Ano ang isang Pure Discount Instrument?
Ang isang purong instrumento ng diskwento ay isang uri ng seguridad na hindi nagbabayad ng kita hanggang sa kapanahunan. Sa pag-expire, natatanggap ng may-ari ang halaga ng mukha ng instrumento. Ang instrumento ay orihinal na ibinebenta nang mas mababa kaysa sa halaga ng mukha nito - sa isang diskwento — at tinubos sa par.
Mga Key Takeaways
- Ang mga purong diskwento ng diskwento ay hindi nagbabayad ng kupon, sa halip, nagbabayad ng halaga ng mukha sa kapanahunan. Ang mga instrumento na ito ay naka-presyo sa isang diskwento sa par. Ang ani sa mga purong diskwento ng diskwento, na kilala rin bilang rate ng interes sa lugar, ay ang taunang pagbabalik na nagreresulta kapag ang mga bono ay na-convert sa halaga ng mukha. Ang mga sikat na purong diskwento ng diskwento ay mga bono sa zero-coupon at mga perang papel sa Treasury.
Paano gumagana ang isang Pure Discount Instrument
Ang ilang mga instrumento sa utang ay nangangailangan ng nagbigay upang bayaran ang tagapagpahiram ng halagang hiniram kasama ang interes. Kinakailangan nito ang paggawa ng pana-panahong pagbabayad ng interes sa nagpapahiram hanggang ang seguridad ay tumanda, kung saan ang tagapagpahiram ay binabayaran ang halaga ng mukha ng seguridad. Sa ibang mga kaso, ang mga security ay hindi gumagawa ng nakatakdang bayad sa interes. Sa halip, ang mga namumuhunan ay maaaring bumili ng mga mahalagang papel sa halaga na mas mababa sa par at makatanggap ng halaga ng mukha sa kapanahunan. Ang mga security na ito ay tinukoy bilang purong mga instrumento ng diskwento
Ang mga purong diskwento ng diskwento ay maaaring kumuha ng form ng mga bond na zero-coupon o mga panukalang batas. Ang diskwento sa mga security na ito, iyon ay, ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pagbili at ang halaga ng pagtubos sa kapanahunan, ay kumakatawan sa interes na naipon sa mga instrumentong pang-utang. Kung ang isang dalisay na instrumento ng diskwento ay gaganapin sa kapanahunan, ang nagbabayad ng bonder ay makakakuha ng isang dolyar na pagbabalik katumbas ng diskwento.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pagbili at halaga ng par sa purong diskwento ng mga instrumento ay kumakatawan sa interes na kinikita ng mamumuhunan.
Halimbawa ng isang Pure Discount Instrument
Halimbawa, ipalagay ang isang bill ng Treasury na may halaga ng mukha na $ 1, 000 ay may oras sa kapanahunan ng 270 araw at kasalukuyang nagbebenta ng $ 950. Kung ang namumuhunan ay humahawak ng T-bill hanggang sa tumanda na, makakakuha sila ng isang positibong ani ng:
r = (Diskwento / Halaga ng mukha) x (360 / t)
Saan,
- r = annualized aniDiscount = Halaga ng mukha - Bumili ng presyo360 = kombensyon sa bangko sa bilang ng mga araw bawat yeart = oras hanggang sa kapanahunan
Kasunod ng aming halimbawa sa itaas, ang ani ay maaaring kalkulahin tulad ng sumusunod:
r = ($ 50 / $ 1, 000) x (360/270)
= 0.05 x 1.33
= 0.0665, o 6.65%.
Ang pormula na ginamit sa itaas ay tinutukoy bilang ani ng diskwento sa bangko. Ang ani sa mga purong diskwento ng diskwento ay ang taunang pagbabalik na nagreresulta kapag ang mga bono ay na-convert sa halaga ng mukha. Ang ani na ito ay tinutukoy din bilang rate ng interes sa lugar. Ang isang bono na may dalang interes na may mahuhulaan na daloy ng cash o mga pagbabayad ng interes ay makikita bilang isang portfolio ng mga purong bono ng diskwento.
Ang mga bono na nagdadala ng kupon ay binibigyan ng presyo gamit ang mga rate ng lugar sa pamamagitan ng pagtatalaga ng ani ng isang purong diskwento ng instrumento na maturing sa anim na buwan sa pagbabayad ng kupon ng anim na buwan mula ngayon, ang ani ng isang taon na dalisay na diskwento ng diskwento sa mga pagbabayad ng kupon isang taon mula ngayon, at iba pa, hanggang sa naibigay ang mga ani sa lahat ng mga cash flow ng bono.
Ang pormula para sa pagkalkula na ito ay ang mga sumusunod:
Presyo = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 +… + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
Saan,
- C = ang cash flow para sa nr = spot rate ng interes para sa panahon nF = halaga ng mukha sa kapanahunan
Hangga't ang mga purong diskwento ng diskwento ay magagamit sa lahat ng mga term ng pagkulang, ang mga rate ng lugar ay tumpak na sumasalamin sa term na istruktura ng mga rate ng interes.
