Ang mga rate ng interes ay nasa paglipat, kasama ang 10-Taon na Kayamanan ng Yaman na nagbagsak ng 3% sa sandaling muli pagkatapos na magtrabaho ang nabigo nitong pagtatangka sa breakout mula Mayo. Ang isang ugnayan na lubos na nakakaugnay sa 10-Taong Pag-ani ay ang mga panrehiyong bangko kumpara sa mga pinagkakatiwalaang pamumuhunan sa real estate (REITs). Sinulat namin ang tungkol sa kaugnayan na ito sa 2016 at 2017, ngunit nasa isang mahalagang punto ng pagbibili, kaya ang tsart ngayon ay muling bisitahin ito.
Bago tayo pumasok sa tsart, sulit na ipaliwanag kung bakit umiiral ang positibong ugnayan na ito. Kung iniisip ng mga kalahok ng merkado ang pagtaas ng mga rate ng interes, ang kanilang paraan ng pagpapahayag na sa pamamagitan ng equity market ay maglaan ng kapital sa mga sektor na makikinabang mula sa pagtaas ng mga rate tulad ng mga bangko sa rehiyon. Kapag sa palagay nila ay babagsak ang mga rate ng interes, mas mahilig silang maglaan ng kapital sa mataas na dividend na magbayad ng mga equities tulad ng REIT upang mahanap ang ani na hindi nila nakukuha sa merkado ng bono. Sa pamamagitan ng pagsukat ng kamag-anak na pagganap ng dalawang sektor na ito, makakakuha tayo ng pakiramdam para sa kung paano iniisip ng mga kalahok sa merkado ng equity ang tungkol sa mga hinaharap na uso sa merkado ng bono. (Para sa higit pa, tingnan ang: 5 Mga Uri ng REIT at Paano Mamuhunan sa mga Ito .)
Kaya narito ang ratio ng ratio ng mga panrehiyong bangko kumpara sa mga REIT. Noong Setyembre ng nakaraang taon, nakita namin ang ratio na ito ay pansamantalang bumagsak habang ang momentum ay tumama sa labis na mga kondisyon, ngunit mabilis itong nakuhang muli ang suporta at inilagay sa ilalim ng mga rate ng interes, na kapwa sa huli ay gumawa ng mga bagong highs.
Ngayon, nakakakita kami ng magkatulad na pagkilos, na may ratio na bumabagsak sa ibaba ng suporta sa 0.777 at momentum na paghagupit ng mga oversold na kondisyon. Sa pamamagitan ng mga rate ng interes na bumabagsak hanggang sa mga high-month highs, ang kumpirmasyon na nais naming makita mula sa isang pananaw sa pagitan ng merkado ay ang ratio na ito ay mabilis na bumabalik at magpapatuloy na gumawa ng mga bagong highs tulad ng ginawa nito noong Setyembre.
Alam kong ito ay "tsart ng linggong" at hindi "tsart ng linggong, " ngunit narito ang isang pang-araw-araw na tsart ng pang-araw-araw na 10-Year Treasury Yield para sa ilang karagdagang konteksto. Matapos ang pagsasama sa loob ng halos lahat ng taon, ang mga ani ay sumusubok sa isa pang breakout sa itaas na antas na 3%. Ito ba ay isang mahalagang antas ng sikolohikal? Siguro, siguro hindi. Pinapahalagahan namin ito dahil ito ang 2013 highs at ang 161.8% na extension ng Disyembre 2016 hanggang Setyembre 2017. Kung nasa taas tayo sa antas na iyon, 3.6% ang aming susunod na baligtad na layunin.
Ang Bottom Line
Ang ugnayang ito sa pagitan ng mga panrehiyong bangko at REIT ay isang piraso ng isang kumplikadong larawan ng rate ng interes, ngunit ito ay isang napakahalagang isa na nais nating mapanatili sa aming radar. Kung nasa kampo ka na ang mga rate ng interes ay tumungo nang mas mataas, nais mong makita ang pagkakaiba-iba ng paglutas nito sa sarili na may ratio na mabilis na mabawi ang suporta at itulak sa mga bagong high.
