Ang mga pinagkakatiwalaang pamumuhunan sa real estate (REITs) at master limit na mga pakikipagsosyo (MLP) ay kapwa itinuturing na mga pass-through entities sa ilalim ng code ng buwis sa federal ng US. Karamihan sa mga kita ng korporasyon ay binubuwisan ng dalawang beses, isang beses kapag ang mga kita ay nai-book at muli kapag ipinamamahagi bilang dividend. Gayunpaman, ang pass-through status ng mga REIT at MLP ay nagpapahintulot sa kanila na maiwasan ang dobleng pagbubuwis dahil ang mga kita ay hindi binubuwis sa antas ng korporasyon. Habang nakakatanggap sila ng mga katulad na paggamot sa buwis, naiiba ang mga katangian ng negosyo ng mga REIT at MLP sa maraming paraan.
Mga REIT at MLP sa Iba't ibang Sektor
Ang pinaka-kilalang pagkakaiba ay ang isang REIT ay malawak na itinuturing na pamumuhunan sa sektor ng pananalapi, habang ang karamihan sa mga MLP ay matatagpuan sa mga sektor ng enerhiya at likas na yaman. Ang isang REIT ay maaaring kumilos bilang isang kumpanya ng paghawak para sa utang at kumita ng kita ng interes, tulad ng sa kaso ng isang mortgage REIT, o aktibong kasangkot sa pamamahala ng mga ari-arian at makabuo ng mga kita mula sa upa (isang equity REIT). Sa pamamagitan ng ilang mga pambihirang pagbubukod, ang istraktura ng MLP ay kadalasang ginagamit ng mga kumpanya na nagmamay-ari at nagpapatakbo ng mga assets ng enerhiya na nasa gitna. Ito ang mga klasikong negosyong toll-road na nakukuha ang kanilang mga kita mula sa mga bayad na sinisingil nila para sa transportasyon ng langis at gas sa pamamagitan ng kanilang mga pipelines. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "5 Mga Uri ng REIT at Paano Mamuhunan sa mga Ito.")
Mga Kinakailangan sa Pamamahagi
Ang mga kinakailangan sa pamamahagi ay naiiba din para sa mga REIT at MLP. Kapalit ng kanilang espesyal na katayuan sa buwis, ang REIT ay dapat magbayad ng 90% ng mga kita sa anyo ng mga dividend sa kanilang mga shareholders. Target ng mga MLP ang isang tukoy na rate ng dibidendo, na ang pamamahala ay iniaatas upang makamit, ngunit hindi sila hinihiling na mamahagi ng isang tiyak na porsyento.
Ang mga pamamahagi ay naiiba ring ginagamot sa pagtanggap. Habang ang mga pamamahagi ng REIT ay may pananagutan sa buwis para sa namumuhunan tulad ng anumang iba pang dividend, ang mga pamamahagi ng MLP ay madalas na walang bayad sa buwis. Para sa kadahilanang ito, ang mga MLP ay hindi mainam na pamumuhunan para sa mga indibidwal na mga account sa pagreretiro (IRA). (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Maaari Ko bang Mag-aari ng Master Limited Partnerships (MLPs) sa My Roth IRA?")
Ang istraktura ng Leverage at Legal
Ang mga REIT ay may mas malalim na pag-access sa mga merkado sa utang, kaya kadalasan sila ay nagpapatakbo ng mas maraming pagkilos kaysa sa mga MLP. Ang mga ahensya ng rating, Fitch, ay tinantya ang mga REIT ay naibenta nang lima hanggang anim na beses, habang ang mga MLP ay nagpapatakbo sa saklaw ng 3.5 hanggang 4.5. Sa mga tuntunin ng kanilang ligal na istruktura, ang karamihan sa mga REIT ay may isang kumpanya na magulang na ipinagbibili sa publiko, habang ang mga MLP ay inuri bilang mga pakikipagtulungan. Ang mga namumuhunan sa isang MLP ay tinukoy bilang "mga may hawak ng yunit" at hindi lumahok sa kung paano pinamamahalaan ang samahan (ito ang responsibilidad ng pangkalahatang kasosyo, na maaaring o hindi maaaring nakalista bilang isang pampublikong equity).
Kahit na sa mga pagkakaiba-iba na ito, ang REIT, at MLP ay parehong nagpapatakbo ng parehong layunin: upang ibalik ang mas matigas na kapital sa mga shareholders at ibawas ang kaunti sa gobyerno sa pamamagitan ng buwis. Gayunman, mahalaga ang nararapat na pagsisikap kapag isinasaalang-alang ang isang pamumuhunan sa mga sasakyan na ani. Ang mga pamamahagi ay nakasalalay sa kalakhan sa cash flow sa halip na mga kita, na nangangailangan ng isang pagtatasa ng pagpapahalaga na lalampas sa ratio ng presyo-to-earnings (P / E). Ang mga namumuhunan ay dapat ding maging komportable sa paminsan-minsang pangalawang alay, na maaaring maging sanhi ng pagkasumpungin sa mga presyo ng pagbabahagi.
