Ang isang pagsasama ng stock-for-stock ay nangyayari kapag ang mga pagbabahagi ng isang kumpanya ay ipinagpalit para sa isa pa sa panahon ng pagkuha. Kailan, at kung, inaprubahan ang transaksyon, maaaring ikalakal ng mga shareholders ang pagbabahagi ng target na kumpanya para sa pagbabahagi sa kumpanya ng pagkuha. Ang mga transaksyon na ito - karaniwang naisakatuparan bilang isang kumbinasyon ng mga namamahagi at cash - ay mas mura at mas mahusay, dahil ang pagkuha ng kumpanya ay hindi kailangang magtaas ng higit na kapital para sa transaksyon.
Mga Uri ng Merger
Mayroong iba't ibang mga paraan na ang pagbili ng kumpanya ay maaaring magbayad para sa mga ari-arian na matatanggap nito para sa isang pagsasama o pagkuha. Ang nagkamit ay maaaring magbayad ng pera ng pera para sa lahat ng mga pagbabahagi ng equity ng target na kumpanya at bayaran ang bawat shareholder ng isang tinukoy na halaga para sa bawat bahagi. Bilang kahalili, ang nagkamit ay maaaring magbigay ng sarili nitong pagbabahagi sa mga shareholders ng target ng kumpanya ayon sa isang tinukoy na ratio ng conversion, Kaya, para sa bawat bahagi ng target na kumpanya na pag-aari ng isang shareholder, ang shareholder ay makakatanggap ng X na bilang ng mga namamahagi ng kumpanya. Ang mga pagkuha ay maaaring gawin gamit ang isang halo ng cash at stock o sa lahat ng kabayaran sa stock, na tinatawag na isang pagsasama-sa-stock.
Ano ang isang Stock-for-Stock Merger?
Tulad ng nabanggit sa itaas, ang isang pagsasama ng stock-for-stock ay maaaring maganap sa panahon ng proseso ng pagsasama o pagkuha.
Halimbawa, ang Company A at Company E ay bumubuo ng isang kasunduan na sumailalim sa isang 1-for-2 na pagsasanib ng stock. Ang mga shareholder ng Company E ay makakatanggap ng isang bahagi ng Company A para sa bawat dalawang pagbabahagi na kasalukuyang nagmamay-ari nila sa proseso. Ang pagbabahagi ng Company E ay titigil sa pangangalakal, at ang mga natitirang pagbabahagi ng Company A ay tataas pagkatapos kumpleto ang pagsasama kapag ang pagbabahagi ng presyo ng Company A ay depende sa pagtatasa ng merkado sa mga prospect na kita sa hinaharap para sa bagong pinagsama-samang entity.
Ito ay hindi pangkaraniwan para sa isang pagsasama ng stock-for-stock na nagaganap nang buo. Karaniwan, ang isang bahagi ng transaksyon ay maaaring makumpleto sa pamamagitan ng isang pagsasama ng stock-for-stock habang ang natitira ay nakumpleto sa pamamagitan ng cash at iba pang mga katumbas.
Stock-for-Stock Merger at shareholders
Kapag ang pagsasanib ay stock-for-stock, ang pagkuha ng kumpanya ay nagmumungkahi ng pagbabayad ng isang tiyak na bilang ng mga pagbabahagi ng equity nito sa target na firm kapalit ng lahat ng mga namamahagi ng kumpanya ng target. Tinatanggap ang target na kumpanya na tumatanggap ng alok (na kasama ang isang tinukoy na ratio ng conversion), ang pagkuha ng mga isyu ng kumpanya ng mga sertipiko sa mga shareholders ng target ng kumpanya na nagpapahintulot sa kanila na makipagkalakal sa kanilang kasalukuyang pagbabahagi para sa mga karapatan upang makakuha ng isang average na bilang ng mga pagbabahagi ng firm. Ang pagkuha ng firm ay naglalabas ng mga bagong pagbabahagi (pagdaragdag sa kabuuang bilang ng mga namamahagi) upang magbigay ng pagbabahagi para sa lahat ng mga pagbabahagi ng target firm na na-convert.
Ang pagkilos na ito, siyempre, ay nagdudulot ng pagpapawalang bisa ng kasalukuyang shareholders 'equity, dahil mayroon na ngayong higit na kabuuang namamahagi para sa parehong kumpanya. Gayunpaman, sa parehong oras, ang pagkuha ng kumpanya ay nakakakuha ng lahat ng mga ari-arian at pananagutan ng target na kompanya, sa gayon mabisang neutralisahin ang mga epekto ng pagbabanto. Kung ang pagsasama ay patunayan na kapaki-pakinabang at magbigay ng sapat na synergy, ang kasalukuyang shareholders ay makakakuha sa katagalan mula sa karagdagang pagpapahalaga na ibinigay ng mga ari-arian ng target na kumpanya.
Ang Bottom Line
Ang isang pagsasama sa stock-for-stock ay kaakit-akit para sa mga kumpanya dahil ito ay mahusay at hindi gaanong kumplikado kaysa sa isang tradisyunal na pagsasama-sa-stock. Bukod dito, ang mga gastos na nauugnay sa pagsasama ay nasa ibaba sa tradisyonal na mga pagsasanib.
Bilang karagdagan, ang isang transaksyon ng stock-for-stock ay hindi nakakaapekto sa posisyon ng cash ng pagkuha ng kumpanya, kaya hindi na kailangang bumalik sa merkado upang itaas ang higit na kapital. Ang pagkuha ng kumpanya ay maaaring magastos — ang nagpalit ay maaaring mag-isyu ng mga panandaliang tala o ginustong mga pagbabahagi kung wala itong sapat na kapital, at maaaring makaapekto sa ilalim nito. Ang pagpunta sa isang pagsasama ng stock-for-stock ay pumipigil sa isang kumpanya mula sa pagkakaroon ng mga hakbang na iyon, makatipid ng parehong oras at pera.
