Ang halaga ng utang ng ahensya ay tumutukoy sa isang pagtaas ng gastos ng utang kapag ang mga interes ng mga shareholders at pamamahala ay nag-iiba sa isang kumpanya na pagmamay-ari ng publiko. Mayroong ilang mga uri ng pamamahala sa korporasyon, tulad ng mga board of director at ang pagpapalabas ng utang, na pagtatangkang bawasan ang salungat na interes na ito. Gayunpaman, ang pagpapakilala ng utang sa larawan ay lumilikha ng isa pang potensyal na salungatan ng interes dahil ang mga may-ari, tagapamahala at mga may-akda ay bawat isa ay may iba't ibang layunin.
Bakit Natutukoy ang Ilang Mga Paghihigpit?
Ang mga tagapagtustos sa utang, tulad ng mga nagbabayad ng utang, ay nagpapataw ng ilang mga paghihigpit sa mga kumpanya (sa pamamagitan ng mga indenture ng bono) dahil sa isang takot sa mga problema sa gastos sa ahensya.
Ang mga tagapagkaloob ng pagpopondo ng utang ay may kamalayan sa dalawang bagay:
- Ang pamamahala ay nasa kontrol ng kanilang peraAng mataas ay malaki ang pagkakaroon ng mga problema sa punong-ahente sa anumang kumpanya.
Upang mabawasan ang anumang mga pagkalugi dahil sa managerial hubris, ang mga supplier ng utang ay naglalagay ng ilang mga hadlang sa paggamit ng kanilang pera.
Kapag ang Mga Pakinabang at Mga Resulta Huwag Magtugma Up nang pantay
Sa pangkalahatan, ang gastos ng utang ng ahensya ay nangyayari kapag ang pamamahala ay nakikisali sa mga proyekto o pag-uugali na nakikinabang sa mga shareholders kaysa sa mga nagbabantay. Halimbawa, ang pagkuha sa mga proyekto ng riskier ay maaaring magbigay ng mas malaking benepisyo sa mga shareholders. Habang ang pagkuha ng mas maraming peligro ay nangangahulugang mas mataas na posibilidad na ang kumpanya ay magiging default sa mga nagbabantay.
Ang problema sa punong-ahente ay tumatalakay sa kakulangan ng simetrya sa pagitan ng mga kagustuhan ng punong-guro at ahente. Ang isang problema sa punong-ahente ay karaniwang sa pagitan ng mga shareholders ng isang kumpanya at ang mga ahente na nagpapatakbo ng kumpanya (CEO at iba pang mga executive). Kapag ang mga ehekutibo ay gumagawa ng mga bagay na nasa kanilang sariling pinakamahusay na interes at hindi sa pakinabang ng mga shareholders, pagkatapos ay mayroong isang problema sa ahensya sa kumpanya.
( Matuto nang higit pa tungkol sa problema ng punong-ahente sa aming Tutorial sa CFA Level 1.)
