Para sa marami sa pamayanan ng cryptocurrency, ang Agosto 10 ay hindi maaaring mabilis na lumapit. Iyon ang petsa na inalok ng US Securities and Exchange Commission (SEC) bilang pinakamaagang posibleng petsa para sa isang desisyon tungkol sa pinakabagong pangunahing panukala para sa isang pondo na ipinagpalit ng palitan ng bitcoin (ETF). Ang kumpanya ng pamamahala ng pamuhunan na nakabase sa New York na si VanEck ay iminungkahi ang isang sasakyan na may kaugnayan sa ETF sa bitcoin kasama ang kasosyo nito, ang SolidX. Habang tinanggihan ng SEC ang mga nakaraang pagtatangka sa paglulunsad ng mga ETF ng cryptocurrency (ang ETF ng mga kapatid ng Winklevoss ay binaril sa dalawang magkakaibang mga okasyon), pinagtalo ng mga analyst na iba ang produkto ng VanEck., tuklasin namin kung ano ang nagtatakda ng proyektong ito at kung ano ang dapat panoorin habang ang desisyon ng SEC ay magiging publiko.
Ang background ng ETF
Una nang sinimulan ni VanEck ang pag-unlad nito sa ETF ng bitcoin mga tatlong taon na ang nakalilipas, ayon sa isang ulat ni CoinDesk. Ang SolidX, isang hiwalay na kumpanya ng fintech, ay nagsimulang magtrabaho sa sarili nitong bitcoin ETF nang sabay. Ang pakikipagtulungan sa pagitan ng VanEck at SolidX ay inihayag lamang noong Hunyo ng 2018, ngunit mayroon itong epekto ng nakasisiglang pagtitiwala sa proyekto.
Si Gabor Gurbacs, direktor ng diskarte sa digital na asset para sa VanEck, ay nagmumungkahi na ang kanyang kumpanya ay "hinarap ang mga isyu sa istraktura ng merkado, " pagdaragdag na "ito ay isang pagkakataon para sa mga regulators na magdala ng bitcoin sa ilalim ng umiiral na mga balangkas at protektahan ang mga namumuhunan." Nagtalo ang mga Gurbac na ang isang mahalagang pagkakaiba sa pagitan ng mga produkto ng VanEck at mga nakaraang pagsisikap sa mga ETF ng bitcoin ay ang pondong ito "ay isang nakaseguro na produkto." Nangangahulugan ito na ang mga pisikal na bitcoins na sumusuporta sa pagbabahagi ng pondo ay sakupin kung sakaling "pagnanakaw at pag-hack at pagkalugi ng lahat ng uri."
Bakit ang potensyal na ito ay isang pagkakaiba-iba ng pagbabago ng laro? Nauna nang ipinahiwatig ng SEC na may hawak ng mga alalahanin tungkol sa katatagan at seguridad ng merkado ng cryptocurrency, na may posibilidad ng pagnanakaw, pandaraya at pagmamanipula ng presyo sa huli ay nagpapatunay na masyadong mapanganib upang payagan ang mga iminungkahing produkto ng ETF na maabot ang mga namumuhunan. Ang pagsuporta sa mga paghawak sa bitcoin na pabalik sa ETF ay maaaring maging isang mahalagang hakbang sa pagbibigay inspirasyon sa tiwala sa mga regulator.
Pag-scan ng Investor
Para sa Phil Bak, dating namamahala ng direktor ng New York Stock Exchange at ngayon CEO ng Exponential ETFs, ang susi sa produkto ng VanEck ay iba pa. Naniniwala ang Bak na si VanEck at SolidX ay gumawa ng isang mapanlikha na paraan ng pag-iwas sa mga hindi namumuhunan na mamumuhunan. "Inanunsyo nila na magtatakda sila ng presyo sa $ 200, 000, " paliwanag niya, "na nangangahulugang hindi ka makakabili ng isang bahagi ng fractional. Nangangahulugan ito na ang minimum na halaga ng notipikasyon na maaaring ilagay ng isang mamumuhunan sa pondo ng bitcoin ay pupunta. upang maging $ 200, 000, na nangangahulugang sa pamamagitan ng kahulugan ng sinumang nagpakalakal ng pondo ay isang accredited na mamumuhunan. " Kaya, ang ETF ay partikular na nakatuon sa mga namumuhunan sa institusyonal, na may mga Gurbac na nagpapatunay ng marami. (Para sa higit pa, tingnan ang: Tatlong puntos ng Pagkakaiba sa pagitan ng mga Bitcoin ETF at Commodity ETFs .)
Ang Desisyon ng SEC
Tulad ng pagsulat na ito, ang pakikipagtulungan ng pakikipag-ugnay (ang Cboe BZX Exchange sa kasong ito) ay nagsampa para sa isang "pagbabago ng panuntunan" kasama ang SEC bilang isang paraan ng pagsasama ng pondo sa mga listahan nito. Matapos ang panukala at isang bukas na panahon ng komento, ang SEC ay maaaring gumawa ng anuman sa maraming mga bagay nang maaga sa Biyernes. Una, maaari itong aprubahan o tanggihan ang aplikasyon nang diretso. Ang isang pag-apruba ng kumot ay nakikita bilang lubos na malamang na hindi inaasahan ng karamihan sa mga analyst at maging ang mga developer ng produkto mismo. Maaari ring masuntok ng SEC ang pagpapasya sa kalsada, na sinasabi na kailangan nito ng mas maraming oras upang suriin. Ginawa na ito ng SEC sa maraming iba pang mga panukala sa ETF ng bitcoin sa nakaraang ilang buwan.
Marahil ang pinakamahusay na makatuwirang kinalabasan para sa mga tagasuporta ng VanEck ay isang pag-apruba mula sa SEC na pagkatapos ay itulak ang petisyon sa Dibisyon ng Corporate Finance upang aprubahan ang mga kasosyo sa kumpanya. Ipinaliwanag ng Gurbacs na ang koponan ng VanEck ay handa para sa isang mahabang pabalik-balik. "Sa palagay ko na kung ano ang hindi maintindihan ng karamihan sa mga tao ay mayroong isang pormal na proseso kung saan bumalik ka sa mga regulator… baka sabihin nila, 'hey, magtrabaho tayo sa partikular na paksa tulad ng pagpepresyo, ' at makikita nila tawagan kami at titingnan namin ang aming mga indeks."
Para sa mga tumitingin sa proseso mula sa labas, ang isang susi ay hindi upang ipalagay ang pinakamasama kung ang produkto ay hindi naaprubahan nang pakyawan sa una. Isinasaalang-alang na ang proseso ng pag-apruba na ito ay hindi nangyari bago, maaaring tumagal ng maraming buwan. Kung ito ay patuloy na umuunlad nang walang isang tuwirang pagtanggi, iyon lamang ang isang pangako na pag-sign. (Para sa karagdagang pagbabasa, tingnan ang: SEC Mga Tagapagtatag ng Batas ng Pagbabago upang Payagan ang mga Bitcoin ETF .)
