Mga pagpipilian sa kalakalan ng mga indibidwal para sa iba't ibang mga kadahilanan. Ang ilang mga tao ay ipinagpapalit sa kanila upang mag-isip-isip sa inaasahan ng isang naibigay na sandali ng presyo, habang ang iba ay gumagamit ng mga pagpipilian upang magbantay ng isang umiiral na posisyon. Ang iba ay gumagamit ng mas advanced na mga diskarte sa pag-asang makabuo ng labis na kita nang regular. Ang lahat ng ito ay may bisa na mga layunin at maaaring maging matagumpay kung tama nang nagawa. Gayunpaman, mayroong isang buong saklaw ng mga natatanging diskarte kasama ang spectrum ng diskarte sa kalakalan ng opsyon na nag-aalok ng natitirang gantimpala-sa-panganib na potensyal para sa mga handang isaalang-alang ang mga posibilidad. Ang isa sa mga diskarte na ito ay ang pagkalat ng butterfly (ang heretofore na tinutukoy bilang OTM butterfly). (Upang malaman ang higit pa tungkol sa kung bakit ang mga pagpipilian sa kalakalan ng mga tao, tingnan ang aming Mga Tutorial Mga Pangunahing Kaalaman Tutorial .)
Kahulugan ng isang Butterfly Spread
Bago maglagay sa OTM butterfly, hayaan munang tukuyin kung ano ang isang pangunahing pagkalat ng butterfly ay; ang isang butterfly spread ay kumakatawan sa isang diskarte na ganap na natatangi sa trading options. Ang pinaka-pangunahing anyo ng isang pagkalat ng butterfly ay nagsasangkot ng pagbili ng isang pagpipilian sa tawag sa isang partikular na presyo ng welga habang sabay na nagbebenta ng dalawang pagpipilian sa tawag sa isang mas mataas na presyo ng welga at pagbili ng isa pang pagpipilian sa pagtawag sa mas mataas na presyo ng welga. Kapag gumagamit ng mga pagpipilian na ilagay, ang proseso ay upang bumili ng isang pagpipilian na ilagay sa isang partikular na presyo ng welga habang sabay na nagbebenta ng dalawang mga pagpipilian sa ilagay sa isang mas mababang presyo ng welga at pagbili ng isang pagpipilian na ilagay sa isang mas mababang presyo ng welga.
Ang net epekto ng pagkilos na ito ay upang lumikha ng isang "saklaw ng kita, " isang hanay ng mga presyo sa loob kung saan ang kalakalan ay makakaranas ng kita sa paglipas ng panahon. Ang isang butterfly spread ay kadalasang ginagamit bilang isang "neutral" na diskarte. Sa Figure 1 makikita mo ang mga curves ng peligro para sa isang neutral at-the-money butterfly na kumakalat gamit ang mga pagpipilian sa Unang Solar (Nasdaq: FSLR).
Larawan 1 - FSLR 110-130-150 Call Butterfly
Ang trade na ipinapakita sa Figure 1 ay nagsasangkot ng pagbili ng isang 110 na tawag, na nagbebenta ng dalawang 130 tawag at pagbili ng isang 150 tawag. Tulad ng nakikita mo, ang pangangalakal na ito ay may limitadong peligro sa parehong baligtad at downside. Ang panganib ay limitado sa halaga ng net na bayad upang makapasok sa kalakalan (sa halimbawang ito: $ 580).
Ang kalakalan ay mayroon ding limitadong potensyal na kita, na may pinakamataas na kita na $ 1, 420. Mangyayari lamang ito kung ang FSLR ay nagsara nang eksakto sa $ 130 sa araw ng pag-expire ng pagpipilian. Habang hindi ito malamang, ang mas mahalagang punto ay ang kalakalan na ito ay magpapakita ng ilang kita hangga't ang FSLR ay nananatiling nasa pagitan ng halos 115 at 145 sa pamamagitan ng oras ng pag-expire ng pagpipilian. (Siguraduhing suriin ang seksyon ng Pagbili ng Mga pagpipilian sa aming Simulator How-To Guide upang malaman kung paano bumili ng mga pagpipilian tulad nito.)
Kahulugan ng isang Butterfly Spread
Ang pangangalakal na ipinakita sa Figure 1 ay kilala bilang isang kumakalat na butterfly na "neutral", dahil ang presyo ng pagpipilian na ibinebenta ay nasa pera. Sa madaling salita, ang opsyon na nabili ay malapit sa kasalukuyang presyo ng pinagbabatayan na stock. Kaya, hangga't ang stock ay hindi lumipat nang labis sa alinmang direksyon, ang kalakalan ay maaaring magpakita ng kita. Ang isang OTM butterfly ay itinayo sa parehong paraan bilang isang neutral na butterfly, sa pamamagitan ng pagbili ng isang tawag, ang pagbebenta ng dalawang tawag sa isang mas mataas na presyo ng welga at pagbili ng isa pang pagpipilian sa pagtawag sa isang mas mataas na presyo ng welga.
Ang kritikal na pagkakaiba ay sa OTM butterfly, ang opsyon na ibinebenta ay hindi ang opsyon na pang-pera ngunit sa halip ay isang opsyon na wala sa pera. Upang mailagay ito sa ibang paraan, ang isang OTM butterfly ay isang "direksyon" na kalakalan. Nangangahulugan lamang ito na ang pinagbabatayan ng stock ay dapat lumipat sa inaasahang direksyon upang ang kalakalan ay sa wakas ay magpakita ng kita. Kung ang isang OTM butterfly ay naipasok gamit ang isang walang bayad na tawag sa kuwarta, kung gayon ang pinagbabatayan ng stock ay dapat ilipat nang mas mataas upang ang kalakalan ay magpakita ng kita. Sa kabaligtaran, kung ang isang OTM butterfly ay ipinasok gamit ang isang opsyon na inilalagay sa labas ng pera pagkatapos ang pinagbabatayan ng stock ay dapat lumipat nang mas mababa upang ang kalakalan ay magpakita ng kita.
Ipinapakita ng Figure 2 ang mga curves ng peligro para sa isang tawag na butterfly ng OTM.
Larawan 2 - FSLR 135-160-185 OTM Call Butterfly
Sa pakikipagkalakalan ng FSLR sa halos $ 130, ang kalakalan na ipinapakita sa Figure 2 ay nagsasangkot ng pagbili ng isang 135 na tawag, nagbebenta ng dalawang 160 na tawag at pagbili ng isang 185 na tawag. Ang pangangalakal na ito ay may maximum na panganib na $ 493 at isang maximum na potensyal na kita na $ 2, 007. Sa pag-expire, ang stock ay dapat na higit sa presyo ng breakeven na $ 140 isang bahagi upang ang trade na ito ay magpakita ng kita. Gayunpaman, ang isang pagtingin sa mga curve ng peligro ay nagpapahiwatig na ang isang maagang kita ng 100% o higit pa ay maaaring magamit para sa pagkuha kung ang stock ay gumagalaw nang mas mataas bago mag-expire. Sa madaling salita, ang ideya ay hindi kinakailangang hawakan hanggang sa pag-expire at pag-asa na ang isang bagay na malapit sa maximum na potensyal ay naabot, ngunit sa halip upang makahanap ng isang magandang pagkakataon na kumita ng kita.
Kailan Gumamit ng isang OTM Butterfly Spread
Ang isang paru-paro ng OTM ay pinakamahusay na nakapasok sa inaasahan ng isang negosyante na ang kalakip na stock ay lumipat nang medyo mas mataas, ngunit walang isang tukoy na hula tungkol sa kadakilaan ng paglipat. Halimbawa, kung inaasahan ng negosyante na ang stock ay malapit nang gumalaw nang mas mataas, malamang na mas mahusay siya kaysa sa pagbili ng isang pagpipilian sa pagtawag, na makakaya sa kanya ng walang limitasyong potensyal na kita. Gayunpaman, kung ang negosyante ay nais lamang na isipin na ang stock ay lilipat nang medyo mataas, ang diskarte ng butterfly ng OTM ay maaaring mag-alok ng isang mababang panganib na kalakalan, na may kaakit-akit na ratio ng gantimpala-panganib at isang mataas na posibilidad ng kita kung ang stock ay sa katunayan ilipat nang mas mataas (kapag gumagamit ng mga tawag).
Kadalasan, ang isang negosyante ay mas mahusay na magtaguyod ng isang OTM butterfly kapag ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng opsyon ay mababa. Dahil ang kalakalan na ito ay nagkakahalaga ng pera na ipasok, ang pahiwatig ng mababang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay na medyo mas mababa ang premium na oras na itinayo sa presyo ng mga pagpipilian na ipinagpalit, at sa gayon ay mas mababa ang ipinahiwatig na pagkasumpong, mas mababa ang kabuuang halaga ng kalakalan. (Suriin ang ABCs Of Option Volatility upang malaman ang higit pa tungkol sa ipinahiwatig na pagkasumpungin.)
Buod
Ang pangunahing kawalan ng pagkalat ng butterfly ng OTM ay sa huli, ang negosyante ay kailangang tama tungkol sa direksyon ng merkado. Kung ang isa ay pumapasok sa isang tawag na butterfly na kumakalat sa OTM at ang mga kalakip na mga trading trading ay mas mababa nang hindi lumilipat sa mas mataas na lugar sa anumang punto bago mag-expire ang pagpipilian, pagkatapos ay mawawala ang isang pagkawala.
Gayunpaman, ang pagkalat ng butterfly ng OTM ay nag-aalok ng mga negosyante ng opsyon ng hindi bababa sa tatlong natatanging pakinabang. Una, ang isang pagkakalat ng butterfly ay maaaring palaging palaging maipasok sa isang gastos na mas mababa kaysa sa hihilingin upang bumili ng 100 pagbabahagi ng pinagbabatayan ng stock. Pangalawa, kung ang negosyante ay nagbabayad ng malapit na pansin sa kung ano ang babayaran niya upang ipasok ang kalakalan, makakakuha siya ng isang lubos na kanais-nais na ratio ng gantimpala. Sa wakas, sa isang maayos na pagkalat ng butterfly na OTM, ang isang negosyante ay maaaring masiyahan sa isang mataas na posibilidad ng kita sa pamamagitan ng pagkakaroon ng medyo malawak na saklaw ng kita sa pagitan ng itaas at mas mababang mga presyo ng breakeven. Sa malawak na spectrum ng mga diskarte sa kalakalan, hindi marami ang nag-aalok ng lahat ng tatlong mga pakinabang. (Para sa impormasyon tungkol sa mga advanced na diskarte sa pangangalakal, basahin ang Tutorial ng Arbitrage ng Conversion .)
