Ano ang Recoupling?
Ang recoupling ay isang kaganapan sa merkado o proseso na nangyayari kapag bumalik sa mga klase ng asset bumalik sa kanilang makasaysayang o tradisyonal na mga pattern ng ugnayan pagkatapos ng paglihis para sa isang tagal ng panahon. Kabaligtaran ito sa pagkabulok, na nangyayari kapag ang mga klase ng asset ay lumayo sa kanilang tradisyunal na ugnayan.
Key Takeaway
- Ang recoupling ay ang paggalaw ng mga nagbabalik na pag-aari o iba pang mga variable na pang-ekonomiya pabalik sa kanilang makasaysayang o teoretikal na ugnayan pagkatapos ng isang panahon ng pagkabulok kapag ang normal na relasyon ay nagwawasak pansamantala.May maraming mga ugnayan sa pagitan ng pagganap ng iba't ibang uri ng mga pag-aari na maaaring itulak ng iba't ibang pang-ekonomiya o mga salik na hindi pang-ekonomiya. Matapos ang pagbabago sa mga kondisyon ng ekonomiya, ang pansamantalang pagkabulok ay maaaring mangyari kasunod ng recoupling, ngunit ang recoupling ay hindi palaging mangyayari batay sa likas na katangian ng shift ng ekonomiya at mga kaugnay na sikolohikal na kadahilanan.
Pag-unawa sa Recoupling
Ang mga paggalaw ng iba't ibang klase ng mga pag-aari na may kaugnayan sa isa't isa ay nagpakita ng mga pattern ng ground correlation sa akademikong teorya pati na rin ang empirical na ebidensya sa paglipas ng panahon. Sa mga oras, ang mga correlations decouple, na nagiging sanhi ng mga tagamasid sa merkado na maghanap para sa mga paliwanag. Ang panahon ng decoupling ay maaaring maging maikli o mahaba, ngunit sa kalaunan ang pag-uugali ng klase ng asset ay magbabalik sa mga pamantayan sa kasaysayan. Bihirang, ang isang relasyon ay titira nang permanente. Kapag nangyari ito mariing iminumungkahi na ang isang panlabas na kadahilanan na hindi naroroon sa tradisyonal na mga modelo ay ngayon gumagana.
Maraming mga hanay ng mga correlations ng merkado na kinuha bilang isang naibigay. Ilang halimbawa: ang tumataas na magbubunga ng bono ay nangangahulugang isang pagpapalakas ng pera; ang pagtaas ng mga rate ng interes ay nagdudulot ng mga merkado ng equity sa pagbagal o pagpapahalaga habang bumabagsak ang rate ng interes ay sumusuporta sa mga merkado ng equity; ang pagpapalakas ng isang pera ng isang bansa na umaasa sa pag-export ay humahantong sa pagkahulog sa stock market ng bansang iyon; isang pag-akyat sa presyo ng langis at iba pang pandaigdigang bilihin kasama ang panghihina ng dolyar ng US.
Ang mga ugnayang ito ay maaaring hinihimok lamang ng mga pagkakakilanlan ng accounting o pinansiyal (tulad ng kabaligtaran na ugnayan sa pagitan ng mga presyo ng bono at magbubunga), kung saan halos hindi sila nabubulok; sa pamamagitan ng galit na istatistika na mga ugnayan, na madalas na mabulok; o sa pamamagitan ng mga pang-ekonomiyang relasyon sa pang-ekonomiyang, na maaaring mailarawan ng teorya sa ekonomiya at mabubulok o mabawi bilang tugon sa mga tunay na istrukturang pagbabago sa mga relasyon sa ekonomiya, pagbabago ng mga insentibo o kagustuhan sa pang-ekonomiya, o pulos sikolohikal na mga kadahilanan.
Ang mga ekonomista ay may posibilidad na magtuon sa mga pagbabago sa mga kondisyon sa ekonomiya, insentibo, at mga relasyon sa istruktura sa kanilang mga teorya upang ipaliwanag ang pagkabulok at pag-recoupling. Matapos ang isang malaking pang-ekonomiyang pagkabigla, pagsulong sa teknolohiya, o marahas na pagbago sa patakarang pang-ekonomiya ang ekonomiya ay madalas na sumasailalim sa mga panahon ng pagsasaayos kapag ang mga variable na pang-ekonomiya (kabilang ang pagbabalik sa iba't ibang mga klase ng pag-aari) ay umaangkop sa mga bagong kondisyon. Nangangahulugan ito na maaari silang mabulok nang pansamantalang hanggang ang paglipat ng ekonomiya patungo sa isang bagong balanse at pagbabalik ay may posibilidad na muling magbalik. Gayunpaman, ang mga bagong kundisyong pang-ekonomiya ay maaaring magmaneho ng isang bagong balanse kung saan ang mga ugnayan sa pagitan ng iba't ibang mga variable ng pang-ekonomiya ay permanenteng nabago kaya walang kasiguruhan na ang anumang naibigay na ugnayan ay muling lilitaw at muling pagbangon.
Sa kabilang banda, ang iba pang mga ekonomista tulad ng mga Keynesian at ekonomista sa pag-uugali ay nagtaltalan na ang mga pamilihan ay maaaring kumilos nang hindi magagalitin, kaya't hindi dapat maging sorpresa kung ang matagal na pakikipag-ugnayan — suportado ang mga modelo ng pang-ekonomiya o sa pamamagitan ng maraming mga dekada ng pare-pareho na data na-break down para sa isang panahon ng oras. Nagtaltalan sila na ang sikolohikal na mga kadahilanan tulad ng cognitive biases o arcane animal spirit ay maaaring maantala o kahit na permanenteng maiwasan ang recoupling.
Ang pag-decoupling ay nagiging mas karaniwan: kahit na ang Federal Reserve ay na-flummoxt minsan sa isang habang sa pamamagitan ng tulad ng isang merkado na "conundrum." (Halimbawa, si Chairman Alan Greenspan ay mahirap pilitin upang maipaliwanag ang pagkaliit ng mga panandaliang at pangmatagalang mga rate sa gitna ng mga rate ng interes sa Fed). Gayunpaman, ang pag-recoupling ay inaasahan pa ring mangyari ng mga akademiko at analyst na gumagawa ng buhay na hindi mahuhulaan ang pag-uugali ng mga merkado kahit na nakita nila na kinakailangan upang patuloy na pagmultahin ang kanilang mga modelo upang manatili sa kasalukuyan sa mga pagiging kumplikado sa merkado.
