Ano ang Portable Alpha?
Ang portable alpha ay isang diskarte kung saan hiwalay ang mga tagapamahala ng portfolio mula sa beta sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga security na wala sa index ng merkado kung saan nagmula ang kanilang beta. Ang Alpha ang pagbabalik na nakamit nang paulit-ulit sa pagbabalik ng merkado (beta) nang hindi kumukuha ng higit na panganib. Sa mga simpleng salita, ang portable alpha ay isang diskarte na nagsasangkot sa pamumuhunan sa mga lugar na walang kaunting ugnayan sa merkado.
Ipinaliwanag ang Portable Alpha
Ang pagbabalik ng portfolio ay nagmula sa dalawang mapagkukunan. Ang unang mapagkukunan ay sistematiko at madalas na tinutukoy bilang beta. Ang Beta ay ang lawak kung saan ang isang sasakyan ng pamumuhunan ay gumagalaw sa merkado at samakatuwid ay isang sukatan ng pagkasumpungin. Ang isang pondo na may isang beta na 1.0 ay gumagalaw pataas sa paggalaw ng merkado. Ang isang pondo na may isang beta na 0.5 ay gumagalaw pataas sa kalahati lamang ng merkado, at ang isa na may isang beta na 1.5 ay gumagalaw pataas at pababa 1.5 beses hangga't ang merkado. Ang Beta ay maaaring masabing kumakatawan sa mga passive return, o babalik na resulta mula sa paggalaw ng merkado sa kabuuan.
Ang pangalawang mapagkukunan ay idiosyncratic, na tukoy sa paggalaw ng mga indibidwal na stock (o iba pang mga security). Ito ay kinakatawan ng alpha, na kung saan ay isang sukatan ng mga pagbabalik na nagreresulta mula sa pagpili ng ilang mga seguridad sa iba, o mula sa iba pang mga anyo ng aktibong pamamahala.
Maaaring makamit ng isang portfolio manager ang portable alpha sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga security na hindi nakakaugnay sa beta. Karaniwan, ang layunin na may portable alpha ay upang makamit ang alpha na ito nang hindi naaapektuhan ang beta, o pagkasumpungin, ng pangkalahatang portfolio.
Halimbawa ng Diskarte sa Portable Alpha
Ang isang portable na diskarte ng alpha, halimbawa, ay maaaring kasangkot sa pamumuhunan sa mga stock na malakihan upang makuha ang beta o pagbabalik ng merkado, at pamumuhunan sa mga maliit na cap na pantay upang makamit ang alpha. Ngunit dahil ang mga maliliit na takip ay mas pabagu-bago kaysa sa mga malalaking takip, ang pangkalahatang beta ay magiging mas mataas. Upang ma-neutralisahin ang mas mataas na beta na ito, ang maliit na diskarte sa maliit na cap ay maaaring mai-bakod na may mga futures sa isang maliit na cap ng index, sa gayon ibabalik ang beta ng pangkalahatang diskarte, malalaking takip, at maliit na takip, sa orihinal na antas nito.
