Ang mga kumpanya na nag-uulat ng mga pagkalugi ay mas mahirap pahalagahan kaysa sa mga nag-uulat na pare-pareho ang kita. Ang anumang sukatan na gumagamit ng netong kita ay karaniwang nullified bilang isang input kapag ang isang kumpanya ay nag-uulat ng negatibong kita. Ang pagbabalik sa equity (ROE) ay isang tulad ng sukatan. Gayunpaman, hindi lahat ng mga kumpanya na may negatibong mga ROE ay palaging masamang pamumuhunan.
Naiulat na Pagbabalik sa Equity
Upang makarating sa pangunahing pormula ng ROE, ang numumer ay simpleng netong kita, o ang mga kita sa ilalim-linya na iniulat sa pahayag ng kita ng isang kumpanya. Ang denominator para sa ROE ay equity, o mas partikular - equity shareholders '.
Malinaw, kapag negatibo ang kita ng net, magiging negatibo din ang ROE. Para sa karamihan ng mga kumpanya, isang antas ng ROE sa paligid ng 10 porsyento ay itinuturing na malakas at sumasaklaw sa kanilang mga gastos sa kapital.
Kapag RoE Misleads Sa isang Naitatag na Kumpanya
Ang isang firm ay maaaring mag-ulat ng negatibong kita neto, ngunit hindi palaging nangangahulugang ito ay isang masamang pamumuhunan. Ang libreng cash flow ay isa pang anyo ng kakayahang kumita at maaaring masukat bilang kapalit ng netong kita.
Narito ang isang mabuting halimbawa ng kung bakit ang pagtingin lamang sa netong kita ay maaaring maging nakaliligaw:
Bumalik noong 2012, iniulat ng computer at pag-print ng higanteng Hewlett-Packard Co (HPQ) ang ilang mga singil upang muling ayusin ang negosyo nito. Kasama dito ang mga pagbawas sa headcount at pagsulat ng kabutihang-loob pagkatapos ng isang botched acquisition. Ang mga singil na ito ay nagresulta sa isang negatibong netong kita na $ 12.7 bilyon, o negatibong $ 6.41 bawat bahagi. Ang naiulat na ROE ay pantay na naiinis sa -51 porsyento. Gayunpaman, ang libreng cash flow generation para sa taon ay positibo sa $ 6.9 bilyon, o $ 3.48 bawat bahagi. Iyon ay lubos na kaibahan mula sa net income figure na nagresulta sa isang mas kanais-nais na antas ng ROE na 30 porsyento.
Para sa matalino na namumuhunan, maaaring magbigay ito ng isang pahiwatig na ang HP ay hindi nasa isang tiyak na posisyon tulad ng ipinahiwatig ang kita at antas ng ROE. Sa katunayan, sa susunod na taon ang netong kita ay bumalik sa positibong $ 5.1 bilyon, o $ 2.62 bawat bahagi. Ang pag-agos ng libreng cash pati na rin sa $ 8.4 bilyon, o $ 4.31 bawat bahagi. Ang stock ay malakas na rallied habang ang mga namumuhunan ay nagsimulang mapagtanto na ang HP ay hindi masamang isang pamumuhunan tulad ng ipinahiwatig ng negatibong ROE.
Ngayon, kung ang isang samahan ay palaging nawawalan ng pera nang walang magandang dahilan, dapat isaalang-alang ng mga namumuhunan ang negatibong pagbabalik sa equity ng mga shareholders bilang isang senyas ng babala na ang kumpanya ay hindi kasing lakas. Para sa maraming mga kumpanya, ang isang bagay bilang pangunahing bilang ng pagtaas ng kumpetisyon ay maaaring kumain sa pagbabalik sa equity. Kung nangyari iyon, dapat pansinin ng mga namumuhunan dahil ang kumpanya ay nahaharap sa isang problema na pangunahing sa kanilang negosyo.
Kapag ang RoE Misleads sa Start-Ups
Karamihan sa mga kumpanya na nagsisimula ay nawalan ng pera sa kanilang mga unang araw. Samakatuwid, kung ang mga namumuhunan lamang ay tumitingin sa negatibong pagbabalik sa equity shareholder, walang sinuman ang kailanman mamuhunan sa isang bagong negosyo. Ang ganitong uri ng pag-uugali ay maiiwasan ang mga namumuhunan sa pagbili sa ilang mga mahusay na kumpanya nang maaga sa medyo murang presyo.
Ang mga Start-up ay karaniwang magpapatuloy sa pagkakaroon ng negatibong equity shareholders 'sa loob ng maraming taon, ang pag-render ay bumalik sa equity na walang kabuluhan sa loob ng ilang oras. Kahit na ang isang kumpanya ay nagsisimulang kumita ng pera at binabayaran ang naipon na mga utang sa sheet ng balanse nito, na pinapalitan ang mga ito ng mga napanatili na kita, maaari pa ring asahan ng mga namumuhunan ang mga pagkalugi.
Ang Bottom Line
Ang halimbawa ng HP ay nagpapakita kung paano ang pag-subscribe sa tradisyonal na kahulugan ng ROE ay maaaring makaligaw sa mga namumuhunan. Ang iba pang mga kumpanya na regular na nag-uulat ng negatibong kita sa net, ngunit may mas malusog na antas ng daloy ng cash cash, maaaring isalin sa mas malakas na ROE kaysa sa inaasahan ng mga namumuhunan.
