Ang mga pagbabahagi ng mga kumpanya ng Big Tech ay tumama sa kaunting antitrust na angst noong nakaraang linggo, na nalulumbay sa balita na maaari silang harapin ang pagsisiyasat sa kanilang nangingibabaw na mga posisyon sa kompetisyon sa mga digital na merkado. Ang Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) at Facebook Inc. (FB) ay nawala ang isang pinagsamang kabuuang $ 140 bilyon sa capitalization ng merkado noong Lunes, bilang Department of Justice (DOJ) at ang Federal Trade Commission (FTC) ay nakatakda upang simulan ang kanilang pagsisiyasat. Ngunit taliwas sa pesimismo ng mga merkado, naniniwala ang propesor sa marketing sa New York University na si Scott Galloway na ang pagsira sa Big Tech ay maaaring maging isang boon para sa mga shareholders, ayon sa Barron's.
"Ang DoJ at ang FTC ay dahan-dahan ngunit patuloy na maayos ito, " sabi ni Galloway. "Ngunit ang merkado sa Lunes ay nagkamali. Hatiin ang mga ito at ang mga spinoff ay magiging akit sa mga shareholders. Mayroong isang pagkakataon para sa napakalaking paglikha ng halaga."
Big Tech Breakup: Mas Malakas sa tabi
- Ang mga konglomerates ng Big Tech ay hindi gaanong mapagkumpitensya; ang mga Big Tech conglomerates ay hindi gaanong makabagong; Spinoffs ay lilikha ng higit na halaga para sa mga shareholders.
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Gumagawa ng kaso si Galloway sa loob ng maraming taon ngayon na ang Alphabet, Facebook, at Google ay partikular na dapat na masira — Dapat iikot ng alpabeto ang YouTube, dapat iikot ng Facebook ang Instagram at WhatsApp, at ang Amazon ay dapat iikot ang malawak na operasyon sa cloud computing nito, Mga Serbisyo sa Web ng Amazon (AWS). Ang mga malalaking konglomerates ay hindi gaanong makabagong at lumikha ng mas kaunting halaga para sa mga shareholders kaysa kung hindi man ay maaaring mas maliit na mga nilalang.
Nabanggit niya ang pagsira ng AT&T Inc. (T) at ang pag-ikot ng PayPal Holdings Inc. (PYPL) mula sa eBay Inc. (EBAY) bilang mga nakaraang halimbawa kung saan, pagkatapos mabasag, ang mga indibidwal na sangkap ng dating konglomerates ay lumikha ng higit na halaga para sa mga shareholders sa halip na sirain ito. "Sa halos lahat ng pagkakataon, marahil hindi sa maikling panahon, ngunit sa katamtaman at pangmatagalan, ang pinagsama-samang halaga ng mga kumpanyang kumpanya ay mas malaki kaysa sa orihinal na konglomerates, " sinabi ni Galloway sa Bloomberg.
Ang ilang mga kamakailang pag-aaral ng pagpapahalaga mula sa mga analyst ng Wall Street ay nagmumungkahi na ang Galloway ay maaaring nasa isang bagay. Ang tagapag-analisa ng Cowen na si John Blackledge at ang kanyang koponan ay naglabas ng isang ulat na pinapahiwatig ang halaga ng AWS na nag-iisa sa $ 506 bilyon, 56% ng kabuuang kapital na pamilihan ng Amazon na $ 905.6 bilyon. Ang mga AWS bilang isang stand-alone na negosyo ay maaaring kabilang sa 10 pinaka pinapahalagahan na mga kumpanya sa buong mundo.
Ang tagapag-analista ng Piper Jaffray na si Michael Olson at ang kanyang koponan ay gumagamit ng pagsusuri ng sum-of-the-part (SOTP) para sa Apple sa pagtatapos ng Marso. Natagpuan nila na ang pinakamahalagang segment ng negosyo ng iPhone ng tagagawa ay hindi mga produkto nito kundi ang mga segment ng serbisyo nito. Binanggit ni Olson ang isang halaga ng $ 500 bilyon para sa mga serbisyo ng Apple at $ 400 bilyon para sa mga produktong Apple, na pinagsasama sa isang kabuuang na medyo higit sa $ 6 bilyon na mas mataas kaysa sa kasalukuyang pagpapahalaga sa merkado ng kumpanya na $ 893.8 bilyon.
Inisip ng analyst ng UBS na si Eric J. Sheridan na ang isang break up ng Google parent Alphabet ay hahantong din sa isang pag-akit ng halaga sa mga shareholders, sa halip na pagbabanto. "Sa kaso ng anumang breakup ng kumpanya (kahit na isang posibleng kinalabasan na magiging mga taon ang layo), talagang nakikita natin ang hindi naka-lock na halaga dahil ang iba't ibang mga piraso sa loob ng kalipunan ay malamang na maggagarantiya ng isang mas mataas na pagpapahalaga, " sabi niya.
Tumingin sa Unahan
Kapansin-pansin, ang pasyang simulan ang pag-imbestiga sa lakas na isinagawa ng mga kumpanya ng Big Tech ay darating habang ang US ay sumasaklaw sa digmaang pangkalakalan nito kasama ang China, na ang kaunlarang teknolohikal ay lumalaki araw-araw. Ang mga regulator ng US ay maaaring limitahan ang lakas na ginamit ng mga higante ng tech ng Amerika sa pamamagitan ng pagsira sa kanila, ngunit hindi iyon magiging isang pagpipilian para sa patuloy na nangingibabaw na mga kompanya ng tech ng China.
