Ano ang Securitize?
Ang salitang securitize ay tumutukoy sa proseso ng pooling financial assets na magkasama upang lumikha ng mga bagong security na maipapalit at ibenta sa mga namumuhunan. Ang mga pool na pinansiyal na mga assets na karaniwang binubuo ng iba't ibang uri ng pautang. Ang mga pagkautang, utang sa credit card, pautang sa kotse, pautang ng mag-aaral, at iba pang mga pautang sa kontraktwal na utang ay madalas na mai-secure upang maalis ang mga ito sa sheet ng balanse ng nagmula na kumpanya — ang bangko - at mag-libre ng kredito para sa mga bagong nagpapahiram. Ang halaga at daloy ng pera ng bagong seguridad ay batay sa pinagbabatayan na halaga at daloy ng cash ng mga assets na ginamit sa proseso ng securitization. Nag-iiba sila ayon sa kung paano nahati ang pool sa mga sanga.
Mga Key Takeaways
- Ang term na securitize ay ang proseso ng pooling financial assets na magkasama upang makalikha ng mga bagong security na maaring maipapalit at ibenta sa mga namumuhunan.Mortgages at iba pang mga paraan ng kontraktwal na utang ay madalas na mai-secure upang malinis ang mga ito sa sheet ng balanse ng nagmula sa kumpanya at malaya ang kredito para sa mga bagong nagpapahiram. Ang Securitization ay isang mahusay na sistema kapag ang mga nagpapahiram ay nagbibigay ng magagandang pautang at ang mga rating ng mga kumpanya ay pinapanatili silang matapat. Ngunit maaaring magkaroon ng mga problema kapag ang mga ari-arian ay nakakalason, tulad ng kapag ang subprime mortgage market ay gumuho, na humahantong sa krisis sa pananalapi ng 2007-2008.
Pag-unawa sa Securitize
Kapag ang isang tagapagpahiram securitizes, lumilikha ito ng isang bagong seguridad sa pamamagitan ng pooling magkasama umiiral na mga assets. Ang mga bagong security ay na-back ng mga claim laban sa mga naka-pool na assets. Pinili muna ng taga-orihinal ang utang na mai-pool tulad ng mga tirahan ng tirahan para sa isang security-backed security (MBS). Ang pool na ito ay naglalaman ng isang subset ng mga nagpapahiram. Ang mga nanghihiram na may napakahusay na mga rating ng kredito at napakaliit na panganib ng default ay maaaring lahat ay magkasama upang magbenta ng isang mataas na grade securitized asset, o maaari silang iwisik sa ibang mga pool na may mga nangungutang na may mas mataas na default na panganib upang mapagbuti ang pangkalahatang profile ng peligro ng mga nagreresultang seguridad.
Kapag kumpleto na ang pagpili, ang mga naka-pool na mortgage na ito ay ibinebenta sa isang nagbigay. Maaaring ito ay isang ikatlong partido na dalubhasa sa paglikha ng securitized assets o maaari itong maging isang espesyal na sasakyan na layunin (SPV) na itinakda ng originator upang makontrol ang panganib ng pagkakalantad nito sa mga nagresultang mga security na naka-back. Ang nagpalabas o SPV ay kumikilos nang mahalagang bilang isang korporasyon ng shell. Ibinebenta ng SPV ang mga mahalagang papel, na sinusuportahan ng mga ari-arian na gaganapin sa SPV, sa mga namumuhunan.
Ang pag-secure ay hindi isang likas na mabuti o masamang bagay. Ito ay isang proseso lamang na tumutulong sa mga bangko na gawing hindi sapat ang mga ari-arian at pinalalaya ang kredito. Sinabi nito, ang integridad ng kumplikadong prosesong ito ay nakasalalay sa mga bangko na pinanatili ang responsibilidad sa moral para sa mga pautang na inisyu nila kahit na hindi sila ligal na mananagot, at sa mga rating ng mga kumpanya upang maging handa na tawagan ang mga originator kapag dinukot nila ang responsibilidad na ito.
Ang proseso ng securitization ay nakasalalay sa responsibilidad ng moral ng mga bangko para sa mga pautang na inisyu nila at sa mga rating ng kumpanya upang tawagan ang mga nagmula.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Mayroong maraming mga kadahilanan kung bakit maaaring mai-secure ang mga nagpapahiram. Ang isa sa mga pangunahing dahilan ay dahil binabawasan nito ang mga gastos. Halimbawa, ang isang tagapagpahiram, ay maaaring mag-repackage ng utang at magbenta ng mga security na suportado ng asset upang madagdagan ang sariling rating ng kredito. Kaya ang isang tagapagpahiram na may isang B-rating ay maaaring tumaas sa ranggo pagkatapos ma-secure ang utang nito sa isang AAA-rating. Sa paggawa nito, ang iba pang mga nagpapahiram ay maaaring mas malamang na magpahiram sa mas mababang mga rate ng interes, at sa gayon ay mapuputol ang gastos ng utang. Ang pag-secure ay tumutulong din sa mga bangko at iba pang mga nagpapahiram na linisin ang kanilang mga sheet ng balanse. Sa pamamagitan ng pag-pool ng mga ari-arian at paglikha ng isang bagong seguridad, nagiging isang item na off-balanse-sheet. Nangangahulugan ito na walang nakakaapekto sa mga item na ito sa sheet ng balanse.
Ang mga security na nai-back up ay kaakit-akit para sa mga namumuhunan. Ngunit lalo silang kaakit-akit para sa mga namumuhunan sa institusyonal. Iyon ay dahil sila ay lubos na napapasadyang at maaaring mag-alok ng isang produkto na iniayon upang matugunan ang mga malalaking pangangailangan ng mamumuhunan. Kung ang mga security na ito ay nakuha, ang mga namumuhunan ay maaaring pumili sa pagitan ng mga punong-guro at interes-lamang bilang karagdagan sa pagpili ng iba't ibang mga sanga. Lumilikha ang security ng security na suportado ng asset ayon sa pangangailangan ng merkado, at ang mga ahensya ng mga rating ay nagtalaga ng mga rating ayon sa inaasahang kakayahan ng mga nagpapahiram na ang mga pautang ay bumubuo sa produkto upang mapanatili ang kanilang mga pagbabayad. At mayroong merkado para sa bawat uri ng pautang.
Halimbawa, ang mga securitized na produkto na ginawa mula sa mga subprime borrowers ay may mas mataas na pangkalahatang pagkakataon ng default at riskier rating, ngunit ang mga pautang na ito ay nag-aalok din ng mas agarang daloy ng cash at, samakatuwid, mas mahusay na bumalik. Kaya ang uri ng seguridad ay maaaring magkasya sa isang portfolio na nakatuon sa pagbuo ng panandaliang kita. Ngunit ang isang pool na may mataas na rate ng panghihiram ay magkakaroon ng mas mababang cash flow, dahil kwalipikado ang mga nangungutang para sa mas mababang mga rate ng interes at may mas mataas na peligro ng prepayment. Kahit na sa mga pagbagsak na ito, ang nagreresultang seguridad ay may isang mas mahusay na pagbabalik kaysa sa karamihan sa mga bono habang nag-aalok ng isang profile na peligro na hindi iyan malayo sa linya. Iyon ay ibinigay na ang mga rating ay tumpak.
Halimbawa ng Securitization
Ang Securitization ay isang mahusay na sistema kapag ang mga nagpapahiram ay nagbibigay ng magagandang pautang at ang mga rating ng mga kumpanya ay pinapanatili silang matapat. Ngunit mayroon itong pagbagsak. Kapag sinimulan ang paggawa ng mga pautang sa NINJA at mga firms ng rating na kumukuha ng kanilang babasahin sa pananampalataya, kung gayon masamang masama at potensyal na nakakalason na mga ari-arian ang ibebenta sa merkado bilang mas mahusay kaysa sa mga ito. Iyon mismo ang nangyari sa isa sa mga pinakamasamang pag-crash sa kasaysayan. Ang mga security sec-back ay isa sa mga kadahilanan na naglalaro sa krisis sa pananalapi noong 2007-2008, na humantong sa kabiguan ng ilang mga pangunahing bangko, hindi na banggitin ang pag-aalis ng trillions ng dolyar sa kayamanan. Laganap ang epekto nito na nagdulot ng kaguluhan sa pandaigdigang merkado sa pananalapi.
Ang buong problema ay nagsimula kapag ang pinataas na demand para sa mga seguridad na ito, kasabay ng pagtaas ng mga presyo sa bahay ay humantong sa mga bangko at iba pang mga nagpapahiram na mamahinga ang ilan sa kanilang mga kinakailangan sa pagpapahiram. Nakarating ito sa puntong kung saan halos lahat ay maaaring maging isang may-ari ng bahay. Ngunit may nangyari. Ang mga presyo sa pabahay ay tumama sa kanilang rurok at nag-crash ang merkado. Ang mga subprime mortgagors — yaong hindi normal na makakakuha ng isang bahay — ay nagsimulang default, at ang subprime ng MBS ay nagsimulang mawalan ng halaga. Sa kalaunan ay nakarating ito sa punto kung saan nasobrahan ng labis ang mga pag-aari na ito, at walang sinuman ang nagawang i-load ang mga ito. Ito ay humantong sa isang higpit ng merkado ng credit, na may maraming mga bangko sa gilid ng pagbagsak. Sa ilalim ng pamamahala ng Obama, ang Treasury ng Estados Unidos ay natapos na humakbang gamit ang isang $ 700 bilyong package stimulus upang matulungan ang sistema ng pagbabangko sa labas ng langutngot.
