Ang isang ngiti ng pagkasumpungin ay isang pattern ng heograpiya ng ipinahiwatig na pagkasumpungin para sa isang serye ng mga pagpipilian na may parehong petsa ng pag-expire. Kapag nagplano laban sa mga presyo ng welga, ang mga ipinahiwatig na pagkasumpungin ay maaaring lumikha ng isang linya na dumadaloy sa paitaas; samakatuwid ang salitang "ngiti." Ang mga ngiti ng pagkasumpungin ay hindi dapat mangyari batay sa karaniwang teoryang opsyon na teorya ng Black-Scholes, na karaniwang nangangailangan ng isang ganap na flat volatility curve. Ang unang kapansin-pansin na pagkasumpungin ng pabagu-bago ng tunog ay nakita kasunod ng pag-crash ng stock ng 1987 sa merkado.
Ang pagpepresyo ng mga pagpipilian ay mas kumplikado kaysa sa pagpepresyo ng mga stock o mga kalakal, at ito ay naipakita nang mabuti sa isang pabagu-bago ngiti ngiti. Tatlong pangunahing mga kadahilanan ang bumubuo ng halaga ng isang pagpipilian: ang presyo ng welga na nauugnay sa pinagbabatayan na pag-aari; ang oras hanggang sa pag-expire, o pag-expire; at ang inaasahang pagkasumpungin sa pinagbabatayan na pag-aari sa panahon ng buhay na pagpipilian. Karamihan sa mga pagpapahalaga sa opsyon ay nakasalalay sa konsepto ng ipinahiwatig na pagkasumpungin, na ipinapalagay ang parehong antas ng pagkasumpungin na umiiral para sa lahat ng mga pagpipilian ng parehong pag-aari na may parehong pag-expire.
Maraming mga hypotheses ang nagpapaliwanag ng pagkakaroon ng volatility smiles. Ang pinakasimpleng at pinaka-malinaw na paliwanag ay ang kahilingan ay mas malaki para sa mga pagpipilian na nasa-pera o wala sa pera kumpara sa mga opsyon na di-pera. Ang iba ay iminumungkahi na ang mga mas mahusay na nabuo na mga modelo ng pagpipilian ay humantong sa mga pagpipilian sa labas ng pera na nagiging presyo nang mas mahal upang account para sa panganib ng matinding pag-crash ng merkado o itim na swans. Pinag-uusapan nito ang anumang diskarte sa pamumuhunan na labis na nakasalalay sa ipinahiwatig na pagkasumpungin mula sa modelo ng Black-Scholes, lalo na sa pagpapahalaga ng mga downside na inilalagay na malayo sa pera.
