Ano ang Post-Money Valuation?
Ang pagpapahalaga sa post-pera ay tinatayang nagkakahalaga pagkatapos ng pag-financing sa labas at / o mga iniksyon ng kapital na idinagdag sa balanse nito. Ang pagpapahalaga sa post-pera ay tumutukoy sa tinatayang halaga ng merkado na ibinigay sa isang pagsisimula pagkatapos ng isang pag-ikot ng financing mula sa mga venture capitalists o angel investor ay nakumpleto. Ang mga pagpapahalaga na kinakalkula bago madagdagan ang mga pondong ito ay tinatawag na mga pagpapahalaga ng paunang salapi. Ang pagpapahalaga sa post-pera ay katumbas ng pre-money valuation kasama ang halaga ng anumang bagong equity na natanggap mula sa labas ng mga namumuhunan.
Pag-unawa sa Pagpapahalaga sa Post-Pera
Ang mga namumuhunan tulad ng mga capital capitalist at angel investor ay gumagamit ng mga pre-money valuations upang matukoy ang halaga ng equity na kailangan nila upang ma-secure kapalit ng anumang iniksyon na kapital. Halimbawa, ipagpalagay na ang isang kumpanya ay may isang $ 100 milyong pagpapahalaga ng paunang salapi. Ang isang venture capitalist ay naglalagay ng $ 25 milyon sa kumpanya, na lumilikha ng pagpapahalaga sa post-money na $ 125 milyon (ang $ 100 milyon na paunang halaga ng pre-pera kasama ang $ 25 milyon ng mamumuhunan. Sa isang napaka-pangunahing senaryo, ang mamumuhunan ay magkakaroon ng 20% na interes sa kumpanya, dahil ang $ 25 milyon ay katumbas ng isang-ikalimang halaga ng post-pera na $ 125 milyon.
Ang senaryo sa itaas ay ipinapalagay na ang venture capitalist at negosyante ay nasa kabuuang kasunduan tungkol sa mga pagpapahalaga ng pre at post-pera. Sa katotohanan, maraming negosasyon, lalo na kung ang mga kumpanya ay maliit na may kaunting paraan sa mga pag-aari o intelektuwal na pag-aari. Habang lumalaki ang mga pribadong kumpanya, mas mahusay nilang mai-dictate ang mga termino ng kanilang mga pagpapahalaga sa pag-ikot ng financing, ngunit hindi lahat ng mga kumpanya ay umabot sa puntong ito.
Kahalagahan ng Post-Money Valuation sa Mga Financing Rounds
Sa kasunod na pag-ikot ng financing ng isang lumalagong pribadong kumpanya, ang pagbabalot ay nagiging isang isyu. Ang mga maingat na tagapagtatag at unang mga namumuhunan, hangga't maaari, ay mag-iingat sa pakikipag-usap sa mga termino na balansehin ang bagong equity sa mga katanggap-tanggap na antas ng pagbabanto. Ang karagdagang mga pagtaas ng equity ay maaaring kasangkot sa mga kagustuhan sa pagpuksa mula sa ginustong stock. Ang iba pang mga uri ng financing tulad ng mga warrants, convertible tala, at mga pagpipilian sa stock ay dapat isaalang-alang, kung naaangkop, sa mga kalkulasyon ng pagbabanto.
Sa isang bagong pagtaas ng equity, kung ang pagpapahalaga ng pre-pera ay mas malaki kaysa sa huling pagpapahalaga sa post-pera, ito ay tinatawag na isang "up round." Ang isang "down round" ay kabaligtaran, kapag ang pagpapahalaga ng pre-pera ay mas mababa kaysa sa pagpapahalaga sa post-pera. Ang mga tagapagtatag at umiiral na namumuhunan ay makinis na hanggang sa pabagu-bago na mga sitwasyon. Ito ay dahil ang financing sa isang down round ay karaniwang nagreresulta sa pagbabanto para sa mga umiiral na namumuhunan sa totoong termino. Bilang isang resulta, ang financing sa isang down round ay madalas na nakikita bilang medyo desperado sa bahagi ng kumpanya. Ang financing sa isang pag-ikot, gayunpaman, hindi gaanong pag-aatubili dahil ang kumpanya ay nakikita na lumalaki patungo sa hinaharap na pagpapahalaga na gaganapin ito sa bukas na merkado kapag kalaunan ay mapupunta ito sa publiko.
Mayroon ding isang sitwasyon na tinatawag na isang patag na pag-ikot, kung saan ang pre-pera na pagpapahalaga para sa pag-ikot at ang pagpapahalaga sa post-pera ng nakaraang pag-ikot ay halos katumbas. Tulad ng isang pababang pag-ikot, kadalasang ginusto ng mga kapitalista ng negosyo na makita ang mga palatandaan ng pagtaas ng pagpapahalaga bago maglagay ng mas maraming pera. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Pre-Money kumpara sa Post-Pera: Ano ang Pagkakaiba?")
