Ang pamumula ng stock ay nangyayari kapag pinapataas ng aksyon ng isang kumpanya ang bilang ng mga natitirang pagbabahagi at sa gayon binabawasan ang porsyento ng pagmamay-ari ng mga umiiral na shareholders. Bagaman pangkaraniwan na para sa mga namimighati na kumpanya na mapanglaw ang mga pagbabahagi, ang proseso ay may negatibong mga implikasyon para sa isang simpleng kadahilanan: Ang mga shareholders ng isang kumpanya ay mga may-ari nito, at ang anumang bumabawas sa antas ng pagmamay-ari ng isang namumuhunan ay nagpapababa rin ng halaga ng mga hawak ng mamumuhunan.
Ang dilution ay maaaring mangyari sa anumang bilang ng mga paraan at mga anunsyo ng mga aksyon ng kumpanya na magbahagi ng mga pagbabahagi ay karaniwang ginagawa sa mga tawag sa mamumuhunan o sa isang bagong prospectus. Kapag nangyari ito, at ang bilang ng mga namamahagi ng kumpanya ay tumataas, ang mga mas bagong pagbabahagi ay ang "dilutive stock."
Pangalawang Mga Alok
Kung ang isang kumpanya ay may kabuuang 1, 000 pagbabahagi ng float sa merkado, halimbawa, at ang pamamahala nito ay nag-isyu ng isa pang 1, 000 na pagbabahagi sa isang pangalawang alok, mayroon na ngayong 2, 000 na namamahagi. Ang mga nagmamay-ari ng unang 1, 000 namamahagi ay haharapin ng 50% kadahilanan ng pagbabanto. Nangangahulugan ito na ang isang may-ari ng 100 namamahagi ngayon ay nagmamay-ari ng 5% ng kumpanya sa halip na 10%.
Mga Key Takeaways
- Ang dilution ay nangyayari kapag ang isang pagkilos sa korporasyon, tulad ng pangalawang handog, ay nagdaragdag ng bilang ng mga namamahagi.Exercising stock options ay dilutive sa shareholders kapag nagreresulta ito sa isang pagtaas sa bilang ng mga namamahagi.Dilution ay bumababa ang bawat stake shareholder sa kumpanya ngunit madalas ay bumababa kinakailangan kapag ang isang kumpanya ay nangangailangan ng bagong kapital para sa mga pagpapatakbo.Convertible utang at equity ay maaaring matunaw kapag ang mga security na ito ay na-convert sa mga pagbabahagi.
Ang Dilution ay hindi nangangahulugang ang halaga ng dolyar ng mga pagbabago sa pamumuhunan, ngunit dahil ang mga pagbabahagi na gaganapin ay isang mas maliit na porsyento ng kabuuang kumpanya, ang mas namumuhunan ay hindi gaanong hilahin sa mga desisyon ng kumpanya at ang kanilang stake ay kumakatawan sa isang nabawasan na porsyento ng kabuuang kita ng kumpanya.
Isaalang-alang ang pangalawang alok na ginawa ng Lamar Advertising (LAMR) sa 2018 bilang halimbawa ng tunay na buhay. Nagpasya ang kumpanya na mag-isyu ng higit sa 6 milyong pagbabahagi ng karaniwang stock, pagluluto ng umiiral na float na 84 milyong namamahagi. Ang presyo ng stock ay bumaba ng halos 20% matapos ipahayag ang pag-alok.
Bagaman ang balita ng isang pangalawang alay ay karaniwang hindi tinatanggap ng mga shareholders dahil sa pagbabanto, ang isang alok ay maaaring mag-iniksyon sa kumpanya ng kapital na kinakailangan upang muling ayusin, magbayad ng utang, o mamuhunan sa pananaliksik at pag-unlad. Sa huli, ang pagkuha ng kapital sa pamamagitan ng isang pangalawang alay ay maaaring maging isang pang-matagalang positibo para sa namumuhunan, kung ang kumpanya ay nagiging mas kumikita at tumaas ang presyo ng stock.
Mga Pagpipilian sa Pagsasanay
Kapag nag-ehersisyo, ang ilang mga instrumento ng derivatives ay ipinagpapalit para sa pagbabahagi ng stock na inisyu ng kumpanya sa mga empleyado nito. Ang mga pagpipilian sa stock ng empleyado na ito ay madalas na ipinagkaloob sa halip na cash o stock bonus at kumikilos bilang insentibo. Kapag ang mga kontrata ng opsyon ay na-ehersisyo, ang mga pagpipilian ay na-convert sa mga namamahagi at pagkatapos ay maibenta ng empleyado ang mga namamahagi sa merkado, at sa gayon ay matunaw ang bilang ng mga namamahagi ng kumpanya. Ang opsyon sa stock ng empleyado ay ang pinaka-karaniwang paraan upang mapanglaw ang mga pagbabahagi sa pamamagitan ng mga derivatibo, ngunit ang mga warrants, karapatan, at mababalik na utang at equity ay kung minsan ay naiinis din.
Mapapalitan na Utang at Mapagpalit na Equity
Kapag ang isang kumpanya ay nag-isyu ng mababalik na utang, nangangahulugan ito na ang mga may-hawak ng utang na pumili upang i-convert ang kanilang mga seguridad sa mga pagbabahagi ay maghalo sa pagmamay-ari ng mga shareholders. Sa maraming mga kaso, ang nagbabalik na utang ay nagko-convert sa karaniwang stock sa ilang mga kagustuhan sa ratio ng conversion. Halimbawa, ang bawat $ 1, 000 ng mababago na utang ay maaaring mag-convert sa 100 pagbabahagi ng karaniwang stock, sa gayon nababawasan ang kasalukuyang pagmamay-ari ng stockholders.
Ang mababago na equity ay madalas na tinatawag na mapapalitan na ginustong stock at kadalasang nagko-convert sa karaniwang stock sa isang mas gusto na ratio. Halimbawa, ang bawat mapapalitan na ginustong stock ay maaaring mai-convert sa 10 pagbabahagi ng mga karaniwang stock, sa gayon din ibabad ang pagmamay-ari ng mga umiiral na shareholders. Ang epekto sa namumuhunan na gaganapin ang mga karaniwang pagbabahagi bago ang pagbabanto ay pareho sa pangalawang alok, dahil ang porsyento ng pagmamay-ari ng kumpanya ay bumababa kapag ang mga bagong pagbabahagi ay dinadala sa merkado.
