bumili at magbenta. Upang makakuha ng isang kumpletong larawan ng pagiging epektibo nito, titingnan namin kung ang tagapagpahiwatig na ito ay nakatulong sa matalo na matalo ng negosyante ang mga ibinalik na isang diskarte ng buy-and-hold sa panahon mula 1920 hanggang 2003.
Mga Kasangkapan sa Pagbebenta - Pagbuo ng P / E SMA Indicator
Ang mga simpleng mga average na gumagalaw (SMA) ay isa sa mga pinaka-pangunahing tool para sa pagbuo ng isang sistema ng kalakalan ngunit nanatili silang tanyag sa mga technician sa isang simpleng kadahilanan: nagtatrabaho sila. Ang isang gumagalaw na average (MA) ay binabawasan ang ingay sa pamamagitan ng pagpapahaba ng data, na nagpapahintulot sa negosyante na makita ang mas malaking larawan nang mas malinaw.
Ang isa pang kapaki-pakinabang na panukat sa charting para sa pagsusuri ng data ay isang linear na regression line. Ito ay lubhang kapaki-pakinabang sa pagpapakita ng isang kalakaran at pagbibigay ng pananaw sa potensyal na paggalaw ng presyo sa hinaharap. Ang isang bilang ng mga tanyag na programa sa pag-tsart ay nagsasama ng isang function para sa linear regression line.
Gamit ang taunang makasaysayang data ng S&P P / E ratio ni Robert Shiller, Yale Propesor at may-akda ng pinakamahusay na nagbebenta ng librong "Irrational Exuberance" (2000), nagtayo kami ng mga tsart at isang simpleng gumagalaw na average na sistema ng crossover gamit ang isang mas maikli na term na MA-trigger, o mabilis na linya, at ang pangmatagalang MA base, o mabagal na linya. Ang mga senyales na nilikha ng mga pagbabago sa S&P Index P / Es, na na-chart sa figure 1, ay ginamit upang bumili at ibenta ang merkado tulad ng kinatawan ng Dow Jones Industrial Average, na na-tsart sa figure 2.
Ang pinakamahusay na kumbinasyon ng mga gumagalaw na katamtaman ay medyo isang gawaing juggling. Ang mas matagal na panahon ng MA ay bawasan ang bilang ng mga signal at magdagdag ng mga pagkaantala, na kadalasang nagreresulta sa mas mababang pagbabalik. Ang mga mas maikling yugto ng MA ay madalas na madaragdag ang ilang mga indibidwal na pagbabalik ng kalakalan sa gastos ng pagdaragdag ng higit pang pagkawala ng mga kalakal, salamat sa mga whipsaws.
Ang Figure 1, tulad ng nabanggit na, ay isang tsart na nagpapakita ng taunang S&P 500 Index (at mga naunang naunang) mga ratios ng presyo / kita mula sa 1920 hanggang 2003. Ang tsart ay nagpapakita rin ng dalawang taong (asul na linya) at limang-taon (magenta line) simple gumagalaw na average. Ang mga signal ng pagbili ay nangyayari kapag ang dalawang taong SMA ay tumatawid sa itaas ng limang taong taon, at isang signal ng nagbebenta kapag ang dalawang taong tumatawid sa ibaba ng limang taon. Ang panggitnang P / E sa loob ng panahon ay 15, ngunit tandaan na ang linear regression channel midline (dashed diagonal line) ay nagpapakita na ang takbo ay lumipat mula sa isang PE ng 12 sa kaliwang bahagi ng tsart sa 21 sa kanang bahagi.
Larawan 1
Sa figure 2, na nagpapakita ng buwanang tsart ng Dow Jones Industrial Average (DJI) mula 1920 hanggang 2003, ang berdeng arrow ay nagpapahiwatig ng mga signal ng pagbili na nilikha ng dalawang taong S&P P / E SMA na tumatawid sa itaas ng limang taong SMA, at ang pula ipinapakita ng mga arrow ang mga nagbebenta ng signal kapag naganap ang reverse sa figure 1. Isang kabuuan ng anim na bumili at anim na nagbebenta ng mga signal ay nabuo para sa kabuuang pakinabang na 9439.25 puntos ng DJIA.
Larawan 2 - Tsart na ibinigay ng MetaStock.com
Alang-alang sa aming pagsubok, natagpuan ang isang dalawang taong paglipat ng average na linya ng signal upang alisin ang karamihan sa ingay nang hindi nagdaragdag ng labis na pagkaantala. Ang baseline na binubuo ng isang limang taong average na paglipat ay tinutukoy na maging isang mahusay na akma. Ang isang isang-taong linya ng signal sa halip ng isang dalawang taong nasubok at natagpuan na magbigay ng parehong bilang ng mga trading ngunit may bahagyang mas mababang pagbabalik.
Paano Ginagawa ang P / E SMA Indicator?
Sa kabuuan ng 12 na kalakalan (anim na pagbili at anim na nagbebenta), ang sistema ay nagbalik ng 9, 440 puntos (tingnan ang figure 2). Ang isang buy-and-hold sa parehong panahon ay babalik ng 10, 382, kaya ang aming tagapagpahiwatig ay humantong sa negosyante na makuha ang halos 91% ng mga nakuha na Dow na ginawa sa panahon ng 83-taon.
Ngunit ang tunay na pakinabang ng paggamit ng tagapagpahiwatig ng P / E SMA ay sinabi nito sa mamumuhunan kung kailan aalis sa merkado, sa gayon protektahan ang mga pamumuhunan mula sa pagkalugi. Gamit ang tagapagpahiwatig ng P / E, ang aming negosyante ay nasa merkado sa kabuuan ng 48 ng 83 taon, o 58% ng oras, na nangangahulugan na siya ay magkaroon ng pera na namuhunan sa ibang lugar 42% ng oras (25 taon) kung saan ang mga pagbabalik ay mas mahusay.
Ang isang buy-and-hold na pamumuhunan sa merkado para sa buong 83-taong panahon ay nakakuha ng 10, 382 sa pagtatapos ng 2003, na gumagana sa 125 puntos / taon. Ang negosyante na gumagamit ng aming P / E tagapagpahiwatig, nakakakuha ng 9, 440 puntos sa 48 mga namumuhunan, ay gagawa ng 197 puntos bawat taon. Iyon ay isang 58% na mas mahusay na pagbabalik kaysa sa buy-and-hold na mamumuhunan!
Ibinigay ang mga resulta na ito gamit ang taunang data, maaari naming tanungin kung ang paggamit ng buwanang data ay mapabuti ang pangkalahatang mga resulta. Ang pinakamahusay na angkop na hanay ng mga gumagalaw na average para sa aming buwanang tagapagpahiwatig ay natagpuan na lima- at 21-buwan na mga SMA. Ang sistemang ito (hindi ipinakita sa isang tsart dito) ay nakabuo ng isang kabuuang 22 bumili at 21 nagbebenta ng mga signal. Ang huling signal ng pagbili ay ibinigay noong Nobyembre 2003 at ang system ay mahaba pa kapag ang aming pagsubok ay natapos sa pagtatapos ng Enero 2004.
Ang mga kalakal na gumagamit ng buwanang sistema ay makakakuha ng 90% ng kabuuang Dow na nadagdag sa 57% ng oras (47 taon). Kaya, kahit na ang pagsubok na ito ay nabuo nang higit sa tatlong beses ang bilang ng mga trading, ang mga resulta ay medyo magkatulad. Ang pagkakaiba ay na kahit na ang mga trading ay naipasok nang mas mabilis, madalas na nagreresulta sa mas malaking mga nadagdag, ang pagtaas ng bilang ng mga senyas na nagresulta sa mas maraming pagkakalantad sa pagkasumpungin at isang higit na porsyento ng pagkawala ng mga kalakal.
Gamit ang P / E SMA Indicator sa Maikling
Ang susunod na tanong na maaari nating hawakan ay kung ang indikasyon ay gumanap kung pareho ang mahaba at maikling mga trade ay nakuha. Ang pagpasok ng isang maikling kalakalan ng pantay na laki sa bawat oras na ang isang mahabang posisyon ay naibenta ay magbibigay ng mga pagkalugi ng 510 puntos sa limang maikling mga trade para sa isang average na pagkawala ng 102 puntos bawat trade. Batay sa tsart sa figure 1, ito ay may katuturan: ang linear regression channel ay nagpapakita na ang merkado ay nasa isang pangkalahatang pag-akyat mula sa 1920, at tulad ng alam ng lahat ng mabuting mangangalakal, masamang ideya na makipag-trade laban sa takbo.
Ang tagapagpahiwatig ng P / E SMA ay nakinabang sa negosyante na hindi ganoon kadami sa pamamagitan ng pag-aalok ng isang tuwid na sistema ng pangangalakal upang makabuo ng parehong mahaba at maikling mga trading, ngunit sa pamamagitan ng paggabay sa negosyante sa labas ng merkado sa mga panahon ng mababa o negatibong pagbabalik. Bilang isang simpleng mahaba na tool sa pag-iingat sa kalakalan, mahusay itong nagtrabaho.
Taming Market ng hayop
Mas madali itong kumita ng pera sa isang sekular kaysa sa cyclical bull market. Ang isang diskarte ng buy-and-hold ay mahusay na gumagana sa dating ngunit hindi sa huli. Kinakailangan ang higit na kasanayan at pagsisikap upang kumita ng pera kapag ang mga stock ay natigil sa isang saklaw ng kalakalan kung saan ang presyo sa pagtatapos at simula ng panahon ng pamumuhunan ay halos pantay.
Halimbawa, ang mga bumili ng stock ng Dow sa rurok ng sekular na merkado ng toro noong 1929 (at gaganapin ang mga ito) ay hindi nagsimulang makakita ng kita hanggang sa halos 25 taon na ang lumipas, sa huling bahagi ng 1954. Ang mga bumibili sa sekular na bull peak sa Ang 1966 ay kailangang maghintay hanggang sa 1983. Ito ay kinakailangan sa mga merkado ng saklaw ng kalakalan na maiwasan mo ang mga ito nang buo, maliban kung ikaw ay nakabuo ng isang epektibong panandaliang sistemang pangkalakalan.
Konklusyon
Alam mo ang kilalang adage ng merkado: ang tiyempo ay lahat. Ang tagapagpahiwatig ng P / E SMA ay nagpapatunay sa puntong ito. Ipinapakita rin nito na ang tunay na halaga ng mga P / E ratios mula sa isang pananaw sa pangangalakal ay hindi gaanong sa kanilang ganap na mga halaga. Ang mga lumabas sa palengke noong 1996 (sa Dow 6448), nang lumampas ang P / E sa naunang 1966 bull market peak ng 24, ay makaligtaan ng higit sa 5, 000 puntos sa kita sa kasunod na tatlo at kalahating taon. Bukod sa bihirang mga labis na labis, ang mga ganap na halaga ng P / E ay hindi nagbibigay ng tumpak na mga signal sa pagpasok at paglabas. Ang isang kamag-anak na sistema na pinagsama sa isang paraan ng pag-alis ng mabilis na pagbabago sa direksyon. Ngunit ang pangunahing benepisyo ng tagapagpahiwatig ng P / E SMA ay natagpuan na nasa pag-iingat ng negosyante sa labas ng merkado kapag ito ay hindi gaanong kita.
Sa susunod na sasabihin ng isang tao na hindi mahalaga ang mga P / E ratios, handa na ang iyong sagot. Mula sa isang pananaw sa kasaysayan, tiyak na mahalaga ang mga ito, lalo na kung alam mo kung paano gamitin ang mga ito.
