Habang pinuputol ng Federal Reserve ang mga rate ng interes, ang mga gastos sa paghiram para sa mga kumpanya ay bumagsak, na humahantong sa muling pagsasaayos ng lumang utang sa mas mababang mga rate, pati na rin ang paghikayat sa pag-aakala pa ng higit pang utang. Samantala, ang mga pagbabahagi ng mga highly leveraged na kumpanya ay higit na napapabago ng parehong mga stock na may mababang utang at mas malawak na merkado sa kauna-unahang pagkakataon mula noong 2016. Dapat bang makaranas ang ekonomiya ng isang makabuluhang paghina, hayaan ang slide sa pag-urong, pagsasaayos na ang utang ay nakasalalay upang maging mas may problema, pagpapadala namamahagi ng mga kumpanya na may karga na may utang, ayon sa maraming detalyadong mga kwento sa Bloomberg tulad ng nakalarawan sa ibaba.
"Ang pag-upo ay hindi isang panalong katangian ng pagpili ng stock, " binalaan ni Sandip Bhagat, ang punong opisyal ng pamumuhunan (CIO) sa Whittier Trust. "Ang mas mataas na pagkilos, mas mataas ang mga pangunahing kaalaman, mas mababang kalidad ng kumpanya ay naglalarawan. sa pamamagitan nito, "dagdag niya.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Napag-alaman ng S&P Global Ratings na ang kalidad ng utang sa corporate ng US ay mabilis na bumababa. Sa ikatlong quarter ng 2019, naglabas ang S&P ng 164 na mga downgrade at 64 na mga pag-upgrade. Ang ratio ng halos 2.6 na pagbaba sa bawat pag-upgrade ay ang pinakamasama mula noong 2015, isa pang tala sa artikulo ng Bloomberg. Karamihan sa mga pagbabagong rating na inilalapat sa pinakamataas na segment ng merkado ng utang sa korporasyon, mataas na utang na ani, na may 143 na mga pagbagsak at 33 na pag-upgrade, isang ratio ng 4.3.
Mga Key Takeaways
- Ang S&P ay nagpapababa ng utang sa korporasyon sa pinakamabilis na tulin ng lakad mula noong 2015.Hanggang sa kasalukuyan, ang mga mataas na stock ng pakikinabangan ay higit na nagbabago sa merkado. Nagbabalaan ang mga Propesyonal na ang mga pagkukulang ay maaaring tumaas sa isang pagbagsak ng ekonomiya.
Sa kabila ng kamakailan-lamang na pagsulong sa pagbagsak, ang pangkalahatang mga rating sa utang sa korporasyon ay maaaring malubhang mapalaki, ang isang pag-aaral sa Wall Street Journal ay nagtapos. Ang isang pangunahing kadahilanan na humahantong sa krisis sa pananalapi noong 2008 ay labis na pag-optimize sa mga rating na nagbigay sa mga namumuhunan ng isang maling kahulugan ng seguridad tungkol sa utang na sa kalaunan ay may cratered sa halaga nang ang ekonomiya ay nahulog sa Mahusay na Pag-urong ng 2007-2009.
Kinakalkula ng Goldman Sachs na ang net leverage para sa panggitna S&P 500 kumpanya ay tumama sa isang all-time record sa ikalawang quarter, bawat Bloomberg. Kinakalkula ng Goldman ang net leverage bilang ratio ng net utang sa mga kita, kung saan ang net utang ay katumbas ng kabuuang utang na minus cash balanse. Samantala, binalaan kamakailan ng JPMorgan ang mga namumuhunan tungkol sa mga panganib ng pagtaas ng leverage ng kumpanya, ang parehong tala ng artikulo.
Gayunpaman, ang basket ng Goldman ng S&P 500 na stock na may mahinang sheet ng balanse ay nagpalaki sa kanilang basket ng mga malakas na sheet ng sheet ng balanse para sa apat na magkakasunod na buwan, at hanggang sa 20% taon-sa-petsa. Ang Edison International (EIX) at CarMax Inc. (KMX) ay kabilang sa pinaka may utang na S&P 500 na mga kumpanya, gayon pa man ang kanilang mga pagbabahagi ay tinatalo ang merkado at umusbong ng 32.0% at 37.4%, ayon sa pagkakabanggit, taon-sa-petsa hanggang Oktubre 1.
Ang mga mabibigat na kumpanya na ito ay maaaring tumakbo sa problema sa isang pagbagsak ng ekonomiya. Si Michael Wilson, ang pinuno ng strategististang equity ng US, si Morgan Stanley, ay kabilang sa mga pinakatanyag na bear tungkol sa pananaw para sa ekonomiya at stock ng US. "Ang paglago ay bumagal nang higit pa kaysa sa marami na tila nais na kilalanin, at ang panganib ng isang pag-urong ay tumaas nang materyal, " isinulat niya sa isang kamakailang ulat.
Tumingin sa Unahan
Siguraduhin, maraming mga namumuhunan ang nagtalo sa mga alalahanin na ito ay overblown. Si Sylvia Jablonski, pinuno ng mga pamilihan ng kapital sa ETF sponsor na Direxion, na mayroong $ 13.5 bilyon sa mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala, sabi, "Ang pera ay mas mura upang humiram at malapit nang libre sa ilang mga kaso. Hangga't napupunta ito sa pamumuhunan ng kompanya at tumutulong sa firm na lumago at nagdaragdag ng capex sa isang positibong paraan, kung gayon sa palagay ko ay maaaring maging isang bagay na positibo para sa mga kumpanya."
