Kapag tinanggal bilang lihim, peligro at para lamang sa mahusay na takong, ang mga pondo ng halamang-singaw ay kumakatawan sa isang industriya ng paglago. Maaari silang mangako ng mas mataas na kaysa sa average na pagbabalik ng merkado sa isang pabagsak na merkado, ngunit sa kabila ng pag-akit ng mga alternatibong sasakyan na pamumuhunan, dapat isipin ng mga mamumuhunan nang dalawang beses bago makuha ang pag-ulos ng pondo ng bakod.
Tutorial: Pamumuhunan ng Hedge Fund
Ano ang Mga Pondo ng Hedge?
Ang mga pondo ng hedge ay pribadong inaalok ng mga pamumuhunan na gumagamit ng iba't-ibang mga di-tradisyonal na mga diskarte upang subukang i-offset ang peligro, isang diskarte na tinawag - iyong nahulaan mo - pag-upo.
Ang isa sa gayong pamamaraan ay ang maikling pagbebenta. Kinikilala ng mga tagapamahala ng pondo ng hedge ang isang stock kung saan ang presyo ay malamang na tanggihan, humiram ng pagbabahagi mula sa ibang tao na nagmamay-ari sa kanila, nagbebenta ng mga namamahagi at pagkatapos ay kumita ng pera sa paglaon palitan ang mga hiniram na bahagi sa iba na binili sa isang mas mababang presyo; ang pagbili sa mas mababang presyo ay posible lamang kung ang presyo ng pagbabahagi ay talagang bumaba.
Ang mga tagapamahala ng pondo ng hedge ay namuhunan din sa mga derivatives, mga pagpipilian, futures at iba pang mga kakaibang o sopistikadong mga security. Sa pangkalahatan, ang mga pondo ng halamang-bakod ay nagpapatakbo bilang limitadong mga pakikipagsosyo o limitadong mga kumpanya ng pananagutan at bihira silang magkaroon ng higit sa 500 mamumuhunan bawat isa. (Para sa higit na basahin ang Pagkilala sa Mga Pondo sa Mutual na Hedge .)
Mga Pangangatwiran para sa Mga Pondo ng Hedge
Ang ilang mga tagapamahala ng pondo ng halamang-bakod ay nagsabing ang mga pondong ito ang susi sa pare-pareho na pagbabalik, kahit na sa mga merkado ng downtrodden. Pangkalahatang pondo ng mutual na pangkalahatan ay umaasa sa stock market upang umakyat; bumili ang mga tagapamahala ng isang stock dahil naniniwala silang tataas ang presyo nito. Para sa mga pondo ng bakod, hindi bababa sa prinsipyo, wala itong pagkakaiba kung umakyat o bumaba ang merkado.
Habang ang mga tagapamahala ng kapwa pondo ay karaniwang sinusubukan na mas mahusay ang isang partikular na benchmark, tulad ng S&P 500, ang mga tagapamahala ng pondo ng bakod ay hindi pinapansin ang mga benchmark. Nilalayon nila sa halip para sa ganap na pagbabalik; sa karamihan ng mga kaso ang isang pagbabalik ng isang tiyak na porsyento, taon sa at taon, kahit na gaano kahusay ang ginagawa ng merkado.
Ang argument ay napupunta tulad nito: dahil ang mga pondo ng halamang-bakod ay hindi subaybayan ang merkado, sila, kahit papaano, pinoprotektahan ang portfolio ng mamumuhunan. Kasabay nito, tulad ng ipinakitang matagumpay na pondo ng bakod, maaari rin silang makabuo ng napakataas na pagbabalik. Ang multibillion dolyar na Quantum Fund na pinamamahalaan ng maalamat na George Soros, halimbawa, ipinagmamalaki ang tambalang taunang pagbabalik ng higit sa 30% para sa higit sa isang dekada. (Maaari mong tungkol sa George Soros sa tutorial ng Greatest Investor .)
Bakit Dapat Mag-isip ulit ang mga Mamumuhunan
Ang mga argumento ay tiyak na nakaka-engganyo, ngunit babalaan. Para sa mga nagsisimula, mayroong isang malaking catch: ang karamihan sa mga pondo ng halamang-bakod ay nangangailangan ng isang minimum na pamumuhunan ng $ 1 milyon. Ipinagkaloob, ang mga namumuhunan ngayon ay maaaring pumili mula sa isang lumalagong bilang ng mga "lite" na pondo ng pag-upa, na may mas abot-kayang minimum na pamumuhunan. Gayunpaman, ang pinakamababang mga bago, ay nagsisimula sa $ 100, 000. Para sa karamihan ng mga namumuhunan, iyon ay bahagya na ekstrang pagbabago. Ang kakulangan ng pagkatubig ay isa pang disbentaha. Maaaring mai-lock ang mga pamumuhunan hangga't limang taon.
Kumusta naman ang panganib? Ang mga high-profile na gumuho ay mga paalala na ang mga pondo ng bakod ay hindi kaligtasan sa panganib. Pinangunahan ng negosyante ng Wall Street na si John Meriwether at isang koponan ng mga wizards sa pananalapi at Ph.Ds, ang Long Term Capital Management ay na-implode noong huling bahagi ng 1990s. Halos lumubog ito sa pandaigdigang sistemang pampinansyal at kinaiyakan ng pinakamalaking bangko ng Wall Street. Noong 2000, isinara ni George Soros ang kanyang Quantum Fund matapos mapanatili ang napakalaking pagkalugi. (Para sa higit pa tungkol dito, basahin ang Mga Pagkabigo ng Pondong Hedge Fund .)
Para sa halos bawat pondo ng bakod na nagbubukas ng mga pintuan nito sa mga namumuhunan, ang isa pa ay napipilitang likido pagkatapos ng hindi magandang pagganap. Habang ang ilang mga pondo ay naghatid ng mga kamangha-manghang mga natamo, maraming iba pa ang gumanap nang mahina na ang average na pagbabalik ng pondo ng halamang-singaw ay nahulog sa ibaba ng mga antas ng merkado.
Isang Mas Malapit na Tumingin sa Mga Mga panganib
Ang isang pag-aaral ng Yale at NYU Stern ekonomista iminungkahi na sa loob ng anim na taong panahon, ang average na taunang pagbabalik para sa mga pondo ng bakod na malayo sa pampang ay 13.6%, samantalang ang average taunang kita para sa S&P 500 ay 16.5%. Mas masahol pa, ang rate ng pagsasara para sa mga pondo ay tumaas sa higit sa 20% bawat taon, kaya ang pagpili ng isang pang-matagalang pondo ng bakod ay mas malala kaysa sa pagpili ng isang pamumuhunan sa stock.
Ang karanasan sa pamamahala ay maaaring ipaliwanag ang mataas na rate ng pag-iintindi. Tandaan, mayroong libu-libong mga pondo ng halamang-bakod sa US, isang dramatikong pagtaas mula 880 noong 1991. Nangangahulugan ito na marami sa mga tagapamahala ay bago sa laro ng pondo ng bakod. Marami ang nagmula sa tradisyunal na pondo ng kapwa at hindi nakaranas ng pagbebenta ng "maikling" o kasama ang iba pang sopistikadong mga instrumento sa seguridad. Dapat silang matuto sa pamamagitan ng pagsubok at pagkakamali. Ang mga beterano ay mabilis na itinuturo na ang matagumpay na pagdidikit ay nagsasangkot ng isang mahabang curve sa pag-aaral, na mahirap ring isagawa. Ang maiksing pagbebenta, bukod dito, ay karaniwang umaasa nang labis sa pag-uudyok, na lalo pang tumigas ang trabaho ng manager.
Kahit komportable ang mga namumuhunan sa panganib ay dapat pa ring magkaroon ng kamalayan sa iba pang mga drawbacks. Para sa isa, ang mga bayarin sa pondo ng halamang-singaw ay mas mataas kaysa sa mga tradisyonal na pondo sa kapwa. Ang mga pondo ng hedge ay karaniwang singilin ang 1 hanggang 2% ng mga ari-arian kasama ang 20% ng kita. Dahil sa mga kita na kinukuha ng mga tagapamahala, ang mga pondo ng bakod ay madalas na hindi naghahatid sa mga mamumuhunan ng pangako ng pagganap ng pag-awat sa merkado.
Ang isa pang sticking point ay hindi magandang transparency. Ang Securities and Exchange Commission ay hindi nagdidikta ng parehong mahigpit na mga patakaran para sa mga halamang pondo na ginagawa nito para sa tradisyunal na pondo sa kapwa. Ang mga tagapamahala ay maaaring gumawa ng mga portfolio ayon sa gusto nila, at walang mga panuntunan sa pagbibigay ng impormasyon tungkol sa mga paghawak at pagganap. Bagaman ang mga pondo ng halamang-bakod ay napapailalim sa mga pamantayang anti-pandaraya at nangangailangan ng mga pag-audit, hindi mo dapat ipagpalagay na ang mga tagapamahala ay higit na darating kaysa kailangan nila. Ang kakulangan ng transparency ay maaaring gawin itong mahirap para sa mga namumuhunan upang makilala ang mga peligrosong pondo mula sa mga nakakainis.
Sa wakas, ang mga pondo ng bakod ay maaaring magdala ng isang malaking kagat ng buwis. Sapagkat madalas na bumili at nagbebenta ang mga tagapamahala, ang mga mamumuhunan ay nagkakaroon ng mataas na kita sa kita, na karaniwang binabubuwisan sa ordinaryong rate ng buwis sa kita.
Ang Bottom Line
Ang lohika sa likod ng pamumuhunan ng halamang-singaw na pondo ay nakakahimok, ngunit bago ang pag-tambak sa mga namumuhunan ay dapat maglaan ng kanilang oras at gawin ang kinakailangang nararapat na pagsisikap sa pondo at mga tagapamahala nito. Sa wakas, dapat nilang tandaan na timbangin ang mga panganib. Maaaring maging matalino para sa kanila na isaalang-alang kung hindi sila mas mahusay sa isang pondo ng index. (Upang matuto nang higit pa basahin ang Offset Panganib Sa Mga Pagpipilian, futures at Hedge Funds .)
