Ano ang Dami ng Easing?
Ang pag-easing ng dami ay isang hindi magkakaugnay na patakaran sa pananalapi kung saan binili ng isang sentral na bangko ang mga seguridad ng gobyerno o iba pang mga seguridad mula sa merkado upang madagdagan ang suplay ng pera at hikayatin ang pagpapahiram at pamumuhunan. Kung ang panandaliang mga rate ng interes ay nasa o papalapit sa zero, normal na mga operasyon ng bukas na merkado, na target ang mga rate ng interes, hindi na epektibo, kaya sa halip ang isang gitnang bangko ay maaaring mag-target ng tinukoy na halaga ng mga ari-arian upang bilhin. Ang dami ng easing ay nagdaragdag ng suplay ng pera sa pamamagitan ng pagbili ng mga ari-arian sa mga bagong nilikha na reserbang sa bangko upang makapagbigay ng mas maraming pagkatubig.
Mga Key Takeaways
- Ang dami ng easing (QE) ay ang pangalan para sa isang diskarte na maaaring magamit ng isang sentral na bangko upang madagdagan ang panustos na pera sa domestic.QE ay karaniwang ginagamit kapag ang mga rate ng interes ay malapit sa 0 porsyento at maaaring nakatuon sa pagbili ng mga bono ng gobyerno mula sa mga bangko.QE ang mga programa ay malawakang ginagamit kasunod ng krisis sa pananalapi noong 2008, kahit na ang ilang mga sentral na bangko, tulad ng Bank of Japan, ay gumagamit ng QE ng maraming taon bago ang krisis sa pananalapi.
Mohamed El-Erian: Profile ng Investopedia Bahagi 2
Pag-unawa sa Dami ng Easing
Upang maisagawa ang dami ng pag-easing, pinalalaki ng mga sentral na bangko ang supply ng pera sa pamamagitan ng pagbili ng mga bono ng gobyerno at iba pang mga seguridad. Ang pagtaas ng supply ng pera ay katulad ng pagtaas ng supply ng anumang iba pang pag-aari - binabawasan nito ang gastos ng pera. Ang isang mas mababang gastos ng pera ay nangangahulugang mas mababa ang mga rate ng interes at ang mga bangko ay maaaring magpahiram ng mas madaling termino. Ang diskarte na ito ay ginagamit kapag ang mga rate ng interes ay lumapit sa zero, kung saan ang mga sentral na bangko ay may mas kaunting mga tool upang maimpluwensyahan ang paglago ng ekonomiya.
Kung ang dami ng easing mismo ay nawawala ang pagiging epektibo, ang patakarang piskal (paggasta ng gobyerno) ay maaaring magamit upang higit pang mapalawak ang suplay ng pera. Bilang epekto, ang dami ng pag-easing ay maaaring lumabo sa linya sa pagitan ng patakaran sa pananalapi at piskal, kung ang mga ari-arian na binili ay binubuo ng pangmatagalang bono ng pamahalaan na inisyu upang tustusan ang paggasta sa counter-cyclical deficit.
Ang mga drawback ng dami ng Easing
Kung madaragdagan ang mga sentral na bangko ng suplay ng pera, maaari itong maging sanhi ng implasyon. Sa isang pinakamasamang kaso, ang gitnang bangko ay maaaring magdulot ng inflation sa pamamagitan ng QE nang walang paglago ng ekonomiya, na nagiging sanhi ng isang panahon ng tinatawag na pag-agaw. Bagaman ang karamihan sa mga sentral na bangko ay nilikha ng pamahalaan ng kanilang mga bansa at nasasangkot sa ilang pangangasiwa ng regulasyon, ang mga sentral na bangko ay hindi mapipilit ang mga bangko na dagdagan ang pagpapahiram o puwersang manghiram upang maghanap ng pautang at mamuhunan. Kung ang tumaas na suplay ng pera ay hindi gumagana sa pamamagitan ng mga bangko at sa ekonomiya, ang QE ay hindi maaaring maging epektibo maliban bilang isang tool upang mapadali ang kakulangan sa paggastos (ibig sabihin, patakaran ng piskal).
Ang isa pang potensyal na negatibong kahihinatnan ay ang dami ng pag-easing ay maaaring mabawasan ang domestic pera. Para sa mga tagagawa, maaari itong makatulong na pasiglahin ang paglago sapagkat ang mga nai-export na kalakal ay magiging mas mura sa pandaigdigang merkado. Gayunpaman, ang isang bumabagsak na halaga ng pera ay ginagawang mas mahal ang pag-import, na maaaring dagdagan ang gastos ng antas ng presyo at presyo ng consumer.
Epektibo ba ang Dami ng Easing?
Sa panahon ng mga programa ng QE na isinagawa ng US Federal Reserve simula sa 2008, pinataas ng Fed ang suplay ng pera ng $ 4 trilyon. Nangangahulugan ito na ang bahagi ng asset ng balanse ng Fed's sheet sheet ay lumago nang malaki habang binili nito ang mga bono, mga mortgage, at iba pang mga assets. Ang pananagutan ng Fed, pangunahin ang mga reserba sa mga bangko ng US, ay lumago ng parehong halaga. Ang layunin ay ang mga bangko ay magpahiram at mamuhunan ng mga reserbang upang pasiglahin ang paglaki.
Gayunpaman, tulad ng nakikita mo sa sumusunod na tsart, ang mga bangko ay gaganapin sa karamihan ng pera na iyon bilang labis na reserba. Sa rurok nito, ang mga bangko ng US ay humawak ng $ 2.7 trilyon sa labis na mga reserba, na hindi inaasahang resulta para sa programa ng QE ng Fed.
Karamihan sa mga ekonomista ay naniniwala na ang programa ng QE ng Fed ay nakatulong sa pagligtas sa ekonomiya ng US (at mundo) kasunod ng krisis sa pananalapi noong 2008. Gayunpaman, ang kadakilaan ng papel nito sa kasunod na paggaling ay higit na pinagtatalunan at imposible upang matukoy. Ang ibang mga sentral na bangko ay nagtangka upang mag-deploy ng QE upang labanan ang pag-urong at pagpapalihis na may katulad na maulap na mga resulta.
Kasunod ng Asian Financial Crisis noong 1997, ang Japan ay nahulog sa isang pag-urong sa ekonomiya. Simula noong 2000, ang Bank of Japan (BoJ) ay nagsimula ng isang agresibong programa ng QE upang hadlangan ang pagpapalabas at pasiglahin ang ekonomiya. Ang Bank of Japan ay lumipat mula sa pagbili ng mga bono ng gobyerno ng Japan upang bumili ng pribadong utang at stock. Ang kampanya ng QE ay nabigo upang matugunan ang mga layunin nito. Lalo na, ang mga tagapamahala ng BoJ ay nagtapos na ang "QE ay hindi epektibo" ilang buwan bago ilunsad ang kanilang programa noong 2000. Sa pagitan ng 1995 at 2007, ang GDP ng Hapon ay bumagsak mula $ 5.45 trilyon sa $ 4.52 trilyon sa mga nominal na termino, sa kabila ng pagsisikap ng BoJ.
Ang Swiss National Bank (SNB) ay nagtrabaho din ng isang diskarte sa QE kasunod ng krisis sa pananalapi sa 2008. Sa kalaunan, ang mga pag-aari ng SNB na halos katumbas ng taunang output sa pang-ekonomiya para sa buong bansa, na ginawa ang bersyon ng QB ng SNB na pinakamalaki sa mundo bilang isang ratio sa GDP. Bagaman naging positibo ang paglago ng ekonomiya sa panahon ng kasunod na paggaling, kung magkano ang naiambag ng QE program ng SNB na ang paggaling ay hindi sigurado. Halimbawa, kahit na ito ang pinakamalaking programa ng QE sa buong mundo bilang isang ratio sa GDP at ang mga rate ng interes ay itinulak sa ibaba 0%, ang SNB ay hindi pa rin nakamit ang mga target ng inflation nito.
Noong Agosto 2016, inihayag ng Bank of England (BoE) na maglulunsad ito ng isang karagdagang programa ng QE upang makatulong na mapawi ang mga alalahanin sa "Brexit." Ang plano ay para sa BoE na bumili ng 60 bilyong libra ng mga bono ng gobyerno at 10 bilyong libra sa utang sa korporasyon. Kung matagumpay, dapat na itago ng plano ang mga rate ng interes mula sa pagtaas ng UK at pinukaw ang pamumuhunan at trabaho sa negosyo.
Mula Agosto 2016 hanggang Hunyo 2018, iniulat ng Office for National Statistics sa UK na ang gross fixed capital formation (isang sukatan ng pamumuhunan sa negosyo) ay lumalaki sa isang average na quarterly rate ng 0.4 porsyento, na mas mababa kaysa sa average mula 2009 hanggang 2018. Ang hamon para sa mga ekonomista ay upang makita kung ang paglago ay magiging mas masahol nang walang pag-aalis ng dami.
