Ang kaguluhan sa pagpapakilala ng mga futures ng bitcoin sa Chicago Mercantile Exchange (CME) at ang Chicago Board Options Exchange (CBOE) ay naghiwalay sa mga presyo ng cryptocurrency upang maitala ang mga mataas.
Matapos ipinahayag ng CME at CBOE ang mga petsa ng pagsisimula para sa trading ng futures ng bitcoin sa kani-kanilang mga platform, ang presyo ng isang solong bitcoin ay tumalon mula sa $ 10, 000 sa pagtatapos ng nakaraang linggo hanggang sa isang rurok na $ 20, 000 sa ilang mga palitan ng bitcoin kahapon.
Ang mga namumuhunan ay masigasig tungkol sa mga futures ng bitcoin dahil ang mga namumuhunan sa institusyonal ay magdadala ng pagkatubig at katatagan ng presyo sa isang hindi man pabagu-bago na nilalang. Ngunit ang pagmamadali na paglipat ng mga palitan ay nakakaakit ng mga kritiko. Halimbawa, si Sir Howard Davies, chairman ng Royal Bank of Scotland, ay binatikos ang mga palitan para sa hindi paghingi ng sapat na puna mula sa mga kalahok sa merkado bago itakda ang mga limitasyon ng presyo at mga antas ng pangangalakal ng margin.
Ang bitcoin na iyon ay isang walang kuwentang digital na pera at ang unregulated entity ay inaasahan lamang na magdagdag sa mga komplikasyon nito sa futures trading.
Narito ang apat na mga problema na maaasahan ng CME at CBOE kapag sinimulan nila ang trading sa futures ng bitcoin sa darating na mga linggo.
1. Ang Mga Limitasyon sa Presyo ay Hihiwa Sa Mga Mga Kita sa Kalakal
Ang mga kontrata ng CME ay may mga limitasyon ng presyo na 20% sa itaas o sa ibaba ng sangguniang presyo ng bitcoin upang mabawasan ang pagkasumpungin. Ang mga limitasyon ng presyo ay naglalayong mabawasan ang masamang epekto ng ligaw na pagtaas ng presyo ng bitcoin sa mga merkado ng futures.
Ngunit maaari nilang tapusin ang pagputol sa kita ng negosyante. Ito ay dahil ang sangguniang presyo para sa mga derivatives ng bitcoin ay batay sa mga pagpapalitan sa mga unregulated market, kung saan ang mga swings ng presyo na higit sa 20% ay naging medyo pangkaraniwan. Sa gayon, ang mga negosyante sa futures ay hindi makikinabang mula sa isang spike na mas malaki kaysa sa 20 porsyento sa mga presyo ng bitcoin sa pinagbabatayan na palitan.
"Ang pagkakaroon ng mga limitasyon sa mga derivatives sa halip na ang base asset ay kontra-produktibo dahil binabawasan nito ang pagiging epektibo ng (futures) na instrumento, " sabi ni Bharath Rao, CEO at co-founder ng Leverj. Ayon kay Rao, ang mga limitasyon ng presyo sa CME ay maaaring pilitin ang mga mangangalakal upang tumingin sa ibang lugar upang mapagtanto ang buong halaga ng kanilang kita.
2. Ang mga futures ng Bitcoin ay maaaring maglagay ng isang Systemic na Panganib sa Palitan
Ang maikling kasaysayan ng Bitcoin ay minarkahan ng pabagu-bago ng mga pako at pag-crash. Ngunit ang mga pagbabagong ito ng presyo ay naganap sa maikling spurts, na nagbibigay-daan sa mga mangangalakal na makabawi sa isang maikling span. "Ang pinagsama-samang epekto ng naturang kaganapan (sa palitan ng bitcoin) ay mas kaunti, " sabi ni Bharath Rao.
Gayunpaman, kung ang isyu ay isang sistematikong isa, kung gayon ang mga limitasyon sa presyo ng CME ay maaaring magpahaba ng pagtanggi sa pamamagitan ng domino na epekto ng mga negosyante sa futures na nagbebenta ng kanilang mga kontrata at mas malaki. Ang isang pagbebenta ng snowballing ay maaaring bumagsak sa buong merkado.
Sa isang liham sa chairman ng CFTC kahapon, ang Futures Industry Association (FIA) ay nag-highlight ng pabagu-bago ng presyo ng bitcoin at humiling ng isang "hiwalay na pondo ng garantiya" para sa mga futures ng bitcoin upang limasin ang mga pag-aayos para sa kalakal.
"Ang ideya (sa likod ng kanilang kahilingan) ay ihiwalay ang panganib, " paliwanag ni Rao.
3. Ang mga Palitan ng Bitcoin ay Di Matatag
Ang mga palitan ng Bitcoin, na nagbibigay ng isang sangguniang presyo para sa pag-aari, karamihan ay nagtatrabaho sa mga unregulated market. Kung wala ang kamay na nangangasiwa ng isang regulator, sila ay napapailalim sa pagmamanipula.
Ang wild swings ng Bitcoin ay nailalarawan din sa pamamagitan ng madalas na mga pag-agos sa mga palitan. Bilang halimbawa, ang mga kilalang palitan tulad ng Coinbase at IG Group ay tumigil sa pangangalakal kahapon nang bumaril ang presyo ng cryptocurrency at pagkatapos ay nag-crash sa loob ng 20 minuto. (Tingnan ang higit pa: Ano ang Nasa Likod na Presyo ng Presyo ng Bitcoin Noong Disyembre 7?)
Ang ganitong mga pagkaguba ay maaaring magpahaba sa mga pagkalugi sa negosyante at masira ang kanilang kita. "Hindi ko nakikita kung paano ka makakakuha ng isang maayos na karanasan sa pangangalakal, kung ang pagpapalitan ay binababa sa tuwing ang mga presyo ng jerks, " sabi ni Rao.
4. Ang Timing ng mga futures ng Bitcoin ay maaaring dagdagan ang pagkasumpungin
Karaniwan, ang mga merkado sa futures ay paunang-una sa katatagan ng presyo para sa isang kalakal dahil iginuhit nila ang mga speculators at mangangalakal. Ibinigay ang kamakailang whipsaw sa presyo ng bitcoin, gayunpaman, ang ilan ay nagtanong sa karunungan ng pagdala ng mga bagong manlalaro sa merkado sa bitcoin sa oras na ito.
"Mayroon nang sapat na haka-haka sa paligid ng bitcoin na ibinigay ng kamakailang pagtaas ng presyo, at malinaw na tataas lamang ito kung mas maraming mga tao ang may kakayahang lumahok, " sabi ni Gabriele Giancola, co-founder at CEO ng quibee, isang desentralisadong platform ng katapatan.
Si Christopher Grey, COO ng CapLinked, isang pakikipagtulungan sa negosyo at platform ng pagbabahagi ng data, binabanggit ang kamakailang mga parabolic curves ng presyo ng bitcoin bilang isang idinagdag na insentibo para sa mga mangangalakal at mamumuhunan na maglaro kasama ang presyo nito. "Inaasahan ko na ang mga ligaw na pag-ayos na ito ay magiging mas malaki at mas karaniwan, " aniya.
