Ano ang isang Roll-Up Merger?
Ang isang pagsasama-sama ng roll-up ay kapag ang isang mamumuhunan, tulad ng isang pribadong kompanya ng equity, ay bumibili ng mga kumpanya sa parehong merkado at pinagsama ang mga ito. Ang mga merger ng roll-up, na kilala rin bilang isang "roll up" o isang "rollup, " pagsamahin ang maramihang mga maliliit na kumpanya sa isang mas malaking nilalang na mas mahusay na nakaposisyon upang tamasahin ang mga ekonomiya ng scale. Ang mga pribadong kumpanya ng equity ay gumagamit ng mga roll-up na merger upang gawing katwiran ang kumpetisyon sa masikip at / o hiwalay na mga merkado at pagsamahin ang mga kumpanya na may pantulong na kakayahan sa isang buong serbisyo ng negosyo, halimbawa, ang isang kumpanya ng pagsaliksik ng langis ay maaaring pagsamahin sa isang kumpanya ng pagbabarena at isang refiner.
Mga Proseso ng Roll-Up Merger
Ang mga roll-up ay isang bahagi ng proseso ng pagsasama-sama na nangyayari habang ang mga bagong sektor ng merkado ay mature. Ang mga pinagsamang kumpanya ay maaaring magbigay ng higit pang mga produkto at / o mga serbisyo kaysa sa isang mas maliit, independiyenteng player. Ang mga pinagsamang kumpanya ay maaari ring palawakin ang kanilang saklaw na heograpiya at tamasahin ang mga ekonomiya ng sukat at higit na pagkilala sa pangalan na ang sukat ay nagbibigay. Ang mga mas malalaking kumpanya ay karaniwang pinahahalagahan sa isang mas mataas na maramihang mga kita kaysa sa mga mas maliit na kumpanya, kaya ang isang pribadong kompanya ng equity na binili at isinama ang mas maliliit na negosyo ay maaaring magbenta ng roll-up firm sa isang kita o magsagawa ng paunang handog na pampubliko (IPO).
Kapag naisakatuparan ang isang pagsasama-sama, ang mga may-ari ng mga indibidwal na kumpanya ay tumatanggap ng cash at pagbabahagi kapalit ng kanilang mga stake stake. Ang mga kumpanya ay pagkatapos ay inilipat sa isang kumpanya ng may hawak. Bukod sa isang pagbawas sa mga gastos sa marginal, ang mga kumpanya na pinagsama sa isang roll-up merger ay maaaring magkakamit ng mas mahusay na pagkilala sa pangalan, makamit ang nadagdagan na pagkakalantad, at makakuha ng access sa mga bagong merkado o bago o walang batayang demograpiko. Ang nasabing pinagsamang nilalang ay maaari ring makinabang mula sa mas mahusay na pag-access sa kadalubhasaan sa loob ng industriya.
Roll-Up Merger: Mga Susi sa Tagumpay
Ang mga merger ng roll-up ay maaaring maging mahirap na hilahin. Ang pagsasama-sama ng maraming mga negosyo at ang kanilang magkakaibang kultura, imprastraktura at batayan ng consumer ay isang kumplikadong trabaho. Kung hindi nagawa nang maayos, ang entity ng post-merger ay maaaring hindi makamit ang ninanais na kahusayan, sukat o kakayahang kumita. Karaniwan, ang matagumpay na roll-up merger ay nagbabahagi ng mga katangiang ito:
- Target nila ang malaki ngunit lubos na nagkalat na industriya na kulang ng isang nangingibabaw na player.Ang mga consolidator ay may napatunayan na proseso na lumilikha ng halaga.Ang mga consolidator ay may napatunayan na plano ng laro para sa pagkilala ng mga target, pagsusuri sa kanila, at pagkatapos pagsasama sa kanila.
Mga Scenarios ng Roll-Up Merger
Ang katotohanan ng karamihan sa mga pamilihan ay na ang mga malalaking kumpanya ay may posibilidad na mangibabaw. Ang kanilang mga handog na produkto, mga ekonomiya ng scale at kamalayan ng tatak ay katumbas ng isang nangingibabaw na posisyon. Kapag ang isang merkado ay kulang ng mga malalaking manlalaro, sinasabing "fragment." Ang nasabing fragmentation ay nagtatanghal ng isang pagkakataon para sa mga namumuhunan upang pagsama-samahin ang umiiral na mas maliit na mga negosyo sa pamamagitan ng isang pagsasama-sama ng roll-up. Sa nasabing isang roll-up, ang mga redundancies na likas sa pagsasama ng napakaraming mga kumpanya ay tinanggal, ang produktibo ay itataas at mas mataas na kita ay maaaring mabuo dahil sa higit na kahusayan.
Ang mga merkado ay maaaring pinangungunahan ng isang solong kumpanya na napakalaki upang hamunin ng isa sa mga mas maliit na kakumpitensya nito. Sa ganitong kaso ang isang pagsasama-sama ng roll-up ay maaaring magamit upang pagsamahin ang ilang mga mas maliit na mga kakumpitensya sa isang mas malaking kumpanya na nakikipagkumpitensya sa pantay na termino.
Ang isang pangunahing halimbawa ng isang roll-up merger ay ang Waste Management, Inc., na nabuo noong 1968 upang pagsamahin ang higit sa 100 na mas maliit, lokal na mga humahabol sa basurahan. Naging publiko ito noong 1971 at noong 1982 ang naging pinakamalaking basura ng basura sa Estados Unidos.
