Ano ang Isang Pass-through Security?
Ang isang pass-through security ay isang pool ng mga nakapirming kita na na-secure ng isang package ng mga assets. Kinokolekta ng isang tagapangasiwa ng tagapamagitan ang buwanang pagbabayad mula sa mga nagpalabas at, pagkatapos ng pagbabawas ng isang bayad, ipinapasa o ipasa ito sa mga may-ari ng seguridad na dumaraan. Kilala rin ito bilang isang "pass-through certificate" o "security ng pay-through security."
Ipinaliwanag ang Pass-through Security
Ang salitang "pass-through" ay nauugnay sa proseso ng transaksyon mismo, kung may kinalaman ito sa isang mortgage o iba pang produkto ng pautang. Nagmula ito sa pagbabayad ng may utang, na dumadaan sa isang tagapamagitan bago mailabas sa namumuhunan. Ang pinaka-karaniwang uri ng pass-through ay isang sertipiko na sinusuportahan ng mortgage, kung saan ang pagbabayad ng isang may-ari ng bahay ay pumasa mula sa orihinal na bangko sa pamamagitan ng isang ahensya ng gobyerno o pamumuhunan sa bangko bago maabot ang mga namumuhunan.
Ang isang pass-through security ay isang hango batay sa ilang mga natanggap na utang at nagbibigay ng karapatan sa mamumuhunan sa isang bahagi ng mga kita. Kadalasan, ang mga natatanggap na utang ay mula sa pinagbabatayan na mga pag-aari, na maaaring magsama ng mga bagay tulad ng mga pag-utang sa mga bahay o pautang sa mga sasakyan. Ang bawat seguridad ay kumakatawan sa isang malaking bilang ng mga utang, tulad ng daan-daang mga bahay o libu-libong mga kotse.
Ang mga pagbabayad ay ginawa sa mga mamumuhunan sa isang buwanang batayan, na naaayon sa karaniwang mga iskedyul ng pagbabayad para sa pagbabayad ng utang. Kasama sa mga pagbabayad ang isang bahagi ng naipon na interes sa hindi bayad na punong-guro at isa pang bahagi na pupunta sa punong-guro.
Mga panganib na maiugnay sa mga Pass-through Securities
Ang panganib ng default sa mga utang na nauugnay sa mga seguridad ay isang kasalukuyang kadahilanan, dahil ang pagkabigo na magbayad sa bahagi ng may utang ay nagreresulta sa mas mababang pagbabalik. Kung kinakailangang sapat ang default ng mga may utang, maaaring mawalan ng halaga ang mga mahalagang papel.
Ang isa pang panganib ay nakatali nang direkta sa kasalukuyang mga rate ng interes. Kung bumagsak ang mga rate ng interes, may mas mataas na posibilidad na ang kasalukuyang mga utang ay maaaring refinanced upang samantalahin ang mga mababang rate ng interes. Nagreresulta ito sa mas maliit na mga pagbabayad ng interes, na nangangahulugang mas mababang pagbabalik para sa mga namumuhunan ng mga pass-through security.
Ang prepayment sa bahagi ng may utang ay maaari ring makaapekto sa mga pagbabalik; dapat na ang isang malaking bilang ng mga may utang ay magbabayad ng higit sa mga minimum na pagbabayad, ang halaga ng interes na naipon sa utang ay mas mababa. Sa huli, ang mga prepayment ay nagreresulta sa mas mababang pagbabalik para sa mga namumuhunan sa seguridad. Sa ilang mga pagkakataon, ang mga pautang ay magkakaroon ng mga parusa sa prepayment na maaaring masira ang ilan sa mga pagkalugi batay sa interes na magiging sanhi ng prepayment.
Isang Halimbawa ng Pass-through Securities
Ang mga mortgage na suportado ng mortgage ay isang karaniwang halimbawa ng mga pass-through security. Nakukuha nila ang kanilang halaga mula sa hindi bayad na mga mortgage, kung saan ang may-ari ng seguridad ay tumatanggap ng mga pagbabayad batay sa isang bahagyang paghahabol sa mga pagbabayad na ginawa ng iba't ibang mga may utang. Maramihang mga mortgage ay naka-pack na magkasama, na bumubuo ng isang pool, na kung saan ay kumakalat ng panganib sa maraming mga pautang. Ang mga security na ito ay sa pangkalahatan ay pag-amortize sa sarili, nangangahulugang ang buong punong-guro ng mortgage ay binabayaran sa isang tinukoy na tagal ng oras na may regular na interes at punong bayad.
