Sinusubukang hulaan kung ano ang mangyayari sa presyo ng isang solong pagpipilian o posisyon na kinasasangkutan ng maraming mga pagpipilian dahil ang mga pagbabago sa merkado ay maaaring maging mahirap na gawain. Dahil ang presyo ng pagpipilian ay hindi palaging lilitaw upang ilipat kasabay ng presyo ng pinagbabatayan na pag-aari, mahalagang maunawaan kung anong mga kadahilanan ang nag-aambag sa paggalaw sa presyo ng isang pagpipilian at ang epekto nito.
Ang mga pagpipilian sa negosyante ay madalas na tumutukoy sa delta, gamma, vega, at theta ng kanilang mga posisyon sa pagpipilian. Sama-sama, ang mga term na ito ay kilala bilang ang mga Griyego, at nagbibigay sila ng isang paraan upang masukat ang sensitivity ng presyo ng isang pagpipilian upang ma-quantifiable factor. Ang mga terminong ito ay maaaring nakalilito at nakakatakot sa mga bagong pagpipilian ng mga negosyante, ngunit nasira, ang mga Greeks ay tumutukoy sa mga simpleng konsepto na makakatulong sa iyo na maunawaan ang panganib at potensyal na gantimpala ng isang posisyon ng pagpipilian.
Paggamit ng Mga Griyego upang Maunawaan ang Mga Pagpipilian
Paghahanap ng mga Halaga para sa mga Griego
Una, dapat mong maunawaan ang mga numero na ibinigay para sa bawat isa sa mga Greeks ay mahigpit na teoretikal. Nangangahulugan ito na ang mga halaga ay inaasahang batay sa mga modelo ng matematika. Karamihan sa mga impormasyon na kailangan mo upang mag-trade options - tulad ng bid, hilingin at huling presyo, lakas ng tunog, at bukas na interes — ay ang mga datos ng katotohanan na natanggap mula sa iba't ibang mga palitan ng pagpipilian at ipinamamahagi ng iyong serbisyo sa data at / o firm ng brokerage.
Mga Key Takeaways
- Ang Delta, gamma, vega, at theta ay kilala bilang mga Griyego, at nagbibigay sila ng isang paraan upang masukat ang sensitivity ng presyo ng isang pagpipilian upang ma-quantifiable factor.Delta ay sumusukat sa pagiging sensitibo ng teoretikal na halaga ng isang pagpipilian sa isang pagbabago sa presyo ng pinagbabatayan na pag-aari.Hinahayaan ka ng mga Greeks kung gaano sensitibo ang posisyon sa mga pagbabago sa presyo ng stock, pagkasumpungin at oras.
Kailangang makalkula ang mga Greek, at ang kanilang katumpakan ay kasing ganda lamang ng modelo na ginamit upang makalkula ang mga ito. Upang makuha ang mga ito, kakailanganin mo ng pag-access sa isang computerized solution na kinakalkula ang mga ito para sa iyo. Karamihan sa mga nagbebenta ng mga broker (interactive brokers) ay nagbibigay din ng impormasyong ito. Naturally, maaari mong malaman ang matematika at kalkulahin ang mga Greeks sa pamamagitan ng kamay para sa bawat pagpipilian, ngunit, binigyan ng malaking bilang ng mga pagpipilian na magagamit at mga hadlang sa oras, iyon ay hindi makatotohanang.
Nasa ibaba ang isang matris na nagpapakita ng maraming mga pagpipilian sa welga mula Marso, Abril, at Mayo 2018, para sa isang stock na kasalukuyang nakikipagkalakalan sa $ 60. Naka-format ito upang ipakita ang presyo ng mid-market, delta, gamma, theta, at vega para sa bawat pagpipilian. Habang tinatalakay natin ang kahulugan ng bawat isa sa mga Griego, maaari kang sumangguni sa ilustrasyong ito upang matulungan kang maunawaan ang mga konsepto.
Ang kaliwang seksyon ay nagpapakita ng mga pagpipilian sa pagtawag, habang ang kanang seksyon ay nagpapakita ng mga pagpipilian na ilagay. Pansinin na ang mga presyo ng welga ay nakalista nang patayo sa bughaw sa gitna. Ang mga pagpipilian sa labas ng pera ay yaong may mga presyo ng welga sa itaas ng 60 para sa mga tawag at may mga presyo ng strike sa ibaba 60 para sa mga inilalagay. Ang mga in-the-money na pagpipilian ay may mga presyo ng welga na 60 at sa ibaba para sa mga tawag at 60 pataas para sa mga inilalagay (ang haligi ay naka-highlight sa asul). Kapag lumipat ka mula sa itaas hanggang sa ibaba, ang mga petsa ng pag-expire ay tumataas mula Marso hanggang Abril at pagkatapos ay Mayo. Ang aktwal na bilang ng mga araw na natitira hanggang sa pag-expire ay ipinapakita sa mga panaklong sa haligi ng paglalarawan sa gitna ng matrix. Ito ang format na ginamit namin sa aming klase ng Mga Pagpipilian para sa Mga nagsisimula sa Investopedia Academy.
Ang mga numero ng delta, gamma, theta, at vega na ipinakita sa itaas ay na-normalize para sa dolyar. Upang gawing normal ang mga Greeks para sa dolyar, i-multiplikate mo lamang ang mga ito sa pamamagitan ng opsyon multiplier ng pagpipilian. Ang multiplier ng kontrata ay 100 (namamahagi) para sa karamihan sa mga pagpipilian sa stock. Paano lumipat ang iba't ibang mga Greeks habang nagbabago ang mga kondisyon ay depende sa kung gaano kalayo ang presyo ng welga mula sa aktwal na presyo ng stock, at kung gaano karaming oras ang naiwan hanggang sa nag-expire.
Bilang Pinapailalim na Pagbabago ng Presyo ng Stock — Delta at Gamma
Sinusukat ng Delta ang pagiging sensitibo ng teoretikal na halaga ng isang pagpipilian sa isang pagbabago sa presyo ng pinagbabatayan na pag-aari. Ito ay karaniwang kinakatawan bilang isang numero sa pagitan ng minus one at one, at ipinapahiwatig nito kung magkano ang dapat magbago ng halaga ng isang pagpipilian kapag ang presyo ng pinagbabatayan na stock ay tumataas ng isang dolyar. Bilang isang alternatibong kombensyon, ang delta ay maaari ring ipakita bilang isang halaga sa pagitan ng -100 at +100 upang maipakita ang kabuuang dolyar na sensitivity sa pagpipilian na 1 halaga, na binubuo ng 100 pagbabahagi ng pinagbabatayan. Ang normalized deltas sa itaas ay nagpapakita ng aktwal na halaga ng dolyar na iyong makukuha o mawala. Halimbawa, kung nagmamay-ari ka ng Disyembre 60 na ilagay sa isang delta na -45.2, dapat kang mawalan ng $ 45.20 kung ang presyo ng stock ay aakyat ng isang dolyar.
Ang mga pagpipilian sa tawag ay may positibong deltas at ang mga pagpipilian ay maglagay ng negatibong deltas. Ang mga opsyon sa pera na sa pangkalahatan ay may deltas sa paligid ng 50. Ang mga pagpipilian sa malalim na pera ay maaaring magkaroon ng isang pagtanggal ng 80 o mas mataas, habang ang mga pagpipilian sa labas ng salapi ay may deltas na kasing liit ng 20 o mas kaunti. Habang gumagalaw ang presyo ng stock, ang delta ay magbabago habang ang pagpipilian ay magiging karagdagang in- o out-of-the-money. Kapag ang isang pagpipilian sa stock ay makakakuha ng napakalalim sa pera (delta malapit sa 100), magsisimula itong mangalakal tulad ng stock, paglipat ng halos dolyar-para-dolyar sa presyo ng stock. Samantala, ang mga opsyon na malayo sa labas ng pera ay hindi makakilos sa ganap na mga tuntunin ng dolyar. Ang Delta ay isang napakahalagang numero din upang isaalang-alang kapag nagtatayo ng mga posisyon ng kumbinasyon.
Yamang ang delta ay tulad ng isang mahalagang kadahilanan, ang mga pagpipilian sa mga mangangalakal ay interesado din sa kung paano maaaring magbago ang delta habang gumagalaw ang presyo ng stock. Sinusukat ng Gamma ang rate ng pagbabago sa delta para sa bawat isang punto na pagtaas sa pinagbabatayan na pag-aari. Ito ay isang mahalagang tool sa pagtulong sa iyo na hulaan ang mga pagbabago sa delta ng isang pagpipilian o isang pangkalahatang posisyon. Ang Gamma ay magiging mas malaki para sa mga opsyon na nasa-ka-pera at paunti-unting bababa para sa parehong mga pagpipilian sa loob at labas ng pera. Hindi tulad ng delta, ang gamma ay palaging positibo para sa parehong mga tawag at inilalagay.
Mga Pagbabago sa Volatility at Passage of Time — Theta at Vega
Ang Theta ay isang sukatan ng oras ng pagkabulok ng isang pagpipilian, ang halaga ng dolyar ay mawawala sa bawat araw dahil sa pagpasa ng oras. Para sa mga opsyon sa pera, angta ay tataas habang papalapit ang isang pagpipilian sa petsa ng pag-expire. Para sa mga opsyon sa loob at labas ng pera, bumababa ang isang bilang isang diskarte na papalapit sa pag-expire.
Ang Theta ay isa sa pinakamahalagang konsepto para maunawaan ng isang negosyante ng mga pagpipilian dahil ipinapaliwanag nito ang epekto ng oras sa premium ng mga pagpipilian na binili o naibenta. Ang karagdagang out sa oras na pupunta ka, ang mas maliit na oras ng pagkabulok ay para sa isang pagpipilian. Kung nais mong magkaroon ng isang pagpipilian, makabubuti na bumili ng mga pang-matagalang kontrata. Kung nais mo ang isang diskarte na kumikita mula sa pagkabulok ng oras, nais mong maikli ang mas maikling mga pagpipilian, kaya't ang pagkawala ng halaga dahil sa oras ay mabilis na nangyayari.
Ang pangwakas na Greek na titingnan natin ay vega. Maraming mga tao ang nakalilito ang vega at pagkasumpungin. Ang pagsukat ng pagkasumpungin ay sumusukat sa pagbabagu-bago ng asset. Sinusukat ng Vega ang pagiging sensitibo ng presyo ng isang pagpipilian sa mga pagbabago sa pagkasumpungin. Ang pagbabago sa pagkasumpungin ay makakaapekto sa parehong mga tawag at inilalagay sa parehong paraan. Ang isang pagtaas sa pagkasumpungin ay tataas ang mga presyo ng lahat ng mga pagpipilian sa isang asset, at ang pagbawas sa pagkasumpungin ay nagiging sanhi ng lahat ng mga pagpipilian na bumaba sa halaga.
Gayunpaman, ang bawat indibidwal na pagpipilian ay may sariling vega at magiging reaksyon sa pagbabago ng pagkasira ng kaunti nang naiiba. Ang epekto ng mga pagbabago sa pagkasumpungin ay mas malaki para sa mga opsyon na nasa-ang-pera kaysa sa para sa mga opsyon na naaayon o wala sa pera. Habang ang vega ay nakakaapekto sa mga tawag at naglalagay ng katulad, tila nakakaapekto ito sa mga tawag nang higit sa inilalagay. Marahil dahil sa pag-asa ng paglago ng merkado sa paglipas ng panahon, ang epekto na ito ay mas binibigkas para sa mga mas matagal na pagpipilian tulad ng LEAPS.
Paggamit ng Mga Griyego upang Maunawaan ang Mga Kombinasyon ng Pagsasama
Bilang karagdagan sa paggamit ng mga Greeks sa mga indibidwal na pagpipilian, maaari mo ring gamitin ang mga ito para sa mga posisyon na pagsamahin ang maraming mga pagpipilian. Makatutulong ito sa iyo na mabilang ang iba't ibang mga panganib ng bawat kalakalan na isinasaalang-alang mo, kahit gaano ka kumplikado. Dahil ang mga posisyon ng opsyon ay may iba't ibang mga exposure ng panganib, at ang mga panganib na ito ay nag-iiba nang malaki sa paglipas ng panahon at may mga paggalaw sa merkado, mahalaga na magkaroon ng isang madaling paraan upang maunawaan ang mga ito.
Nasa ibaba ang isang graph ng peligro na nagpapakita ng maaaring kumita / pagkawala ng isang vertical na pagkalat ng tawag sa debit na pinagsasama ang 10 mahaba Mayo 60 na tawag na may 10 maikling Mayo 65 na tawag. Ang pahalang na axis ay nagpapakita ng pagtaas ng mga presyo ng stock ng XYZ Corp pakaliwa sa kanan, habang ang patayong axis ay nagpapakita ng kita / pagkawala ng posisyon. Ang stock ay kasalukuyang kalakalan sa $ 60.22.
Ang linya na may tuldok ay nagpapakita ng kumalat na posisyon ng PNL hanggang Mayo kasama ang solidong linya na nagpapakita ng PNL para sa ngayon. Malinaw, ito ay isang posisyon sa bullish (sa katunayan, madalas itong tinutukoy bilang pagkalat ng tawag sa bull) at mailalagay lamang kung aasahan mong ang stock ay tumaas sa presyo.
Hinahayaan ka ng mga Greeks kung gaano sensitibo ang posisyon sa mga pagbabago sa presyo ng stock, pagkasumpungin at oras. Ang seksyon ng mga sitwasyon ay may 10% ilipat sa pinagbabatayan na stock. Ang talahanayan sa itaas ay nagpapakita kung ano ang hinulaang kita / pagkawala, delta, gamma, theta, at vega para sa posisyon ay sa Mayo 16, 2018. Maaari itong maging kumplikado, ngunit kung nais mong malaman ang mga simpleng paraan upang mag-isip tungkol sa mga Greeks, maaari kang kumuha ng kursong Mga Opsyon para sa Mga nagsisimula ng Investopedia, na nagsisikap na masira ang mga konsepto na ito sa madaling natutunaw na mga konsepto.
Ang Bottom Line
Tumutulong ang mga Greeks na magbigay ng mahalagang sukat ng mga panganib na posisyon at potensyal na gantimpala ng isang pagpipilian. Kapag mayroon kang isang malinaw na pag-unawa sa mga pangunahing kaalaman, maaari mong simulan na ilapat ito sa iyong kasalukuyang mga diskarte. Hindi sapat na malaman lamang ang kabuuang kapital na nasa panganib sa isang posisyon ng pagpipilian. Upang maunawaan ang posibilidad ng isang pangangalakal ng pera, kinakailangang matukoy ang iba't ibang mga sukat ng panganib-pagkakalantad.
Dahil ang mga kondisyon ay patuloy na nagbabago, ang mga Greek ay nagbibigay ng mga negosyante ng isang paraan upang matukoy kung gaano sensitibo ang isang tiyak na kalakalan sa pagbagsak ng presyo, pagbabago-bago ng pagbabago, at paglipas ng oras. Ang pagsasama ng isang pag-unawa sa mga Griyego na may malakas na pananaw na ibinigay ng mga graph ng peligro ay maaaring magdala ng iyong mga pagpipilian sa kalakalan sa ibang antas.
