Kapag ang mga kumpanya ay kailangang magtaas ng pera, ang paglabas ng mga bono ay isang paraan upang gawin ito. Ang isang bono ay gumagana bilang isang pautang sa pagitan ng isang mamumuhunan at isang korporasyon. Sumasang-ayon ang namumuhunan na bigyan ang kumpanya ng isang tiyak na halaga ng pera para sa isang tiyak na tagal ng kapalit ng mga pana-panahong pagbabayad ng interes sa mga itinalagang agwat. Kapag ang utang ay umabot sa kanyang kapanahunan ng kapanahunan, ang utang ng mamumuhunan ay binabayaran.
Ang pagpapasyang mag-isyu ng mga bono sa halip na pumili ng iba pang mga pamamaraan ng pagtataas ng pera ay maaaring itulak ng maraming mga kadahilanan. Ang paghahambing sa mga tampok at benepisyo ng mga bono kumpara sa iba pang mga karaniwang pamamaraan ng pagtataas ng cash ay nagbibigay ng ilang pananaw sa kung bakit madalas na tinitingnan ng mga kumpanya ang mga isyu sa bono kapag kailangan nilang itaas ang cash upang pondohan ang mga aktibidad ng corporate.
Mga bono laban sa mga Bangko
Ang paghihiram mula sa isang bangko ay marahil ang pamamaraang nasa isipan muna para sa maraming tao na nangangailangan ng pera. Ito ay humahantong sa tanong na, "Bakit ang bon ng isyu ng korporasyon ay hindi sa paghiram lamang sa isang bangko?"
Tulad ng mga tao, ang mga kumpanya ay maaaring humiram mula sa mga bangko, ngunit ang pagbibigay ng mga bono ay madalas na isang mas kaakit-akit na panukala. Ang mga kumpanya ng rate ng interes ay nagbabayad ng mga namumuhunan sa bono ay madalas na mas mababa kaysa sa rate ng interes na kakailanganin nilang bayaran upang makakuha ng isang pautang sa bangko. Yamang ang perang nabayaran sa mga interes ng mga interes mula sa kita ng kumpanya at ang mga kumpanya ay nasa negosyo upang makabuo ng kita, ang pag-minimize ng halaga ng interes na dapat bayaran upang humiram ng pera ay isang mahalagang pagsasaalang-alang. Ito ay isa sa mga kadahilanan na ang mga malulusog na kumpanya na tila hindi nangangailangan ng pera ay madalas na naglalabas ng mga bono kapag ang mga rate ng interes ay nasa napakababang antas. Ang kakayahang humiram ng malaking halaga ng pera sa mababang mga rate ng interes ay nagbibigay ng mga korporasyon ng kakayahang mamuhunan sa paglaki, imprastraktura at iba pang mga proyekto.
Ang pagbibigay ng mga bono ay nagbibigay din sa mga kumpanya ng higit na higit na kalayaan upang mapatakbo dahil nakikita nila na akma dahil inilalabas ito mula sa mga paghihigpit na madalas na nakakabit sa mga pautang sa bangko. Isaalang-alang, halimbawa, na ang mga nagpapahiram ay madalas na nangangailangan ng mga kumpanya na sumang-ayon sa iba't ibang mga limitasyon, tulad ng hindi pag-isyu ng mas maraming utang o hindi paggawa ng mga pagkuha ng kumpanya hanggang sa mabayaran nang buo ang kanilang mga pautang.
Ang ganitong mga paghihigpit ay maaaring makagambala sa kakayahan ng isang kumpanya upang magnegosyo at limitahan ang mga opsyon sa pagpapatakbo nito at ang pag-iisyu ng mga bono ay nagbibigay-daan sa mga kumpanya na makalikom ng pera nang walang mga kalakip na mga string.
Bakit Mga Isyu ng Mga Kompanya
Bonds kumpara sa Stock
Ang naglalabas ng stock, na nangangahulugang pagbibigay ng proporsyonal na pagmamay-ari sa firm sa mga namumuhunan kapalit ng pera, ay isang tanyag na paraan para makalikom ng pera ang mga korporasyon. Mula sa isang pananaw sa korporasyon, marahil ang pinaka-kaakit-akit na tampok ng pagpapalabas ng stock ay ang pera na nabuo mula sa pagbebenta ng stock ay hindi kailangang bayaran. Gayunman, may mga pagbagsak sa pagpapalabas ng stock na maaaring gawing mas kaakit-akit na panukala ang mga bono.
Sa mga bono, ang mga kumpanyang kailangang mangalap ng pera ay maaaring magpatuloy na mag-isyu ng mga bagong bono hangga't maaari silang makahanap ng mga mamumuhunan na gustong kumilos bilang mga nagpapahiram. Ang pagpapalabas ng mga bagong bono ay walang epekto sa pagmamay-ari ng kumpanya o kung paano pinamamahalaan ang kumpanya. Ang pagpapalabas ng stock, sa kabilang banda, ay naglalagay ng karagdagang mga pagbabahagi ng stock sa sirkulasyon, na nangangahulugang ang mga kita sa hinaharap ay dapat na ibinahagi sa isang mas malaking pool ng mga namumuhunan. Maaari itong magresulta sa pagbaba ng mga kita bawat bahagi (EPS), paglalagay ng mas kaunting pera sa bulsa ng mga may-ari.
Ang EPS ay isa rin sa mga sukatan na tinitingnan ng mga namumuhunan kapag sinusuri ang kalusugan ng isang kompanya. Ang isang tinatanggihan na numero ng EPS sa pangkalahatan ay hindi tiningnan bilang isang kanais-nais na pag-unlad.
Ang paglabas ng higit pang mga pagbabahagi ay nangangahulugan din na ang pagmamay-ari ay kumakalat ngayon sa isang mas malaking bilang ng mga namumuhunan, na madalas na nagkakahalaga ng kaunting pera ang bahagi ng bawat may-ari. Dahil ang mga namumuhunan ay bumili ng stock upang kumita ng pera, ang dilute ng halaga ng kanilang mga pamumuhunan ay hindi isang kanais-nais na kinalabasan. Sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga bono, maiiwasan ng mga kumpanya ang kinalabasan na ito.
Higit pa tungkol sa mga Bono
Ang pagpapalabas ng bono ay nagbibigay-daan sa mga korporasyon na maakit ang isang malaking bilang ng mga nagpapahiram sa isang mahusay na paraan. Ang pag-iingat ng talaan ay simple, sapagkat ang lahat ng mga nagbabantay ay nakakuha ng eksaktong parehong pakikitungo sa parehong rate ng interes at petsa ng kapanahunan. Makikinabang din ang mga kumpanya mula sa kakayahang umangkop sa makabuluhang iba't ibang mga handog na bono na magagamit sa kanila. Ang isang mabilis na pagtingin sa ilan sa mga pagkakaiba-iba ay nagha-highlight ng kakayahang umangkop.
Ang mga pangunahing tampok ng isang bono - kalidad ng kredito at tagal - ay ang mga pangunahing determinador ng rate ng interes ng isang bono. Sa departamento ng tagal ng bono, ang mga kumpanya na nangangailangan ng panandaliang pondo ay maaaring mag-isyu ng mga bono na magtanda sa isang maikling panahon. Ang mga kumpanya na nangangailangan ng pangmatagalang pondo ay maaaring mag-abot ng kanilang mga pautang sa 10, 30, 100 taon o higit pa. Ang tinatawag na panghabang-buhay na mga bono ay walang petsa ng kapanahunan at magbayad ng interes magpakailanman.
Nagmula ang kalidad ng kredito mula sa isang kumbinasyon ng kalusugan ng piskal ng kumpanya at ang haba ng pautang. Mas mahusay na kalusugan at maikling tagal sa pangkalahatan ay nagbibigay-daan sa mga kumpanya na magbayad nang mas mababa sa interes. Ang kabaligtaran ay totoo rin, na may mas kaunting malusog na malusog na kumpanya at mga naglalabas ng mas matagal na utang sa pangkalahatan ay pinipilit na magbayad ng mas mataas na rate ng interes upang maakit ang mga namumuhunan sa pagpapautang ng pera.
Marami pang Mga Pagpipilian sa Bono
Ang isa sa mga mas kawili-wiling mga pagpipilian sa mga kumpanya ay kung mag-alok ng mga bono na suportado ng mga assets. Ang mga bono na nagbibigay ng karapatan sa mga namumuhunan upang mag-angkin ng mga pinagbabatayan na mga ari-arian ng kumpanya, kung sakaling hindi magawa ng kumpanya na maipangako ang mga bayad na interes o bayaran ang utang nito, ay kilala bilang "collateralized" na utang.
Sa pananalapi ng mamimili, ang mga pautang sa kotse at mga utang sa bahay ay mga halimbawa ng ganitong uri ng utang. Ang mga kumpanya ay maaari ring mag-isyu ng utang na hindi sinusuportahan ng pinagbabatayan na mga assets. Sa pananalapi ng mamimili, ang utang sa credit card at mga bayarin sa utility ay mga halimbawa ng walang utang na pautang. Ang mga pautang sa ganitong uri ay tinatawag na "unsecured" na utang. Ang hindi secure na utang ay nagdadala ng isang mas mataas na peligro para sa mga namumuhunan, kaya't madalas itong nagbabayad ng mas mataas na rate ng interes kaysa sa collateralized na utang.
Ang mga mapagbabagong bono ay isa ring pagsasaalang-alang. Ang ganitong uri ng bono ay nagsisimula off kumikilos tulad ng iba pang mga bono, ngunit nag-aalok ng mga mamumuhunan ng pagkakataon na i-convert ang kanilang mga hawak sa isang paunang natukoy na bilang ng mga namamahagi ng stock. Sa isang perpektong senaryo, ang gayong mga conversion ay nagpapahintulot sa mga namumuhunan na makinabang mula sa pagtaas ng mga presyo ng stock at bigyan ng pautang ang mga kumpanya na hindi nila kailangang magbayad.
Bakit Nag-isyu ang mga Kompanya ng mga Callable Bonds
Ang mga tinatawag na bono ay isa pang pagpipilian. Gumagana ang mga ito tulad ng ibang mga bono, ngunit mapipili ng nagbigay na bayaran ang mga ito bago ang opisyal na petsa ng kapanahunan.
Ang mga kumpanya ay naglalabas ng matawag na mga bono upang pahintulutan silang samantalahin ang isang posibleng pagbagsak sa mga rate ng interes sa ilang mga punto sa hinaharap. Ang kumpanya na nagpapalabas ay maaaring tubusin ang mga matawag na bono bago ang petsa ng kapanahunan ayon sa isang iskedyul ng mga matatawag na mga petsa na natukoy sa mga termino ng bono. Kung bumaba ang rate ng interes, maaaring matubos ng kumpanya ang mga natitirang bono at muling pagbigyan ang utang sa isang mas mababang rate, sa gayon mabawasan ang gastos ng kapital.
Ito ay katulad ng isang muling pagpapautang ng utang sa utang sa isang mas mababang rate. Ang naunang pagpapautang na may mas mataas na rate ng interes ay binabayaran, kasama ang nakakuha ng isang bagong utang sa mas mababang rate.
Ang bond ay madalas na tinutukoy ang maaaring tawag na halaga upang maalala ang bono na maaaring mas malaki kaysa sa halaga ng magulang. Ang presyo ng mga bono ay may isang kabaligtaran na relasyon sa mga rate ng interes. Tumataas ang mga presyo ng bono habang bumabagsak ang mga rate ng interes. Kaya, ito ay kapaki-pakinabang para sa isang kumpanya na magbayad ng utang sa pamamagitan ng pag-alala sa bono sa itaas na halaga ng par.
Ang mga tinatawag na bono ay mas kumplikadong pamumuhunan kaysa sa mga normal na bono. Maaaring hindi nararapat ang mga ito para sa mga namumuhunan sa panganib na walang panganib na naghahanap ng isang matatag na stream ng kita.
Kung Ano ang Kailangang Alam ng mga Mamumuhunan sa Callable Bonds
Ang mga namumuhunan ay binabayaran ng isang rate ng rate ng interes bilang kabayaran para sa karagdagang panganib ng isang matawag na bono. Ang mga nagmamay-ari ng matawag na mga bono ay nanganganib sa bono na tinawag. Kung nangyari iyon, mapipilitan silang mamuhunan sa iba pang mga bono sa mas mababang rate. Ang bono mamumuhunan ay mahalagang pagsulat ng isang pagpipilian sa bono. Tumatanggap ang mamumuhunan ng premium para sa nakasulat na opsyon sa harap, ngunit namamalayan niya ang pagkakaroon ng opsyon na naisagawa at tinawag ang bono.
Ang mga namumuhunan sa matawag na mga bono ay kailangang subaybayan ang dalawang ani - hindi tulad ng isang normal na bono na may isang ani lamang. Ang mga tinatawag na bono ay may ani upang tumawag at magbunga hanggang sa kapanahunan. Ang ani na tumawag ay ang halaga na ibibigay ng bono bago ito may posibilidad na tawagan. Ang ani-sa-kapanahunan ay ang inaasahang rate ng pagbabalik sa isang bono kung ito ay gaganapin hanggang sa kapanahunan, na isinasaalang-alang ang halaga ng merkado ng bono, ang halaga ng par, ang rate ng interes ng kupon at ang oras sa pagkahinog. Ang pagkakaroon ng kapanahunan ay isinasaalang-alang ang halaga ng oras ng pera, samantalang ang isang simpleng pagkalkula ng ani ay hindi.
Ang parehong mga ani ay dapat na katanggap-tanggap sa isang mamumuhunan bago nila ito bilhin. Kung ang rate ng interes sa huli ay bumababa, ang halaga ng mga matatawag na bono ay hindi tataas gaya ng mga normal na bono. Sa sitwasyong ito, ang posibilidad ng bono na tinatawag na pagtaas at bilang isang resulta, madalas na mas mababa ang demand ng mamumuhunan para sa mga bonong ito.
Mayroong iba't ibang mga uri ng mga pagpipilian sa tawag na naka-embed sa matawag na mga bono. Pinapayagan ng isang Amerikanong tawag ang nagbigay ng alaala sa bono anumang oras pagkatapos ng matawag na petsa. Sa kasong ito, ang bono ay kilala bilang patuloy na matatawag. Para sa mga tawag sa Europa, ang nagbigay ay may karapatan lamang na tawagan ang bono sa isang tiyak na petsa. Ito ay kilala bilang isang beses na tawag lamang.
Ang maaaring tawag na mga bono ay maaaring mag-alok ng mga kaakit-akit na premium kaysa sa normal na mga bono, ngunit kailangang maunawaan ng mga namumuhunan ang kanilang mga panganib.
Ang Bottom Line
Para sa mga kumpanya, ang merkado ng bono ay malinaw na nag-aalok ng maraming mga paraan upang humiram. Mula sa pananaw ng isang namumuhunan, ang bono sa merkado ay maraming dapat isaalang-alang. Ang iba't ibang mga pagpipilian, na mula sa mga uri ng bono hanggang sa tagal at mga rate ng interes, ay nagpapahintulot sa mga namumuhunan na pumili ng mga pamumuhunan na malapit na nakahanay sa mga pangangailangan sa pagpopondo. Ang malawak na iba't ibang mga pagpipilian ay nangangahulugan din na dapat gawin ng mga namumuhunan sa kanilang araling-bahay upang matiyak na nauunawaan nila kung saan nila inilalagay ang kanilang pera, kung magkano ang kikitain nito at kung kailan nila maaasahan na mabawi ito.
Para sa mga namumuhunan na hindi pamilyar sa merkado ng bono, ang mga tagapayo sa pananalapi ay maaaring magbigay ng pananaw at patnubay pati na rin ang mga tiyak na rekomendasyon sa puhunan at payo. Maaari rin silang magbigay ng isang pangkalahatang-ideya ng mga panganib na dumating sa pamumuhunan sa mga bono, tulad ng tumataas na mga rate ng interes, panganib sa tawag at, siyempre, ang pagkakataon na ang isang pagkalugi ng kumpanya ay gastos sa iyo o ng lahat ng halaga na iyong namuhunan.
