Karamihan sa mga stock ay ipinagpalit sa pisikal o virtual na palitan. Ang New York Stock Exchange (NYSE), halimbawa, ay isang pisikal na palitan kung saan ang ilang mga trading ay manu-manong inilagay sa isang palapag ng kalakalan (ang iba pang aktibidad ng pangangalakal ay isinasagawa nang elektroniko). Ang NASDAQ, sa kabilang banda, ay isang ganap na elektronikong palitan kung saan nangyayari ang lahat ng aktibidad sa pangangalakal sa isang malawak na network ng computer, na tumutugma sa mga namumuhunan mula sa buong mundo sa bawat isa sa isang sulyap.
Ang mga namumuhunan at mangangalakal ay nagsusumite ng mga order upang bumili at magbenta ng mga pagbabahagi ng stock, alinman sa pamamagitan ng isang broker o sa pamamagitan ng paggamit ng isang interface ng online order entry (tulad ng isang platform ng kalakalan tulad ng E * Trade).
Ang isang bid ng bumibili ay bumili ng mga pagbabahagi sa isang tinukoy na presyo (o sa pinakamainam na magagamit na presyo) at hiniling ng isang nagbebenta na ibenta ang stock sa isang tinukoy na presyo (o sa pinakamahusay na magagamit na presyo). Kapag ang isang bid at isang tugma ng hiling, isang transaksyon ang nangyayari at ang parehong mga order ay pupunan. Sa isang napaka-likido na merkado, ang mga order ay pupunan halos agad. Sa isang manipis na ipinagpalit na merkado, gayunpaman, ang pagkakasunud-sunod ay maaaring hindi mapunan nang mabilis o sa lahat.
Physical Exchange
Sa isang pisikal na palitan, tulad ng NYSE, ang mga order ay ipinadala sa isang broker ng palapag na, sa turn, ay nagdadala ng order sa isang espesyalista para sa partikular na stock. Pinadali ng espesyalista ang pangangalakal ng isang naibigay na stock at nagpapanatili ng isang patas at maayos na merkado. Kung kinakailangan, gagamitin ng espesyalista ang kanyang sariling imbentaryo upang matugunan ang mga hinihingi ng mga order sa kalakalan.
Electronic Exchange
Sa isang elektronikong palitan, tulad ng NASDAQ, ang mga mamimili at nagbebenta ay naitugma sa elektroniko. Ang mga gumagawa ng merkado (katulad ng paggana sa mga dalubhasa sa mga pisikal na palitan) ay nagbibigay ng bid at humingi ng mga presyo, mapadali ang pangangalakal sa isang tiyak na seguridad, tugma bumili at magbenta ng mga order, at gumamit ng kanilang sariling imbentaryo ng mga pagbabahagi, kung kinakailangan.
