Para sa lahat ng mga mamahaling mga subscription at mga programa sa analytics, isang malaking halaga ng trabaho na ginawa ng mga analyst ng Wall Street at mga tagapamahala ay ginagawa sa Excel software na mayroon ka sa iyong sariling computer. Sa pamamagitan lamang ng kaunting pagsisikap, maaari ka ring lumikha ng iba't ibang mga modelo ng pananalapi at analytical, at pamumuhunan ng karagdagang oras at lakas upang malaman ang tungkol sa macros ay maaaring magbigay sa iyo ng higit pang mga pagpipilian.
TINGNAN: Bumili Side Side Ibenta ang Mga Tagasuri sa Side
Mga Modelo ng Kumpanya sa Pinansyal
Ang core ng ginagawa ng bawat analyst na tagabenta (at maraming mga analyst ng buy-side) ay ang kanyang koleksyon ng mga modelo ng pananalapi ng kumpanya. Ang mga ito ay simpleng mga spreadsheet na humahawak (at form form) ang pananaw ng analyst sa malamang na resulta ng pinansyal para sa pinag-uusapan ng kumpanya. Maaari silang maging hindi mapaniniwalaan o kapani-paniwala detalyado at kumplikado, o medyo simple, ngunit ang modelo ay hindi kailanman magiging mas mahusay kaysa sa kalidad ng gawaing napupunta sa pagbuo ng mga pagtatantya. Sa madaling salita, ang masalimuot na hulaan ay kathang-isip lamang.
TINGNAN: Ang Epekto ng Pananaliksik sa Pagbebenta
Ang mga Modelo ng Pinansyal ay karaniwang itinayo gamit ang x-axis na nagsisilbi bilang oras (quarters at buong taon) at ang y-axis na bumabagsak ng mga resulta sa pamamagitan ng linya-item (ibig sabihin, kita, gastos ng mga kalakal na naibenta, atbp.) Hindi ito sa lahat ay bihirang magkaroon ng isang hiwalay na sheet na bumubuo ng pagtatantya ng kita; alinman ito ay isang per-segment na batayan para sa isang malaking konglomeryo tulad ng United Technologies (UTX) o General Electric (GE) o isang mas simpleng yunit na ipinagbibili-at tinantyang presyo ng pagbebenta para sa isang mas maliit, mas simpleng kumpanya.
Para sa mga modelong ito, ang tagabuo ng modelo ay kailangang mag-input ng mga pagtatantya para sa ilang mga item (ibig sabihin, kita, COGS / gross margin, SG & A / sales) at pagkatapos ay tiyaking tama ang mga formula ng matematika. Mula sa base na ito, posible ring bumuo ng sopistikado at magkakaugnay na mga modelo para sa pahayag ng kita, sheet sheet at pahayag ng daloy ng cash, pati na rin ang mga macros na nagpapahintulot sa mga namumuhunan na lumikha ng mga "bull / bear / base" na mga sitwasyon na maaaring mabago sa isang pag-click o dalawa.
Bagaman itatanggi ito ng karamihan, nakakagulat na ilang mga analyst ng buy-side ang talagang nagtatayo ng kanilang sariling mga modelo ng kumpanya mula sa simula sa aking karanasan. Sa halip, mahalagang kopyahin nila ang mga modelo na itinayo ng mga analyst ng nagbebenta at "stress test" sa kanila upang makita kung paano tumugon ang mga numero sa iba't ibang mga pangyayari.
Mga Modelo ng Pagpapahalaga
Kahit na hindi ka nagtatayo ng iyong sariling mga modelo ng kumpanya, dapat mong seryosong isaalang-alang ang pagbuo ng iyong sariling mga modelo ng pagpapahalaga. Ang ilang mga namumuhunan ay kontento sa paggamit ng mga simpleng sukatan tulad ng kita-kita, presyo-kita-paglaki o EV / EBITDA, at kung gumagana ito para sa iyo ay walang dahilan upang baguhin. Gayunman, ang mga namumuhunan na nais ng isang mas mahigpit na diskarte, ay dapat isaalang-alang ang isang modelo ng diskwento ng cash flow.
Discounted Cash Flow (DCF)
Ang pagmomodelo ng DCF ay medyo pamantayan ng ginto para sa pagpapahalaga at maraming mga libro na isinulat sa kung paano ang libreng cash flow (operating cash flow minus capital expenditures sa pinakasimpleng antas nito) ay ang pinakamahusay na proxy para sa pagganap sa pinansiyal na corporate. Ang isang hilera ay magsisilbi upang hawakan ang mga pagtatantya ng daloy ng taon-taon, habang ang mga hilera / haligi sa ilalim ay maaaring humawak ng mga pagtatantya ng paglago, rate ng diskwento, pagbabahagi ng natitirang at balanse ng cash / utang.
Kailangang maging isang panimulang pagtatantya para sa "Taon 1" at maaaring magmula sa iyong sariling modelo ng pananalapi sa kumpanya o mga modelo na nagbebenta ng tagasuri. Maaari mong susunod na tinantya ang mga rate ng paglago sa pamamagitan ng paglikha ng mga indibidwal na mga pagtatantya ng taon-taon o gumamit ng "mga bulk na mga pagtatantya" na nalalapat ang parehong rate ng paglago para sa Taon 2 hanggang 5, 6 hanggang 10, 10 hanggang 15 at iba pa. Pagkatapos ay kailangan mong mag-input ng isang rate ng diskwento (isang bilang na maaari mong kalkulahin sa modelo ng CAPM o ibang pamamaraan) sa isang hiwalay na cell, pati na rin ang pagbabahagi ng natitirang at netong balanse / netong utang (lahat sa magkakahiwalay na mga cell).
Kapag natapos na ito, gamitin ang function ng NPV (net kasalukuyan na halaga) ng iyong spreadsheet upang maproseso ang iyong mga pagtatantya sa daloy ng cash at rate ng diskwento sa isang tinantyang NPV, kung saan maaari kang magdagdag / ibawas ang net cash / utang, at pagkatapos ay hatiin ang mga namamahagi na natitirang. Bilang bahagi ng prosesong ito, huwag kalimutang makalkula at isama ang isang halaga ng terminal (karamihan sa mga analyst ay kinakalkula ang tahasang mga daloy ng cash para sa 10 o 15 taon at pagkatapos ay mag-apply ng isang halaga ng terminal).
Ang Bottom Line
Dapat tandaan ng mga namumuhunan na ang detalyado o sopistikadong pagmomolde ay hindi kapalit ng paghuhusga at pagpapasya. Kadalasan, ang mga analyst ay nakasalalay nang labis sa kanilang mga modelo at kalimutan na gawin ang paminsan-minsang "reality check" patungkol sa kanilang mga pangunahing pagpapalagay.
Gayunpaman, ang pagtatayo ng iyong sariling mga modelo ay maaaring magturo sa iyo ng maraming tungkol sa kung ano ang dapat gawin ng isang partikular na kumpanya upang mapalago, kung ano ang halaga ng paglago na iyon at kung ano ang inaasahan ng Street mula sa isang partikular na kumpanya. Alinsunod dito, ang medyo katamtaman na halaga ng oras na kinakailangan upang bumuo ng mga modelong ito ay maaaring madalas na magbayad para sa sarili nang maraming beses sa pamamagitan ng pamumuno sa iyo sa mas mahusay na mga desisyon sa pamumuhunan.
TINGNAN: Ang mga Estilo ng Estilo Sa Pamantayang Pang-pinansya
