Rebalancing

Ano ang Rebalancing?

Ang pagbalanse ay ang proseso ng pag-realign ng mga bigat ng isang portfolio ng mga assets. Ang pagbalanse ay nagsasangkot sa pana-panahong pagbili o pagbebenta ng mga ari-arian sa isang portfolio upang mapanatili ang isang orihinal o nais na antas ng paglalaan o panganib sa asset.

Halimbawa, sabihin ang isang orihinal na alokasyon ng target na asset ay 50% na stock at 50% na bono. Kung ang mga stock ay gumanap nang maayos sa panahon, maaaring nadagdagan nito ang bigat ng stock ng portfolio sa 70%. Ang mamumuhunan ay maaaring magpasya na magbenta ng ilang mga stock at bumili ng mga bono upang maibalik ang portfolio sa orihinal na paglalaan ng target na 50/50.

Paano Gumagana ang Rebalancing

Pangunahin, pinoprotektahan ng portfolio ng pagbabalanse ang mamumuhunan mula sa labis na nakalantad sa mga hindi kanais-nais na panganib. Pangalawa, ang pag-rebalancing ay nagsisiguro na ang mga expose ng portfolio ay nananatili sa loob ng lugar ng kadalubhasaan ng manager. Kadalasan, ang mga hakbang na ito ay kinuha upang matiyak na ang halaga ng panganib na kasangkot ay nasa nais na antas ng mamumuhunan. Tulad ng pagganap ng stock ay maaaring mag-iba nang higit pa kaysa sa mga bono, ang porsyento ng mga assets na nauugnay sa mga stock ay magbabago sa mga kondisyon ng merkado. Kasabay ng variable ng pagganap, maaaring ayusin ng mga namumuhunan ang pangkalahatang panganib sa loob ng kanilang mga portfolio upang matugunan ang pagbabago ng mga pangangailangan sa pananalapi.

"Rebalancing, " bilang isang term, ay may konotasyon tungkol sa isang pamamahagi ng mga assets; gayunpaman, hindi kinakailangan ang isang 50/50 stock at bond split. Sa halip, ang pagbalanse muli ng isang portfolio ay nagsasangkot sa reallocation ng mga assets sa isang tinukoy na pampaganda. Nalalapat ito kung ang target na paglalaan ay 50/50, 70/30 o 40/60.

Habang walang kinakailangang iskedyul para sa muling pagbabalanse ng isang portfolio, ang karamihan sa mga rekomendasyon ay upang suriin ang mga paglalaan nang hindi bababa sa isang beses sa isang taon. Posible na pumunta nang hindi muling pagbalanse ng isang portfolio, kahit na sa pangkalahatan ito ay hindi payuhan. Ang pag-rebalancing ay nagbibigay ng pagkakataon sa mga namumuhunan na magbenta ng mataas at bumili ng mababa, pagkuha ng mga nakuha mula sa mataas na pagganap na pamumuhunan at muling pagsamahin ang mga ito sa mga lugar na hindi pa nakakaranas ng kapansin-pansin na paglago.

Ang pagbalanse ng kalendaryo ay ang pinaka-masamang pamamaraan ng muling pagbalanse. Ang diskarte na ito ay nagsasangkot lamang ng pagsusuri ng mga paghawak ng pamumuhunan sa loob ng portfolio sa mga paunang natukoy na agwat ng oras at pagsasaayos sa orihinal na paglalaan sa isang nais na dalas. Bawat buwan at quarterly na pagtatasa ay karaniwang ginustong dahil lingguhan ang muling pagbalanse ay labis na mahal habang ang isang taunang diskarte ay magpapahintulot sa sobrang intermediate portfolio drift. Ang perpektong dalas ng pagbalanse ay dapat matukoy batay sa mga hadlang sa oras, mga gastos sa transaksyon at pinapayagan na pag-anod. Ang isang pangunahing bentahe ng rebalancing ng kalendaryo sa higit na tumutugon na mga pamamaraan ay makabuluhang mas mababa ang pag-ubos ng oras at magastos para sa mamumuhunan dahil nagsasangkot ito ng mas kaunting mga trading at sa paunang natukoy na mga petsa. Ang downside, gayunpaman, ay hindi pinapayagan ang muling pagbalanse sa iba pang mga petsa kahit na ang merkado ay gumagalaw nang malaki.

Ang isang mas tumutugon na diskarte sa muling pagbalanse ay nakatuon sa pinahihintulutang komposisyon ng porsyento ng isang asset sa isang portfolio - ito ay kilala bilang isang palaging diskarte ng halo-halong may mga banda o corridors. Ang bawat klase ng asset, o indibidwal na seguridad, ay bibigyan ng target na timbang at isang kaukulang saklaw ng pagpapaubaya. Halimbawa, ang isang diskarte sa paglalaan ay maaaring isama ang kahilingan na humawak ng 30% sa mga umuusbong na mga equity ng merkado, 30% sa mga domestic blue chips at 40% sa mga bono ng gobyerno na may isang corridor ng +/- 5% para sa bawat klase ng asset. Karaniwan, ang umuusbong na merkado at domestic blue chip Holdings ay maaaring pareho na magbago sa pagitan ng 25% at 35%, habang 35% hanggang 45% ng portfolio ay dapat ilaan sa mga bono ng gobyerno. Kapag ang bigat ng sinumang may hawak na gumagalaw sa labas ng pinahihintulutang banda, ang buong portfolio ay muling timbangin upang ipakita ang paunang komposisyon ng target.

Ang pinaka-masidhing diskarte sa rebalancing na karaniwang ginagamit ay ang patuloy na proporsyon ng portfolio ng porsyento (CPPI) ay isang uri ng seguro sa portfolio kung saan nagtatakda ang mamumuhunan ng isang sahig sa halaga ng dolyar ng kanilang portfolio, kung gayon ang mga istraktura ng paglalaan ng asset sa paligid ng pasyang iyon. Ang mga klase ng pag-aari sa CPPI ay tinutukoy bilang isang peligrosong asset (karaniwang mga pantay-pantay o kapwa pondo) at isang konserbatibong pag-aari ng alinman sa cash, katumbas, o bond bond. Ang porsyento na inilalaan sa bawat isa ay nakasalalay sa isang halaga ng "unan", na tinukoy bilang kasalukuyang halaga ng portfolio na binabawasan ang halaga ng sahig, at isang koepisyent ng multiplier. Ang mas malaki ang numero ng multiplier, mas agresibo ang rebalancing diskarte. Ang kinalabasan ng diskarte ng CPPI ay medyo katulad ng sa pagbili ng isang opsyonal na opsyon ng tawag na hindi gumagamit ng aktwal na mga kontrata ng opsyon. Minsan ay tinutukoy ang CPPI bilang isang diskarte sa matambok, kumpara sa isang "diskarte ng malukot" tulad ng palagiang paghahalo.

Mga Key Takeaways

• Ang pagbalanse ay ang pagkilos ng pag-aayos ng mga bigat ng asset ng portfolio upang maibalik ang target na mga alokasyon o antas ng peligro sa paglipas ng panahon. Mayroong ilang mga diskarte para sa muling pagbabalanse tulad ng batay sa kalendaryo, batay sa pasilyo, o batay sa portfolio-insurance.Ang rebelancing ng rebolusyon ay ang hindi bababa sa magastos ngunit ay hindi tumutugon sa pagbabago ng merkado, samantala ang isang palaging diskarte sa paghahalo ay tumutugon ngunit mas magastos na gagamitin.

Rebalancing Account sa Pagreretiro

Ang isa sa mga pinaka-karaniwang lugar na tinitingnan ng mga namumuhunan sa muling pagbalanse ay ang mga paglalaan sa loob ng kanilang mga account sa pagreretiro. Ang epekto ng Asset ay nakakaapekto sa pangkalahatang halaga, at maraming mga mamumuhunan ang ginusto na mamuhunan nang mas agresibo sa mga mas bata na edad at mas konserbatibo habang papalapit ang edad ng pagreretiro. Kadalasan, ang portfolio ay nasa pinaka konserbatibo kapag naghahanda ang mamumuhunan upang mailabas ang mga pondo upang maibigay ang kita sa pagretiro.

Rebalancing para sa Pagkakaiba-iba

Depende sa pagganap ng pamilihan, ang mga namumuhunan ay maaaring makahanap ng isang malaking bilang ng mga kasalukuyang pag-aari na gaganapin sa loob ng isang lugar. Halimbawa, dapat bang tumaas ng 25% ang halaga ng stock X habang ang stock Y ay nakakuha lamang ng 5%, isang malaking halaga ng halaga sa portfolio ay nakatali sa stock X. Dapat bang makaranas ang stock X ng isang biglaang pagbagsak, ang portfolio ay magdusa ng mas mataas na pagkalugi. sa pamamagitan ng samahan. Ang pag-rebalancing ay nagbibigay-daan sa namumuhunan sa pag-redirect ng ilan sa mga pondo na kasalukuyang gaganapin sa stock X sa isa pang pamumuhunan, na higit pang stock Y o pagbili ng isang bagong stock. Sa pamamagitan ng pagkakaroon ng mga pondo na kumalat sa maraming stock, ang isang pagbagsak sa isa ay bahagyang mai-offset ng mga aktibidad ng iba, na maaaring magbigay ng isang antas ng katatagan ng portfolio.

Smart Beta Rebalancing

Ang Smart beta rebalancing ay isang uri ng pana-panahong pag-rebalancing, na katulad ng regular na muling pagbalanse na sumailalim ang mga index upang ayusin ang mga pagbabago sa halaga ng stock at capitalization ng merkado. Ang mga diskarte sa Smart beta ay gumawa ng isang diskarte na nakabatay sa panuntunan upang maiwasan ang mga kakulangan sa merkado na gumagapang sa pamumuhunan ng index dahil sa pag-asa sa capitalization ng merkado. Ang Smart beta rebalancing ay gumagamit ng karagdagang pamantayan, tulad ng halaga na tinukoy ng mga hakbang sa pagganap tulad ng halaga ng libro o pagbabalik sa kapital, upang maglaan ng mga paghawak sa kabuuan ng isang pagpipilian ng mga stock. Ang pamamaraan na nakabatay sa patakaran na ito ng paglikha ng portfolio ay nagdaragdag ng isang layer ng sistematikong pagsusuri sa pamumuhunan na kulang sa simpleng index.

Bagaman ang matalinong pag-rebalanse ng beta ay mas aktibo kaysa sa paggamit lamang ng index ng pamumuhunan upang gayahin ang pangkalahatang merkado, hindi gaanong aktibo kaysa sa pagpili ng stock. Ang isa sa mga pangunahing tampok ng matalinong pag-rebalan ng beta ay ang mga emosyon ay nakuha sa proseso. Depende sa kung paano naka-set up ang mga panuntunan, ang isang mamumuhunan ay maaaring magtapos ng pagpapagaan ng pagkakalantad sa kanilang mga nangungunang performers at pagtaas ng pagkakalantad sa mas kaunting mga performer ng stellar. Tumatakbo ito sa lumang adage ng pagpapaalam sa iyong mga nagwagi, ngunit ang pana-panahong pag-rebalancing ay napagtanto ang mga kita nang regular sa halip na subukan ang sentimento sa merkado sa oras para sa maximum na kita. Maaari ring magamit ang Smart beta upang muling pagbalanse sa mga klase ng asset kung nakatakda ang tamang mga parameter. Sa kasong ito, ang mga pagbabalik na may timbang na panganib ay madalas na ginagamit upang ihambing ang iba't ibang uri ng pamumuhunan at ayusin ang pagkakalantad nang naaayon.