Ano ang Capital Flight?
Ang paglipad ng kapital ay isang malaking sukat ng mga pag-aari ng pananalapi at kabisera mula sa isang bansa dahil sa mga kaganapan tulad ng kawalang-politika o pang-ekonomiya, pagpapababa ng pera o ang pagpapataw ng mga kontrol ng kapital. Ang paglipad ng kapital ay maaaring maging ligal, tulad ng kaso kung ang mga dayuhang mamumuhunan ay nagbabalik ng kapital sa kanilang sariling bansa, o ilegal, na nangyayari sa mga ekonomiya na may mga kontrol ng kapital na naghihigpitan sa paglipat ng mga ari-arian sa labas ng bansa. Ang paglipad ng kapital ay maaaring magpataw ng isang matinding pasanin sa mga mahihirap na bansa dahil ang kakulangan ng kapital ay pumipigil sa paglago ng ekonomiya at maaaring humantong sa mas mababang pamantayan sa pamumuhay. Paradoxically, ang pinaka bukas na mga ekonomiya ay ang hindi bababa sa mahina laban sa capital flight, dahil ang transparency at pagiging bukas ay nagpapabuti sa tiwala ng mga namumuhunan sa pangmatagalang mga prospect para sa mga naturang ekonomiya.
Pag-unawa sa Capital Flight
Ang salitang "capital flight" ay sumasaklaw sa isang bilang ng mga sitwasyon. Maaari itong sumangguni sa isang exodo ng kapital alinman sa isang bansa, mula sa isang buong rehiyon o isang pangkat ng mga bansa na may magkaparehong pundasyon. Maaari itong ma-trigger ng isang kaganapan na partikular sa bansa, o sa pamamagitan ng isang pag-unlad ng macroeconomic na nagdudulot ng isang malaking sukat ng paglipat sa mga kagustuhan ng mamumuhunan. Maaari rin itong maikli ang buhay o magpatuloy sa loob ng mga dekada.
Ang pagpapababa ng pera ay kadalasang nag-uudyok para sa malakihan - at ligal - paglipad ng kabisera, dahil ang mga dayuhang mamumuhunan ay tumakas mula sa mga nasabing bansa bago nawalan ng labis na halaga ang kanilang mga assets. Ang kababalaghan na ito ay maliwanag sa krisis ng Asya noong 1997, bagaman ang mga dayuhang namumuhunan ay bumalik sa mga bansang ito bago pa man tumatag ang kanilang mga pera at nagpatuloy ang paglago ng ekonomiya.
Dahil sa specter ng capital flight, karamihan sa mga bansa ay ginusto ang dayuhang direktang pamumuhunan (FDI) kaysa sa pamumuhunan sa dayuhang portfolio (FPI). Pagkatapos ng lahat, ang FDI ay nagsasangkot ng mga pangmatagalang pamumuhunan sa mga pabrika at negosyo sa isang bansa, at maaaring maging mahirap na likido sa maikling paunawa. Sa kabilang banda, ang mga pamumuhunan sa portfolio ay maaaring ma-liquidate at ang mga nalikom ay muling maiuwi sa isang minuto, na humahantong sa mapagkukunan ng kapital na ito ay madalas na itinuturing na "mainit na pera."
Ang paglipad ng kapital ay maaari ding matuklasan ng mga namumuhunan ng mga namumuhunan na natatakot sa mga patakaran ng gobyerno na magpapabagsak sa ekonomiya. Halimbawa, maaari nilang simulan ang pamumuhunan sa mga banyagang merkado, kung ang isang pinuno ng populasyon na may mahusay na retorika tungkol sa proteksyonismo ay napili, o kung ang lokal na pera ay nasa panganib na mapanghihinala nang bigla. Hindi tulad ng nakaraang kaso, kung saan nakikitang pabalik ang dayuhang kapital kapag nagbukas muli ang ekonomiya, ang ganitong uri ng paglipad ay maaaring magresulta sa natitirang kapital sa ibang bansa para sa matagal na mga pag-ikot. Ang mga daloy ng Intsik yuan, nang pinahahalagahan ng gobyerno ang pera nito, ilang beses na naganap pagkatapos ng 2015.
Sa isang kapaligiran na may mababang interes, "magdala ng mga kalakal" - na nagsasangkot sa paghiram sa mga pera na may mababang halaga ng interes at pamumuhunan sa mga potensyal na mas mataas na pagbabalik na mga ari-arian tulad ng mga umuusbong na mga equity ng merkado at mga junk bond - maaari ring mag-trigger ng capital flight. Mangyayari ito kung magmumula ang mga rate ng interes na maaaring mas mataas ang ulo, na nagiging sanhi ng mga ispektor na makisali sa malakihang pagbebenta ng umuusbong na merkado at iba pang mga haka-haka, tulad ng nakita sa huling bahagi ng tagsibol ng 2013.
Sa mga panahon ng pagkasumpong ng merkado, hindi bihira na makita ang mga ekspresyong kapital na paglipad at paglipad sa kalidad na ginagamit nang palitan. Samantalang ang paglipad ng kapital ay maaaring pinakamahusay na kumakatawan sa tuwirang pag-alis ng kapital, ang paglipad sa kalidad ay karaniwang nakikipag-usap sa mga namumuhunan na lumilipat mula sa mas mataas na mapanganib na mga pag-aari sa mas ligtas at mas mapanganib na mga alternatibo.
Mga Key Takeaways
- Ang paglipad ng kapital ay ang pag-agos ng kapital mula sa isang bansa dahil sa negatibong mga patakaran sa pananalapi, tulad ng pamumura ng pera, o pagdala ng mga trading kung saan ang mga mababang halaga ng rate ng interes ay ipinagpapalit para sa mga mas mataas na pagbabalik na mga assets.Gagampanan ng mgavernment ang iba't ibang mga diskarte, mula sa pagtaas ng mga rate ng interes sa pag-sign tax mga tratado, upang harapin ang flight ng kabisera.
Paano Nakikitungo ang Mga Pamahalaan sa Capital Flight
Ang mga epekto ng flight ng kabisera ay maaaring magkakaiba batay sa antas at uri ng pag-asa na mayroon ang mga gobyerno sa dayuhang kapital. Ang krisis sa Asya noong 1997 ay isang halimbawa ng isang mas matinding epekto dahil sa paglipad ng kabisera. Sa panahon ng krisis, ang mabilis na pagpapababa ng pera ng mga tigre ng Asya ay nag-trigger ng isang flight ng kabisera na, sa baylo, ay nagresulta sa isang domino na epekto ng pagbagsak ng mga presyo ng stock sa buong mundo.
Ayon sa ilang mga account, ang mga pandaigdigang stock ay nahulog ng hanggang 60 porsyento dahil sa krisis. Ang IMF ay namagitan at nagbigay ng mga pautang sa tulay sa mga apektadong ekonomiya. Upang maiahon ang kanilang mga ekonomiya, binili din ng mga bansa ang mga kayamanan ng US. Sa kaibahan sa krisis sa pananalapi ng Asya, ang purong epekto ng isang pagpapaubos ng 2015 sa Chinese yuan na nagresulta sa mga pag-agos ng kapital ay medyo banayad, na may naiulat na pagbaba ng 8 porsyento lamang sa merkado ng stock ng Shanghai.
Ang mga gobyerno ay gumagamit ng maraming mga diskarte upang makitungo pagkatapos ng capital flight. Halimbawa, itinataguyod nila ang mga kontrol ng kapital na naghihigpitan sa daloy ng kanilang pera sa labas ng bansa. Ngunit ito ay maaaring hindi palaging isang pinakamainam na solusyon dahil maaari itong higit na malulumbay ang ekonomiya at magresulta sa higit na gulat tungkol sa estado ng mga gawain. Bukod dito, ang pagbuo ng mga supranational na makabagong teknolohiya, tulad ng bitcoin, ay maaaring makatulong sa pag-iwas sa gayong mga kontrol.
Ang iba pang karaniwang ginagamit na taktika ng mga gobyerno ay ang pag-sign ng mga kasunduan sa buwis sa iba pang mga nasasakupan. Ang isa sa mga pangunahing dahilan kung bakit ang paglipad ng kapital ay isang kaakit-akit na pagpipilian dahil ang paglilipat ng mga pondo ay hindi nagreresulta sa mga parusa sa buwis. Sa pamamagitan ng paggawa ng mahal upang mailipat ang malalaking kabuuan ng cash sa mga hangganan, ang mga bansa ay maaaring mag-alis ng ilan sa mga pakinabang na nakuha mula sa naturang mga transaksyon.
Ang mga pamahalaan ay nagtataas ng mga rate ng interes upang gawing kaakit-akit ang mga lokal na pera para sa mga namumuhunan. Ang pangkalahatang epekto ay isang pagtaas sa pagpapahalaga sa pera. Ngunit ang pagtaas ng mga rate ng interes ay ginagawang mahal din ang mga pag-import at binabomba ang pangkalahatang halaga ng paggawa ng negosyo. Ang isa pang epekto ng knock-on na mas mataas na rate ng interes ay mas mataas na implasyon.
Halimbawa ng Illegal Capital Flight
Ang iligal na paglipad ng kabisera sa pangkalahatan ay nagaganap sa mga bansa na may mahigpit na kontrol sa kapital at pera. Halimbawa, ang byahe ng kabisera ng India ay umabot sa bilyun-bilyong dolyar noong 1970 at 1980 dahil sa mahigpit na mga kontrol sa pera. Ang liberalisasyon ng bansa nito sa ekonomiya noong 1990s, binabaligtad ang paglipad ng kapital na ito habang ang bansang dayuhang kapital ay bumaha sa muling pagkabuhay na ekonomiya.
Ang paglipad ng kapital ay maaari ring maganap sa mga maliliit na bansa na napapabagsak ng kaguluhan sa politika o mga problema sa ekonomiya. Halimbawa, ang Argentina, ay tumitiis sa paglipad ng kapital sa loob ng maraming taon dahil sa isang mataas na rate ng inflation at isang sliding domestic currency.
