Spare isang pag-iisip para kay Allan Mecham. Sa unang sulyap, mahirap makaramdam ng ulo para sa pinuno ng Arlington Value Management na, sa 34 taong gulang, nag-log ng 400% na bumalik sa loob ng 12 taon hanggang 2011. Ginawa niya ito nang walang isang MBA, o kahit na isang degree sa kolehiyo. Wala rin ang tanggapan ng Manhattan (subukan ang Lungsod ng Salt Lake), o whizzy Excel pagmomolde o demanda ng Italya. Lamang "isang maliit na bilang ng mga karaniwang mga taktika sa pang-unawa, " bilang isinulat ng kolumnista sa pananalapi na si Brett Arends noong 2012.
Tunog na pamilyar? Ang kumbinasyon ng pagpapakumbaba ng gitna-Amerikano at kapansin-pansin na pamumuhunan ng acumen na inspirasyon ng Arends na sumangguni sa isang tiyak na mamumuhunan ng Omaha nang higit sa isang beses sa kanyang profile ng Mecham. Pagkalipas ng ilang taon - habang nagpapatuloy si Arlington na mag-rack up ang mga nadagdag sa bibig - kinuha ni Arends (o isang editor) ang plunge at isinulat ang Iyon ng Headline: "Ito ba ang Susunod na Warren Buffett?"
Ang pag-tap bilang isang Baby Buffett ay maaaring ang pinaka-mapanganib na papuri na maaaring matanggap ng mamumuhunan. Laden na may pag-asa at walang maliit na dami ng malas na mahika, ang label ay napatunayan na nakapipinsala para sa higit sa isang mamumuhunan. (Tingnan din, Warren Buffett Talambuhay. )
Eddie Lampert
Sumakay kay Eddie Lampert. Halos wala siya sa Yale, kung saan kasama siya sa silid-aralan ng Kalihim ng Treasury na si Steven Mnuchin, nang siya ay makapunta sa isang internship at pagkatapos ay isang trabaho sa Goldman Sachs. Sa pamamagitan ng edad na 25 sinimulan niya ang kanyang sariling pondo ng bakod at nagsimulang magsimula ng pagtaas ng 29% average na taunang pagbabalik. Kasama sa kanyang mga kliyente sina David Geffen at Michael Dell. Ang sikreto niya? "Ang ilan sa mga hindi bababa sa mga sexy na pamumuhunan sa paligid, " bilang isang profile ng Businessweek noong 2004. (Tingnan din, 26 Goldman Sachs Alumni na Tumatakbo sa Mundo .)
Ang paghahambing ay hindi maiwasan: "Ang Susunod na Warren Buffett?" tumakbo ang headline ni Businessweek. Ang Lampert ay nagkaroon ng isang malaking stake sa Kmart kasunod ng pagkalugi nitong 2002, na gumastos ng mas mababa sa $ 1 bilyon sa isang kumpanya na - sa sandaling inanunsyo nito ang isang pagsasama sa Sears - palakasan ng $ 8.6 bilyon na market cap at isang "tulad ng Buffett-like premium."
Ang Sears Holdings Corp. (SHLD), tulad ng kilala na pinagsama-samang entidad, ay lumilipad nang mataas sa maraming taon, ngunit nang dumating ang pagbagsak noong 2007, nahulog ito at hindi makabangon. Ang kumpanya na itinakda upang maging "susunod na Berkshire Hathaway" (BRK-A, BRK-B) ay naging guwang na shell. Ang korporasyong edipisyo nito ay kahawig ng mga tindahan nito: habang walang laman ang mga istante, marahil ay hindi kailanman mai-replenished, ang kumpanya ay nagbubuhos ng mga tatak at real estate sa isang string ng lalong walang pag-asa na mga pag-iwas. Ang mga Sears 'ay ang uri ng stock na tumataas sa mga anunsyo ng mga pagsara sa mga tindahan ng masa, dahil ang mga nasabing mga hakbang ay tumigil sa multo ng pagkalugi. (Tingnan din, Sino ang pumatay ng mga Luha? )
Gamit ang "Next Buffett" albatross na nakabitin sa kanyang leeg, si Lampert ay nagsimula sa isang Ayn Rand na inspirasyon na overhaul ng istraktura ng Sears '. Noong 2008 tinadtad niya ang kumpanya hanggang sa 30 dibisyon at ginawa silang gumana bilang hiwalay na mga negosyo. Ang bawat isa ay mag-upa ng sariling mga executive, pamamaga ng pamamaga ng pamamaga Kapag ang mga yunit na kailangan upang makipagtulungan, nakipagkasundo sila sa mga kontrata sa kanilang sarili; sa isang punto ang yunit ng appliances, na tinanggal sa mga presyo ng yunit ng Kenmore, pinapaboran ang mga produktong LG sa South Korea na sa halip. (AMZN) ang mga prediksyon ng Amazon.com Inc. Ang mga luha ay nawalan ng $ 2.2 bilyon noong 2016, ang ikaanim na taon ng isang $ 10.4 bilyon na natalo.
J. Michael Pearson
Sa Kumperensya ng Sohn ng 2015, isang taunang pagtitipon ng mga uri ng pondo ng halamang-bakod sa New York, sinabi ng hepe ng Pershing Square Capital Management na si Bill Ackman na nakita niya ang isang maagang yugto ng Berkshire Hathaway: Ang gamot sa droga ng Valeant Pharmaceutical International Inc. (VRX). Tulad ni Berkshire, nagtalo si Ackman, ang Valeant ay isang "platform, " isang negosyo "na pinamamahalaan ng mga superyor na mga operator na nagsasagawa ng mga acquisition-enhancing acquisition at shareholder na nakatuon ang paglalaan ng kapital."
Tama siya na si Valeant, tulad ng Berkshire, ay nagkamit: pinagsama ito sa Biovail noong 2010, na-snap ang Medicis noong 2012, at pagkatapos ay binili ang Bausch & Lomb noong 2013 at Salix noong 2015. Sa kanyang pagtatanghal ng Sohn, binigyang diin ni Ackman kung gaano kapaki-pakinabang ang diskarte na ito ay, nagplano ng mga pagkuha ni Valeant sa isang graph na nagpakita ng walang tigil na pagtaas sa presyo ng stock nito. Ang isang pamumuhunan na nagawa noong araw na naging CEO ng Pearson (Pebrero 1, 2008), kinakalkula ng Ackman, ay ibabalik 4, 502% noong Mayo 1, 2015.
Pagkalipas ng kaunti sa dalawang taon, ang lahat ng mga natamo ay tinanggal. "May isang nakaupo sa lilim ngayon dahil may isang tao na nagtanim ng isang puno ng matagal, " sinabi ni Buffett. Kahit na ang Oracle ng Omaha ay hindi eksaktong nagtatanim ng metaphorical tree - maaari mong sabihin na binili niya ito at may kaugaliang - Ang diskarte ni Pearson ay higit na katulad sa pag-ripp ng puno sa labas ng lupa, pag-shoving ito sa pamamagitan ng isang woodchipper at pag-flogging ang resulta bilang overpriced brand-name potpourri.
Sa tuwing nakakuha ng gamot si Valeant, umakyat ito sa presyo, kung minsan ay biglang at matarik: Isuprel, isang gamot na ginagamit upang mapanatili ang sirkulasyon ng mga pasyente sa panahon ng operasyon at may kaunting paraan sa ligtas na mga kapalit, bumaril ng 525% noong 2015. Nang si Martin Shkreli ay Itinaas ng Turing Pharmaceutical ang presyo ng isang gamot na may edad na 60 taong gulang mula sa $ 13.50 bawat pill sa $ 750, ang mga mambabatas ay pinatay ang Pearson pati na rin si Shkreli. Nagpapatotoo bago ang Senado noong Abril 2016, ang CEO ng Valeant ay hindi maaaring pangalanan ang isang gamot na nakuha ng kanyang kumpanya nang walang kasunod na pagtaas ng presyo.
Samantala ang isang iskandalo sa accounting ay nagmadali sa pagtanggi ni Valeant. Riffing sa eksena ng " Graduate 'na eksena, isinulat ng maikling-nagbebenta ng Australia na si John Hempton noong Oktubre 15, 2015 na mayroon siyang" isang salita lamang "para sa mga mambabasa: Philidor. Hindi niya binanggit ang Valeant, ngunit mabilis na napagtanto ng mga merkado na ang Philidor ay ang specialty na parmasya kung saan ang mga drugmaker ay nagpapagana ng mga de-kalidad na branded na gamot sa mga pasyente na maaaring gumamit ng mga generic. Nag-book din si Valeant ng $ 58 milyon na kita mula sa Philidor nang maaga, pilitin itong ibalik ang ilang mga quarter ng mga resulta. (Tingnan din, Valeant Files Late Taunang Ulat, Muling Nagbabalik ng Mga Resulta. )
Maaaring tumingin si Valeant na katulad ng Berkshire sa loob ng dalawang taon hanggang Agosto 5, 2015, nang ang mga namamahagi nito ay bumaril ng 175% sa isang talaan na malapit sa $ 262.52. Ang label ay hindi gaanong apt sa sumunod na Abril, nang itulak ni Pearson ni Bill Ackman, ang parehong mamumuhunan na naghambing sa kanyang diskarte sa Buffett's. Ang araw ng pagpapatalsik ni Pearson, ang stock ni Valeant ay nagsara ng $ 35, 16. Sa panahon ng pagsulat, ito trading sa ibaba $ 13, isang lalim na ito huling na-plumbed noong 2009.
Bill Ackman
Ang pagkakaroon ng pasanin na Pearson gamit ang Susunod na label ng Buffett, makatuwiran lamang na dapat maramdaman ng Ackman ang timbang nito sa kanyang sarili. "Ang Baby Buffett, " Forbes 'Mayo 25, 2015 na inihayag ng takip: "Ang malalakas na pader ng Wall Street ay namamahagi ng higit sa $ 1 bilyon noong nakaraang taon. Ngayon ay tahimik siyang lumilikha ng susunod na Berkshire Hathaway." Arms tumawid, Ackman coolly suriin ang kanyang domain. Ang subhead natapos sa isang maling maling panuto: "(Gusto sa?)"
Walang salamat, ang merkado ay sumagot. Ang Pershing Square Holdings Ltd. (PSH.NA), ang nakalistang pampublikong bahagi ng Amsterdam ng pondong halamang-bakod ng Ackman na Pershing Square Capital, ay nawala sa isang third ng halaga nito mula noong debuting noong Oktubre 2014. Ang taya ni Ackman laban sa Herbalife Ltd. (HLF), na kung saan pinananatili niya mula pa noong 2012, ay hindi natataranta. Noong Marso ipinagbenta niya ang kanyang $ 3.2 bilyon na stake sa Valeant sa pagkawala ng higit sa 90%. Ang matagumpay na mga taya tulad ng isang posisyon sa pagbawi ng Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) ay nagpagaan ng sakit, ngunit ang pag-angkin ng Ackman's Buffettesque na "mamuhunan sa napakatatag, mahuhulaan na mga negosyo" ay nakumbinsi ang iilan. (Tingnan din, ang Valeant Investment ay isang "Malaking Pagkakamali." )
Seth Klarman
Marahil ay may pag-asa. Sa ngayon si Seth Klarman ay pinamamahalaang upang makatakas sa mga pinsala ng sumpa na "Next Buffett" sa kabila ng mga taon ng pag-uulit. Mayroong isang bilang ng mga potensyal na paliwanag. Marahil na-save siya dahil, sa kabila ng maraming mga headline na ginagamit ang kanyang pangalan sa tabi ng B-word, ang tanging tunay na kilalang publication na magpatakbo ng naturang profile na napili para sa isang euphemism: "Ang Oracle ng Boston" (kung saan nakabatay ang Klarman's Baupost Group). Ang isa pang posibilidad ay si Klarman ay na-inoculated ng sariling papuri sa publiko ni Buffett.
Sa panganib ng jinxing Klarman pa, posible rin na siya ang tunay na artikulo. Si Klarman ay may higit pa sa isang whiff ni Buffett tungkol sa kanya. Kinutya niya ang mga kahilingan upang talunin ang iba pang mga pondo o mga benchmark, na pinagtutuunan na ang pagpapanatili ng kapital ay mas mahalaga (ang kanyang pondo ay nawalan ng pera sa tatlo lamang sa huling 34 taon). Siya eschews pagkilos at panatilihin ang mga malalaking posisyon sa cash kapag naramdaman niya ang mga panganib na higit sa mga potensyal na pagbabalik. Ang isang konserbatibong diskarte ay hindi humadlang sa pagganap, bagaman. Kinakalkula ng Morgan Creek Capital Management na ang Baupost ay nakabuo ng isang 16.4% na taunang tambalan sa taunang pagbabalik sa 33 taon hanggang 2015 (ang natitirang 20.8% ng Buffettt).
Tulad ng Buffett, nagsusulat din si Klarman, at nagsusulat siya tulad ng Buffettt. "Bumili ng mga bargains, " payo niya sa isang haligi ng 2015 Financial Times. "Ang mga bagay na may kalidad, sa negosyo at mga tao…. Ang pagiging matatag at pagtitiyaga ay mahalaga…. Palayain ang iyong sarili mula sa mga panandaliang pagpilit ng pagganap." Kung hindi ito para sa isang kakulangan ng mga katutubong talinghaga, ang haligi ay maaaring isinulat mismo ni Buffett. Sa isang sukatan ng hinihingi para sa karunungan ni Klarman, ang isang out-of-print book na sinulat niya noong 1991 ay nagbebenta ng $ 720 (ginamit) sa Amazon.
Sa swerte na si Allan Meacham, tulad ni Seth Klarman, ay ilingaw ang masamang "Next Buffett" vibes at magpatuloy na mag-rack ng mga nakamamanghang natamo. Sa kanyang 2016 na sulat sa mga namumuhunan ay isinulat niya na ang kanyang pondo ng AVM Ranger ay nagkamit ng 29.1% sa taon na iyon, para sa isang tambalang taunang pakinabang na 30.7% sa nakaraang walong at kalahating taon. Kahina-hinalang pumipili ng tagal ng oras sa tabi, iyon ay kahanga-hanga. Ang Mecham ay nananatiling makatotohanang, gayunpaman, ang pagsagot sa kanyang sariling katanungan tungkol sa kung si Arlington ay magagawang mapanatili ang tulad ng isang track record sa katagalan: "hindi namin."
