Ang "strap" ay nangangahulugan ng diskarte sa kalakalan ng neutral na pagpipilian sa merkado na may potensyal na kita sa magkabilang panig ng kilusan ng presyo. Ang strap ay nagmula bilang isang bahagyang binagong bersyon ng isang straddle. Ang isang straddle ay nagbibigay ng pantay na potensyal na tubo sa magkabilang panig ng pinagbabatayan na kilusan ng presyo, na ginagawa itong isang mahusay na diskarte sa neutral na merkado, habang ang strap ay isang "bullish" market neutral na diskarte na bumubuo ng doble ang potensyal na potensyal sa pataas na kilusan ng presyo kumpara sa katumbas na pababang kilusan. (Nais mong malaman ang higit pa tungkol sa "neutral neutral"? Tingnan ang "Pagkuha ng Positibong Resulta Sa Market-Neutral Funds.")
Nag-aalok ang mga pagpipilian ng strap ng walang limitasyong potensyal na kita sa pataas na kilusan ng presyo at limitadong potensyal na kita sa pababang kilusan ng presyo. Ang panganib / pagkawala ay limitado sa kabuuang pagpipilian ng premium na bayad na bayad kasama ang broker at komisyon.
(Basahin ang tungkol sa counterpart na diskarte: Mga Opsyon ng Strip: Isang Diskarte sa Market-Neutral na Bearish)
Konstruksyon ng Strap
Ang halaga ng pagtatayo ng strap ay mataas dahil nangangailangan ito ng tatlong mga pagpipilian sa pagbili:
- Bumili ng 2 opsyon sa pagtawag ng 2 (sa-the-money) Bumili ng 1 ATM (sa-ang-pera) na pagpipilian
Ang lahat ng tatlong mga pagpipilian ay dapat bilhin sa parehong kalakip na seguridad, sa parehong presyo ng welga at petsa ng pag-expire. Ang pinagbabatayan ay maaaring maging anumang naaangkop na seguridad, ibig sabihin, isang stock tulad ng IBM o isang index tulad ng SP-500.
Pag-andar ng Strap Payoff
Gumawa tayo ng strap sa isang stock na kasalukuyang nangangalakal sa paligid ng $ 100. Dahil bumili kami ng mga pagpipilian sa ATM, ang presyo ng welga para sa bawat pagpipilian ay dapat na malapit sa pinagbabatayan na presyo ie $ 100.
Narito ang mga pangunahing pag-andar sa pagbabayad para sa bawat isa sa tatlong mga posisyon ng pagpipilian. Ang overlap na asul at kulay-rosas na mga graph ay kumakatawan sa $ 100 na presyo ng LONG CALL na pagpipilian (nagkakahalaga ng $ 6.5 bawat isa). Ang dilaw na graph ay kumakatawan sa pagpipilian ng LONG PUT (nagkakahalaga ng $ 7). Isasaalang-alang namin ang presyo (mga premium ng pagpipilian) sa pagsasaalang-alang sa huling hakbang.
Ngayon, idagdag natin ang mga posisyon na ito upang magkasama ang function ng net payoff (kulay turkesa):
Sa wakas, isaalang-alang natin ang mga presyo. Kabuuang gastos ay ($ 6.5 + $ 6.5 + $ 7 = $ 20). Dahil ang lahat ay LONG mga pagpipilian ibig sabihin pagbili, mayroong isang net debit na $ 20 na nilikha ng posisyon na ito. Samakatuwid, ang function ng net payoff (turquoise graph) ay magbabawas ng $ 20, na nagbibigay sa amin ng brown net pay function na may mga presyo na isinasaalang-alang:
Strap Profit at Panganib na Mga Eksena
Mayroong dalawang mga lugar ng kita para sa mga pagpipilian sa strap ibig sabihin kung saan ang payoff function ay nananatili sa itaas ng pahalang na axis. Sa halimbawang ito, ang posisyon ay magiging kapaki-pakinabang kapag ang pinagbabatayan na gumagalaw sa itaas ng $ 110 o bumaba sa ibaba $ 80. Ang mga ito ay kilala bilang mga puntos ng breakeven dahil sila ang mga "profit-loss border marker" o "no-profit, no-loss" point.
Sa pangkalahatan:
- Mataas na Breakeven Point = Strike Presyo ng Call / Puts + (Net Premium Bayad / 2)
= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, para sa halimbawang ito
- Lower Breakeven Point = Strike Presyo ng Call / Puts - Net Premium Bayad
= $ 100 - $ 20 = $ 80, para sa halimbawang ito
Strap Profit at Panganib na Profile
Ang kalakalan ay walang limitasyong potensyal na kita kaysa sa itaas na punto ng breakeven dahil, sa teoryang hindi bababa sa, ang presyo ay maaaring mag-rally sa kawalang-hanggan. Para sa bawat puntong nakuha ng napapailalim na seguridad, ang kalakalan ay bubuo ng dalawang puntos ng kita - ibig sabihin, isang pagtaas ng isang dolyar sa pinagbabatayan na pagtaas ng kabayaran ng dalawang dolyar.
Ito ay kung saan ang bullish pananaw para sa strap play ay nag-aalok ng mas mahusay na kita sa baligt kumpara sa downside at kung paano ang strap ay naiiba mula sa isang straddle na nag-aalok ng pantay na potensyal na kita sa magkabilang panig.
Ang kalakalan ay may limitadong potensyal ng kita sa ibaba ng mas mababang punto ng breakeven dahil hindi maaaring bumaba ang pinagbabatayan sa ibaba $ 0. Para sa bawat punto na nawala sa pamamagitan ng pinagbabatayan, ang kalakalan ay bubuo ng isang punto ng kita.
Kita ng Strap sa paitaas na direksyon = 2 x (Presyo ng Batayan - Strike Presyo ng mga Tawag) - Net Premium Bayad - Brokerage & Commission
Ang pag-aakalang pinagbabatayan ay nagtatapos sa $ 140, kung gayon ang kita = 2 * ($ 140 - $ 100) - $ 20 - Brokerage
= $ 60 - Brokerage
Kita ng Strap sa pababang direksyon = Strike Presyo ng Puts - Presyo ng Batayan - Net Premium Bayad - Brokerage & Commission
Ang pag-aakalang pinagbabatayan ay nagtatapos sa $ 60, pagkatapos ay kita = $ 100 - $ 60 - $ 20 - Brokerage
= $ 20 - Brokerage
Ang lugar ng Panganib-o-Pagkawala ay ang rehiyon kung saan ang pagpapaandar ng payoff ay nasa ilalim ng pahalang na axis. Sa halimbawang ito, namamalagi ito sa pagitan ng dalawang puntong ito ng breakeven at magkakaroon ng pagkawala kapag ang pinagbabatayan ay nananatili sa pagitan ng $ 80 at $ 110. Ang pagkawala ay mag-iiba-iba depende sa napapailalim na presyo.
Pinakamataas na Pagkawala sa Strap Trading = Bayad na bayad sa Net Option + Brokerage & Commission
Sa halimbawang ito, maximum na pagkawala = $ 20 + Brokerage
Ang Bottom Line
Ang estratehiya ng strap ay nag-aalok ng isang mahusay na akma para sa mga mangangalakal na naghahanap upang kumita mula sa mataas na pagkasumpungin at pinagbabatayan na kilusan ng presyo sa alinmang direksyon. Ang mga negosyong pangmatagalang opsyon ay dapat iwasan ang mga strap dahil magkakaroon sila ng malaking premium na nabuo ng pagkabulok ng oras. Tulad ng lahat ng mga diskarte sa pangangalakal, panatilihin ang isang malinaw na target ng kita at lumabas sa posisyon kapag naabot ang target. Bagaman ang stop loss ay naitayo na sa posisyon dahil sa limitadong maximum na pagkawala, ang mga mangangalakal ay dapat ding panoorin ang mga antas ng pagtigil sa pagkawala na nabuo sa pamamagitan ng pinagbabatayan ng paggalaw ng presyo at pagkasumpungin.
