DEFINISYON ng Static Spread
Ang static na pagkalat ay ang patuloy na paglaganap ng ani sa itaas ng rate ng curve ng lugar na tumutugma sa presyo ng bono sa kasalukuyang halaga ng daloy nito. Sa madaling salita, ang bawat cash flow ay na-diskwento sa naaangkop na rate ng Treasury spot kasama ang static na pagkalat.
Ang static na pagkalat ay kilala rin bilang isang zero-volatility spread o Z-spread.
BREAKING DOWN Static Spread
Ang pagkalat ng ani ay ang pagkakaiba sa mga ani sa pagitan ng dalawang curves ng ani. Ang mga ani sa isang curve ng ani na kinabibilangan ng mga perang papel, tala, at mga bono ng Treasury, ay tinatawag na mga rate ng lugar ng Treasury. Ang pagkalat ay ang halaga ng ani na matatanggap mula sa isang bono na hindi Treasury sa itaas ng ani para sa bond-bonding ng Treasury Treasury. Halimbawa, inihahambing ng isang mamumuhunan ang curve ng ani ng Treasury sa curve ng ani ng isang korporasyon. Ang rate ng interes sa 2-taong T-tala ay 2.49% at ang ani sa maihahambing na 2-taong corporate bond ay 3.49%. Ang pagkalat ng ani ay ang pagkakaiba sa pagitan ng parehong mga rate, na kung saan, 1% o 100 na batayang puntos. Ang pagkalat ay sinasabing palagi sapagkat pareho ito sa anumang panahon.
Ang isang pare-pareho o static na pagkalat ng 100 mga batayan na puntos ay nangangahulugan na ang pagdaragdag ng 100 na mga batayan na puntos sa Treasury spot rate na naaangkop sa cash flow ng bono (bayad sa pagbabayad at pangunahing pagbabayad) ang gagawing presyo ng bono na katumbas ng kasalukuyang halaga ng mga daloy ng pera. Ang bawat cash flow ay diskwento sa isang rate na katumbas ng rate ng Treasury spot na naaangkop sa panahon ng cash flow kasama ang 100 puntos na batayan.
Sa bisa nito, ang kasalukuyang halaga ng bono na hindi Treasury ay gumagamit ng ibang kadahilanan ng diskwento para sa bawat daloy ng cash. Ang parehong pagkalat ay idinagdag sa lahat ng mga rate ng walang panganib na lugar. Ang nakuha na halaga ay isang static na pagkalat kaysa sa lahat ng iba't ibang ani ng Treasury kung ang seguridad ay gaganapin sa kapanahunan.
Ang static na pagkalat ay kinakalkula ng trial-and-error. Ang isang analista o mamumuhunan ay kailangang subukan ang iba't ibang mga numero upang malaman kung aling numero kung idinagdag sa kasalukuyang halaga ng mga cash flow ng di-Treasury, na bawas sa rate ng Treasury spot, ay katumbas ng presyo ng seguridad na pinag-uusapan. Halimbawa, kunin ang curve ng lugar at magdagdag ng 50 mga puntos na batayan sa bawat rate sa curve. Kung ang dalawang-taong rate ng puwesto ay 2.49%, ang rate ng diskwento na gagamitin mo upang mahanap ang kasalukuyang halaga ng cash flow na ito ay 2.99% (kinakalkula bilang 2.49% + 0.5%). Matapos mong kalkulahin ang lahat ng kasalukuyang mga halaga para sa mga daloy ng cash, idagdag ang mga ito at tingnan kung katumbas nila ang presyo ng bono. Kung gagawin nila, pagkatapos ay natagpuan mo ang static na pagkalat; kung hindi, kailangan mong bumalik sa drawing board at gumamit ng isang bagong pagkalat hanggang sa kasalukuyang halaga ng mga cash flow na katumbas ng presyo ng mga bono.
Ang static na pagkalat ay naiiba mula sa nominal na pagkalat sa na ang huli ay kinakalkula sa isang punto sa curve ng ani ng Treasury, habang ang dating ay kinakalkula gamit ang isang bilang ng mga rate ng spot sa curve. Ito ay isinasalin sa diskwento sa bawat daloy ng cash gamit ang panahon nito sa kapanahunan at isang rate ng lugar para sa kapanahunan.
Ang mga kalkulasyon ng static o Z-kumalat ay madalas na ginagamit sa mga security-backed securities (MBS) at iba pang mga bono na may mga naka-embed na pagpipilian. Ang isang pagpipilian na nababagay na pagkalat (OAS) na pagkalkula, na madalas na ginagamit upang pahalagahan ang mga bono na may mga naka-embed na pagpipilian, ay mahalagang isang static na pagkalkula ng pagkalat batay sa maraming mga landas sa rate ng interes at ang mga rate ng prepayment na nauugnay sa bawat landas ng rate ng interes. Ang static na pagkalat ay malawakang ginagamit sa merkado ng credit default swap (CDS) bilang isang sukat ng pagkalat ng credit na medyo hindi insentibo sa mga detalye ng mga tiyak na mga bono sa gobyerno o gobyerno.
