Talaan ng nilalaman
- Nasaan ang Sears Ngayon?
- Isang Kuwento ng Tingiang Hubris
- Ang Una 90 Taon
- Ang Nakaraan 50 Taon
- Mga Luha, Kilalanin ang Kmart
- Kinukuha ng Lampert ang Reins
- Spins Off Asset, Mga tauhan sa Cuts
- Ang Bottom Line
Ang Sears Holdings (SHLD) ay nagsampa para sa Kabanata 11 pagkalugi sa Oktubre 15, 2018. Isang alon ng mga pagsasara ng tindahan at pakikitungo sa desperadong mga pagtatangka upang manatili na nabigo upang mai-save ang nagpupumilit na tagatingi, na nakalista ng $ 6.9 bilyon sa mga assets at $ 11.3 bilyon sa mga pananagutan sa mga pananagutan pag-file.
Inihayag ng kumpanya sa isang pahayag na ang CEO, si Edward Lampert, ay magbababa, kasama ang pang-araw-araw na operasyon na pinamamahalaan ng tatlong mataas na ranggo ng executive. Si Lampert ay nanatiling chairman ng board. Ang kompanya ay nagsimulang muling ayusin pagkatapos mabigo itong magbayad ng $ 134 milyon na dahil sa Oktubre 15.
Mga Key Takeaways
- Nagsampa ang Sears Holdings para sa pagkalugi ng Kabanata 11 noong Oktubre 15, 2018, sa oras na ito ay mayroong 700 mga tindahan sa buong US, $ 6.9 bilyon ang mga assets at $ 11.3 bilyon sa pananagutan.Eddie Lampert, chairman ng Kmart, bumili ng Sears ng $ 11 bilyon noong 2004, ang pagbabago ng pangalan ng kumpanya sa Sears Holdings.Ang pinakamalaking mga katunggali ng kumpanya sa kasalukuyan ay Walmart at Amazon. Ang iba pang mga karibal ay kinabibilangan ng Macy's, JC Penney, Home Depot, Lowe's, at Best Buy.Sears Holdings at naibenta ang marami sa mga yunit ng negosyo at tatak nito.Ang stock IPO ng kumpanya ay inisyu noong 1906 ngunit tinanggal mula sa Nasdaq noong Oktubre 2018.
Nasaan ang Sears Ngayon?
Inaprubahan ng isang hukbo sa pagkalugi ang pagbebenta ng mga ari-arian ng kumpanya para sa $ 5.2 bilyon kay Lampert sa isang auction ng pagkalugi. Halos 425 na mga tindahan ang nanatiling bukas hanggang Abril 2019, na may halos 45, 000 na trabaho na buo. Nang maipahayag ang Kabanata 11 na pagsampa, ang Sears ay halos 700 mga tindahan na nakabukas sa US, kumpara sa 3, 500 Sears at Kmart nang pagsasama nila noong 2005.
Ang kumpanya ay tumigil sa pagbebenta ng mga kagamitan sa Whirlpool noong 2017, na dinala mula pa noong 1916. Ang isang panloob na memo ng kumpanya ay naiulat na binanggit ang mga hindi pagkakaunawaan sa pagpepresyo. Noong Agosto 2018, inaalok ni Lampert na bumili ng brand ng appliances ng Kenmore na nagkakahalaga ng $ 400 milyon sa pamamagitan ng kanyang halamang pondo na ESL Investments matapos mabigo ang kumpanya na makahanap ng iba pang mga taker. Nag-alok din ang ESL na bumili ng negosyo sa Home Improvement para sa $ 80 milyon na cash.
"Sa nakalipas na maraming taon, nagsipag kami upang baguhin ang aming negosyo at i-unlock ang halaga ng aming mga pag-aari, " sinabi ni Lampert sa pahayag na inihayag ang pagkakasunud-sunod ng pagkalugi. "Habang nakagawa tayo ng pag-unlad, ang plano ay hindi pa naihatid ang mga resulta na nais namin, at ang pagtugon sa agarang pangangailangan ng pagkatubig ng Kumpanya ay nakakaapekto sa aming mga pagsisikap upang maging isang kumikita at mas mapagkumpitensya na tagatingi. Ang proseso ng Kabanata 11 ay magbibigay sa Holdings ng kakayahang umangkop upang palakasin ang balanse nito, na nagpapahintulot sa Kompanya na mapabilis ang estratehikong pagbabago nito, magpatuloy sa tamang pag-laki ng operating model nito, at bumalik sa kakayahang kumita."
Noong Setyembre 2018, ang mga presyo ng pagbabahagi ng SHLD ay nahulog sa ibaba ng isang dolyar, at lalo itong dumulas sa pangangalakal malapit sa 50 sentimo noong Oktubre 10, 2018.
Nagsampa ng kaso ang Sears Holdings laban sa Lampert at ESL Investments, na sinasabi na hinubaran ito ng pinakamahalagang pag-aari nito, pinilit ito sa pagkalugi. Sinabi ng demanda na ang mga ari-arian - kasama ang Orchard Supply Hardware Stores, Sears Canada, at Sears Hometown at Outlet Stores bukod sa iba pa ay nagkakahalaga ng halos $ 2 bilyon. Tumugon ang ESL, na sinasabi na ang mga paratang sa demanda ay walang karapat-dapat.
Isang Kuwento ng Tingiang Hubris
Nagsimula ito sa pamamagitan ng pagbebenta ng isang kategorya ng produkto. Ngunit kapag naging malinaw na ang isang natutulog, sobrang overpriced na sektor ng tingi ay madudurog sa harap nito, walang makakapigil sa kumpanya na magbenta ng anupaman at lahat. Maaari kang mag-order mula sa ginhawa ng iyong sariling tahanan. Maaari kang magbayad ng isang makatarungang presyo. Ipapadala nito ang mga paninda na tama sa iyo. Ang benta ay sumabog, at kung nais mong pumili ng isang malaking sapat na stock kapag nagpunta ang kumpanya, hindi ka na muling gagana.
Ang paglalarawan na iyon ay isang beses na inilapat sa Sears, Roebuck, at Co, ngunit ngayon mas mahusay na inilarawan nito ang kumpanya na sinisisi — o na-kredito sa — ang umuusbong na pagkamatay nito, ang Amazon. Ang pagkakaroon ng papel na ginagampanan ng isang upstart na tingian ng juggernaut noong 1890s, natagpuan ngayon ni Sears ang sarili sa parehong posisyon tulad ng mga pangkaraniwang tindahan na ginamit nito upang palayasin sa labas ng negosyo at mas malaki.
Sa kabilang banda, ang pagkamatay ni Sears ay hindi lahat ng kasalanan ng Amazon, at ito ay isang simpleng parabula-ng-buhay na parabula. Ang mga luha ay gumawa ng bahagi ng mga pagkakamali.
Sa taunang taunang ulat nito, nakalista ang kumpanya na Walmart (WMT), Target (TGT), Kohl's (KSS), JC Penney (JCP), Macy's (M), Home Depot (HD), Lowe's (LOW), Best Buy (BBY)) at Amazon bilang pangunahing katunggali nito. Hanggang sa Oktubre 2018, nawalan ng 96% ang halaga ng Sears mula nang simulan ang pangangalakal sa ilalim ng kasalukuyang ticker nito noong Mayo 2003. Ginawa pa ni JC Penney na mas masahol pa, ngunit ang Lowe's, Best Buy, at Home Depot ay lahat ng nakakita sa kanilang mga presyo ng pagbabahagi ng kahit na doble. Ang pagbabahagi ng Amazon, sa kabilang banda, ay umabot sa halos 33-tiklop. Kahit na para sa isang nagtitinda ng ladrilyo-at-mortar sa digital na panahon, nahihirapan si Sears.
Paglabas ng Sears: Ang Una 90 Taon
Noong kalagitnaan ng 1880s, nagtrabaho si Richard Sears bilang isang ahente ng istasyon para sa Minneapolis at St. Louis Railway sa North Redwood, Minnesota. Ibebenta niya ang kahoy at karbon sa gilid, bibigyan siya ng karanasan na madaling gamitin noong, noong 1886, isang lokal na alahas ang tumanggi sa isang kargamento ng mga relo na puno ng ginto mula sa Chicago. Pinagbili sila ng mga luha, ibenta ang mga ito nang kumita, at umorder pa. Itinatag niya ang RW Sears Watch Company sa Minneapolis, pagkatapos ay lumipat sa Chicago noong 1887 at nakipagtulungan kay Alvah C. Roebuck, isang tagapagbantay mula sa Indiana. Parehong nasa twenties silang dalawa.
Inilunsad nila ang isang katalogo ng mga relo at alahas sa susunod na taon at isinama ang Sears, Roebuck, at Co noong 1893. Pagkalipas ng dalawang taon, binili ng ilang negosyanteng taga-Chicago ang 50% na stake para sa $ 75, 000 - higit sa $ 2.3 milyon sa dolyar ngayon. Sa oras na iyon, ang kumpanya ay branched mula sa mga relo. Ang benta ay umabot ng $ 750, 000, at ang iconic na katalogo ng Sears 'ay lumipas sa 532 na pahina. Ang mga magsasaka, nabusog sa mga understocked at overpriced na mga pangkalahatang tindahan, na-flocked sa Sears.
Ang kumpanya ay nagbebenta ng stock noong 1906 sa unang paunang pag-aalok ng publiko (IPO) para sa isang Amerikanong tingian ng kompanya - ang unang hahawakan ni Goldman Sachs. Binuksan nito ang isang 40-acre logistics center sa Chicago sa parehong taon. Ayon sa Sear 'corporate archives site, si Henry Ford ay gumawa ng isang paglalakbay sa banal na lugar sa "' ikapitong pagtataka 'ng mundo ng negosyo" upang malaman ang tungkol sa storied na kahusayan ng kumpanya.
Ang Sears Holdings ay tinanggal mula sa Nasdaq noong Oktubre 2018 at sinimulan ang trading over-the-counter.
Itatapon ng Ford ang isang wrench sa modelo ng negosyo ng Sears ', dahil ang mga kotse na gumawa ng mga chain store ay mas nakakaakit at mga katalogo ng mail-order na hindi gaanong mahalaga para sa mga customer sa kanayunan. Ang mga luha ay inangkop, pagbubukas ng mga tindahan ng tingi noong 1920s na inilabas ang katalogo noong 1931. Ang mga kita ay umabot ng $ 180 milyon sa taong iyon - sa paligid ng $ 2.8 bilyon sa dolyar ngayon. Sinimulan ng kumpanya na ipakilala ang sarili nitong mga tatak, kabilang ang Craftsman, DieHard, at Kenmore. Sinimulan nitong ibenta ang seguro sa pamamagitan ng kanyang subsidiary ng Allstate.
Pagbagsak ng Luha: Ang Nakaraan 50 Taon
Noong 1969, ang Sears, ang pinakamalaking nagtitingi sa buong mundo, ay nagsimulang pagtatayo sa pinakamataas na skyscraper sa buong mundo. Ang pagkumpleto ng Sears 'Tower makalipas ang limang taon ay maaaring hindi markahan ang rurok ng kumpanya, ngunit ang tinging pangingibabaw nito ay nagsimulang mawala sa paligid ng oras na iyon. Noong 1980s, pinagtibay nito ang isang diskarte na "medyas at stock", na lumalawak sa mga serbisyo sa pananalapi na lampas sa umiiral na negosyo ng seguro. Noong 1981, binili ng kumpanya ang Dean Witter Reynolds Organization Inc., isang stockbroker, at Coldwell, Banker & Co, isang broker ng real estate. Inilunsad nito ang Discover Card sa pamamagitan ng Dean Witter noong 1985.
Noong 1984, kasama ang IBM (IBM) at (para sa isang panahon) CBS, nilikha ng kumpanya kung ano ang magiging Prodigy, isang pre-Web online portal. Itinayo sa isang pribadong network, naiiba ito sa internet ngunit pinamunuan ito sa maraming paraan, nag-aalok ng email, laro, balita, panahon, palakasan, at pamimili.
Noong 1992, nang umabot sa $ 59 bilyon ang kita ng Sears, inihayag ng kumpanya ang mga plano na gawing simple ang istraktura nito. Kinuha nito ang mga bahagi ng Dean Witter at Allstate publiko, at pagkatapos ay ipinamahagi ang natitirang pagbabahagi sa mga namumuhunan. Ang pagkakaroon ng paglubog ng higit sa $ 1 bilyon sa proyekto ng Prodigy sa pagitan nila, ang Sears at IBM ay nakatanggap ng mas mababa sa $ 200 milyon mula sa pagbebenta noong 1996. Ipinagbili din ng mga Sold si Coldwell Banker, kasama ang iba pang mga pinansyal na serbisyo sa mga pinansyal.
Itinanggi ng mga luha ang sikat na katalogo nito noong 1993.
Ayon sa mga archive ng kumpanya, "bumalik ito sa mga tingi nitong tingian" noong 1999. Sa katunayan, nagpanatili ito ng isang makabuluhang dibisyon sa credit ng consumer, kasama ang humihiram ng US na 61% ng $ 2.5 bilyon sa kita ng operating sa 2002. Ang mga namumuhunan ay nagsimulang mag-alala na ang pag-urong ng unang bahagi ng 2000 ay gumawa ng paglabas ng credit card na masyadong mapanganib, at ipinagbili ni Sears ang negosyo sa Citigroup (C) noong 2003.
Sa pagliko ng siglo, si Sears ay bumaling sa web nang masigasig. Ipinagmalaki ng isang pahayag noong Hulyo 2000 na ipinagbili ng sears.com ang mga elektronikong bahay, computer, kagamitan sa tanggapan, kagamitan, kagamitan sa kusina, mga produktong sanggol, uniporme sa paaralan, mga regalo, mga laruan, at mga memorabilia sa sports. Samantala, ang Amazon ay nagsimula lamang sumiksik mula sa mga libro upang mag-alok ng software, video game, at mga produktong pagpapabuti sa bahay noong Nobyembre 1999.
Sa oras na iyon, ang problema ng Sears ay hindi gaanong Amazon tulad ng ito ay Walmart, na naging pinakamalaking tingi sa bansa noong 1990s.
Mga Luha, Kilalanin ang Kmart
Inihayag ng Kmart na bibilhin nito ang Sears sa halagang $ 11 bilyon noong Nobyembre 2004. Ang mga pinagsamang kumpanya — na maging headquarter sa Chicago at tinawag na Sears Holdings — ay gumaganang sa paligid ng 3, 500 na lokasyon. Ang mga analista ay nagpahayag ng pagkasabik sa pagsasama-sama ng mga pangunahing kotseng pangunahin, mga tatak na nagtitinda ng cross tulad ng Sears 'Craftsman at Marthaart Stewart Araw-araw. Nangangako ang pamamahala na makatipid ng $ 500 milyon sa isang taon sa pamamagitan ng 2007, bahagyang sa pamamagitan ng mga pagtanggal ng mga trabaho at mga pagsasara ng tindahan.
Ang mastermind ng deal ay ang Kmart chairman na si Edward Lampert, isang Goldman Sachs (GS) alumnus at isang beses na kasama sa silid ng Treasury Secretary na si Steven Mnuchin sa Yale. Iniwan ni Lampert ang Goldman upang magsimula ng pondo ng halamang-bakod noong 1988 sa edad na 25 at binili ang utang ng Kmart nang ipinahayag ng tagatingi ang pagkalugi sa 2002. Nakakuha siya ng isang 53% na stake sa kumpanya nang mas mababa sa $ 1 bilyon. Isang linggo pagkatapos ipinahayag ang pagsasama kay Sears, iniulat ni Bloomberg na ang capitalization ng merkado ng Kmart ay $ 8.6 bilyon.
Kinukuha ng Lampert ang Reins
Bilang tagapangulo ng pinagsamang kumpanya — kinuha rin niya ang papel ng CEO pati na rin noong 2013 — sa una ay umakit si Lampert ng kapurihan mula sa media. Isang 2004 na kuwento ng pabalat na Businessweek na tinawag siyang "ang susunod na Warren Buffett." Tulad ng ginawa ni Buffett ang isang hindi pagtupad na kumpanya ng tela sa isang sasakyan para sa superhuman na pagbabalik, gagamitin ni Lampert ang Kmart bilang isang cash na baka para sa pagkuha. Ang average na taunang pagbabalik ng pondo ng kanyang halamang pondo ng 29% mula sa umpisa nito hanggang 2003 na may maayos na katawan.
Pagkalipas ng kaunti sa 13 taon, ang gayong mga paghahambing ay tila katawa-tawa. Ang mga benta ng Sears Holdings 'ay tumaas noong 2006, ang una nitong buong taon bilang isang pinagsamang kumpanya, ngunit pagkatapos ay nahulog sa bawat isa sa mga sumusunod na siyam na taon. Ilang sandali, ang stock ng Sears ay tumaas pa, ngunit ang krisis sa pananalapi ay napatay ang 85% sa halaga nito sa pagitan ng Abril 2007 na mataas at noong Nobyembre 2008 na mababa. Ang paggaling ay napakalbo at maikli ang buhay. Iniulat ng Chicago Tribune noong Marso 2010 na ang Sears ay nawalan ng pagbabahagi sa merkado. Bumagsak muli ang mga pagbabahagi noong Abril nang mas mababa sa dalawang-katlo ng kanilang pre-krisis na mataas. Hindi pa sila nakabawi mula pa.
Ang Kmart ang unang mayorya ng Lampert, at napatunayan niya na isang mas mahusay na speculator kaysa sa isang manager. Ang isang artikulo ng Bloomberg noong 2013 ay pinasisigla ang kanyang diskarte sa inspirasyon ng Ayn Rand: Noong 2008, hinati niya ang kumpanya sa 30 dibisyon - na lumubog sa 40 isang taon mamaya - ang bawat isa ay nag-ulat ng kita nang hiwalay at kailangang makipagkumpetensya sa iba para sa mga mapagkukunan. Ang Lampert ay parehong mahigpit na may pera at malayo, bihirang umalis sa kanyang bahay sa South Florida.
Ang mga dibisyon ay nahanap ang kanilang mga sarili na kumikilos tulad ng magkakahiwalay na mga kumpanya, kahit na ang pagguhit ng mga kontrata sa bawat isa. Ang mga gastos sa kompensasyon ay tumaas habang ang bawat dibisyon ay nag-upa ng sarili nitong pamamahala sa nakatatandang. Ang mga executive na ito, ay kailangang gumawa ng kanilang sariling mga board, at ang kanilang suweldo ay tinukoy alinsunod sa isang panukat na kita sa bahay na humantong sa kanibalisasyon bilang ilang mga dibisyon na pinutol ang mga trabaho, na pinilit ang iba na pumasok. Ang yunit ng appliances ay natagpuan mismo na gouged sa pamamagitan ng ang unit ng Kenmore, kaya bumili ito ng mga wares mula sa LG, isang konglomerya sa South Korea, sa halip.
Ang kita ng pinagsamang kumpanya ay tumagas sa $ 1.5 bilyon noong 2006, at pagkatapos ay lumabo sa halos wala noong 2010. Ang kumpanya ay nawalan ng $ 10.4 bilyon mula 2011 hanggang 2016. Noong 2014, ang kabuuang utang nito ay lumampas sa cap ng merkado.
Habang nag-eksperimento si Lampert sa mga bagong pamamaraan sa pamamahala, ang Amazon ay nagtayo ng isang emperyo ng tingi. Ang kabuuang benta nito ay isang 17% lamang ng Sears 'noong 2005, ang unang buong taon pagkatapos ng pagsasama ng Kmart. Ngunit samantalang ang mga kita ng Sears ay bumagsak ng 14% sa mga sumusunod na limang taon, halos bumagsak ang Amazon. Noong 2011 ang tech na higanteng lumampas sa Sears, pagkatapos ay na-lace ito noong 2013. Noong 2016 ay gumawa ng $ 136 bilyon ang benta sa Sears '$ 22 bilyon.
Kapag ang pagkuha ng Kmart ng Sears ay inihayag noong 2004, nagkomento si Lampert, "Hindi sa palagay ko ang anumang nagtitingi ay dapat na maghangad na magkaroon ng halaga ng real estate kaysa sa kanyang negosyo sa pagpapatakbo."
Tumatakbo ang Mga Luha ng Mga Asset, Staff Staff
Habang ang mga prospect ng Sears ay nawawala, gayunpaman, ang mga namumuhunan ay nagsimulang makita ang real estate. Ang mga luha ay lumubog sa paligid ng 200 mga pag-aari sa isang pagtitiwala sa pamumuhunan sa real estate (REIT) na nagsimula ng pangangalakal bilang Seritage Growth Properties (SRG) noong Hulyo 2015. Ang iba pang mga pag-aari ay naiwan din, kasama ang Lands 'End at Sears Canada. Pumayag si Stanley Black & Decker (SWK) na bumili ng Craftsman noong Enero 2017.
Ang mga luha ay pinutol ang oras, magbayad at headcount ng mga kawani ng tingi upang makatipid ng cash, na nagiging sanhi ng pagkasira ng mga tindahan at karanasan sa customer. "Mayroon kaming isang 17 taong gulang na tumatakbo sa opisina at cash office, " ang isang empleyado ay sumulat sa Business Insider noong Agosto 2016. "Wala siyang karanasan sa alinman, ngunit siya ay isang mainit na katawan upang punan ang trabaho. maya-maya, lumabas ka habang makakaya mo."
Ang isang kaakibat ng pondo ng bakod ng Lampert ay sumang-ayon na magpahiram ng mga luha hanggang sa $ 500 milyon noong Enero 2017, na dinala ang kabuuang halaga na naararo ni Lampert sa negosyo mula noong Setyembre 2014 hanggang sa $ 1 bilyon.
Sa isa pang pagtatangka upang mai-save ang negosyo nito, inihayag ni Sears ang pakikitungo sa Amazon (AMZN) noong Mayo 9, 2018, kung saan gagamitin ng tingian ang chain ng Sears Auto Centers upang mai-install ang mga gulong ng kotse na iniutos sa Amazon. Ang mga namamahagi ng luha ay tumalon halos 20% sa balita. Hindi ito ang kauna-unahang pagkakataon na nakipagtulungan si Sears sa Amazon — ang landed deal ng kumpanya upang magbenta ng mga appliances at baterya ng kotse sa Amazon noong 2017.
Sa ikalawang quarter ng 2018, nag-post ang pangkalahatang kita ni Sears ng 25%, ngunit bumagal ang pagbebenta ng parehong-tindahan. Ang tagatingi ay nai-post ng pagkawala ng $ 508 milyon para sa quarter, na nagdadala ng kabuuang pagkawala mula noong 2010, ang huling pinakinabangang taon, sa higit sa $ 11 bilyon.
Tinangka ni Lampert na bilhin ang mga ari-arian ni Sears dahil sa pagkalugi para sa $ 4.4 bilyon sa pamamagitan ng kanyang kumpanya ng pamumuhunan, ang ESL Investments.
Ang Bottom Line
Madaling basahin ang kuwentong ito bilang isang tagumpay ng e-commerce, o upang maipakita ang kabalintunaan na si Sears ay isang first-mover pagdating sa online shopping, kasama ang proto-internet joint venture na Prodigy. Ngunit kahit na kamakailan lamang, ang Sears ay nangunguna sa curve sa lugar na iyon. Ayon kay Bloomberg, "showered" ang Lampert sa online division kasama ang mga mapagkukunan habang ang natitira ay nakipaglaban sa isang pag-urong pie.
Hindi rin ang kumpetisyon sa Amazon lamang ang nagpapabagsak sa pagbaba ng Sears. Kapag nagsimulang maglaho ang mga benta at kita, noong kalagitnaan ng 2000, ang iba pang mga tagatingi na malalaking kahon - lalo na si Walmart — ay umunlad. Noong 2011, noong taong nawala ang higit sa $ 3.1 bilyon, gumawa si Walmart ng $ 17.1 bilyon.
Marahil ay maaaring susunod na Warren Buffett ang nakinig sa orihinal, na nagsabi sa mga mag-aaral sa University of Kansas noong 2005, "Si Eddie ay isang napaka-matalinong tao, ngunit ang paglalagay ng Kmart at Sears ay magkasama ay isang matigas na kamay. Ang pag-ikot sa isang tindero na ang pagdulas nang mahabang panahon ay magiging napakahirap. Maaari ka bang mag-isip ng isang halimbawa ng isang tindero na matagumpay na lumingon?"
