Ano ang Hindi Naipalabas na Libreng Cash Flow (UFCF)?
Ang hindi maibabalik na libreng cash flow (UFCF) ay daloy ng cash ng isang kumpanya bago isinasaalang-alang ang mga bayad sa interes. Maaaring maiulat ang walang awtomatikong daloy ng cash cash sa mga pahayag sa pananalapi ng isang kumpanya o kinakalkula gamit ang mga pinansiyal na pahayag ng mga analyst. Ipinapakita ng walang awtomatikong daloy ng cash kung magkano ang magagamit sa firm bago isinasaalang-alang ang mga obligasyong pinansyal.
Ang Formula para sa UFCF ay:
UFCF = EBITDA − CAPEX − Paggawa ng Modelo − Mga Buwis Saan man: UFCF = Hindi maipalabas ang libreng cash flow
Ang pormula para sa walang-bayad na daloy ng libreng cash ay gumagamit ng mga kita bago ang interes, buwis, pamumura at amortization (EBITDA) at mga gastos sa kapital (CAPEX), na kumakatawan sa mga pamumuhunan sa mga gusali, makina at kagamitan. Ginagamit din nito ang kapital ng nagtatrabaho, na kinabibilangan ng imbentaryo, mga natanggap na account at babayaran.
Hindi Naipalabas na Libreng Cash Flow
Ano ang Hindi Naipalabas na Libreng Cash Flow Reveal?
Ang hindi maipalabas na libreng cash flow ay ang gross free cash flow na binuo ng isang kumpanya. Ang pag-upo ay isa pang pangalan para sa utang, at kung ang mga cash flow ay na-lever, nangangahulugan na ito ay net ng mga bayad sa interes. Ang walang pinapabalitang libreng cash flow ay ang libreng cash flow na magagamit upang mabayaran ang lahat ng mga stakeholder sa isang firm, kasama na ang mga may hawak ng utang pati na rin ang mga may hawak ng equity.
Tulad ng levered free cash flow, ang walang bayad na cash flow ay net of expenditures ng kapital at mga nagtatrabaho na kapital - ang cash na kinakailangan upang mapanatili at mapalago ang base ng asset ng kumpanya upang makabuo ng kita at kita. Ang mga di-cash na gastos tulad ng pagkalugi at pagbabayad ay idinagdag pabalik sa mga kita upang makarating sa walang bayad na cash cash ng kompanya.
Ang isang kumpanya na may isang malaking halaga ng mga natitirang utang, na lubos na na-leverage, ay mas malamang na mag-ulat ng walang pinalabas na libreng cash flow dahil nagbibigay ito ng isang mas marahas na larawan ng kalusugan sa pananalapi ng kumpanya. Ipinapakita ng figure kung paano gumagana ang mga assets sa isang vacuum dahil hindi nito pinapansin ang mga pagbabayad na ginawa para sa utang na natamo upang makuha ang mga assets. Dapat tiyakin ng mga namumuhunan na isaalang-alang ang mga obligasyon sa utang dahil ang mga mataas na leveraged na kumpanya ay mas malaki ang panganib para sa pagkalugi.
Mga Key Takeaways
- Ipinakita ang walang awang libreng daloy ng cash (UFCF) kung magkano ang magagamit sa firm bago isinasaalang-alang ang pananagutan sa pananalapi.UFCF ay may interes sa mga namumuhunan sapagkat ipinapahiwatig nito kung magkano ang cash na kailangang palawakin ng isang negosyo.UFCF ay maaaring maibahin sa levered free cash flow na isinasaalang-alang ang mga obligasyon sa pananalapi.
Ang Pagkakaiba sa pagitan ng Levered at Unlevered Free Cash Flow
Ang pagkakaiba sa pagitan ng levered at walang bayad na cash flow ay ang pagsasama ng mga gastos. Ang natirang cash flow ay ang halaga ng cash na nakuha ng isang negosyo matapos na matugunan ang lahat ng mga obligasyong pinansyal nito, tulad ng interes, pagbabayad ng pautang at mga gastos sa operating. Ang hindi maipapalit na libreng cash flow ay ang perang kinita ng negosyo bago bayaran ang mga obligasyong pinansyal. Ang mga obligasyong pinansyal ay babayaran mula sa levered free cash flow.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng levered at walang bayad na daloy ng cash ay isang mahalagang tagapagpahiwatig din. Ang pagkakaiba ay nagpapakita kung gaano karaming mga obligasyong pampinansyal ang mayroon at kung ang negosyo ay labis na nasusulit o nagpapatakbo ng isang malusog na halaga ng utang. Posible para sa isang negosyo na magkaroon ng negatibong levered cash flow kung ang gastos nito ay higit pa sa kinita ng kumpanya. Hindi ito isang perpektong sitwasyon, ngunit hangga't ito ay isang pansamantalang isyu, ang mga namumuhunan ay hindi dapat masyadong madulas.
Mga Limitasyon ng Unlevered Free Cash Flow
Ang mga kumpanya na naghahanap upang ipakita ang mas mahusay na mga numero ay maaaring manipulahin ang walang bayad na daloy ng cash sa pamamagitan ng pagtanggal sa mga manggagawa, pagpapaliban sa mga proyekto ng kapital, pag-liquidate ng imbentaryo o pagkaantala sa mga pagbabayad. Ang lahat ng mga pagkilos na ito ay may mga kahihinatnan, at dapat kilalanin ng mga namumuhunan kung ang mga pagpapabuti sa walang bayad na daloy ng libreng cash ay transitoryal o tunay na naghahatid ng mga pagpapabuti sa pinagbabatayan na negosyo ng kumpanya.
Ang hindi maibabalik na libreng cash flow ay kinalkula bago ang mga pagbabayad ng interes, kaya tinitingnan ito sa isang bubble binabalewala ang istruktura ng kapital ng isang firm. Matapos ang accounting para sa mga pagbabayad ng interes, ang levered free cash flow ng isang firm ay maaaring aktwal na maging negatibo, isang posibleng tanda ng negatibong implikasyon sa kalsada. Dapat masuri ng mga analista ang parehong walang pinag-aralan at gaanong libreng cash flow sa paglipas ng panahon para sa mga uso at hindi mabibigyan ng labis na timbang sa isang solong taon.
