Ang pagkatubig sa mga merkado ng equity ay muling sumasabay sa gitna ng pagtaas ng mga tensiyon sa pandaigdigang kalakalan at nagtataas ng mga gastos para sa mga aktibong tagapili ng stock na mabilis na lumipat at wala sa posisyon. Matapos ang isang maikling bounce sa unang bahagi ng taon, ang pagkatubig para sa nag-iisang stock ay papalapit sa ilalim na naabot sa panahon ng stock selloff noong Disyembre at ayon sa isang panukalang ginamit ng Goldman Sachs, bumagsak ito ng higit sa 64% mula noong kalagitnaan ng 2017. Ngunit kapag nawala ang pagkatubig, ang mga aktibong tagapamahala ay maaaring tulungan ng mga diskarte na gumagamit ng mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF), ayon sa isang kamakailang kwento sa Bloomberg.
"May isang kaso sa negosyo na ang mga aktibong tagapamahala ay maaaring mas mahusay na magamit ang mga passive na sasakyan sa maikling termino upang matulungan ang pamamahala sa loob at labas ng mga posisyon ng stock, lalo na sa mga panahon ng pagkasumpong at pagkapagod ng merkado, " isinulat ng mga strategistist ng Goldman sa isang kamakailang tala sa pananaliksik. "Ang isang lugar na tila hindi gaanong ginalugad ay ang potensyal na maging mapagkukunan ng pagkatubig."
Mga ETF: ang Bagong Aktibong Pamamahala ng Tool kapag ang Katutubo ay Mababa
· Ang pagkatubig para sa iisang stock ay bumaba ng 64% mula sa mga antas sa kalagitnaan ng 2017;
· Ang mga trading ng ETF sa lockstep sa kanilang mga hawak na equity, ngunit may higit na pagkatubig;
· Ang mga produkto ng pasibo para sa 4% lamang ng kabuuang mga assets na pinamamahalaan ng mga aktibong pondo.
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Natagpuan ng mga strategistor ng bangko na ang mga ETF ay nangangalakal sa maihahambing na mga rate sa mga pagkakapantay-pantay na bumubuo sa kanilang mga hawak, ngunit sa isang pangunahing pagkakaiba — ang mga ETF ay nangangalakal nang mas maraming pagkatubig. Iyon ay isang mahalagang pagkakaiba dahil nangangahulugan ito na makakapagtipid ng cash ang mga negosyante sa mga premium ng pagkatubig, lalo na sa kasalukuyang kapaligiran na mababa-likido kapag ang mga premium ay naging makabuluhan.
Ang mga kumalat na bid na humihiling para sa average na ETF sa nakaraang taon ay humigit-kumulang na 40% na mas magaan kaysa sa mga stock na gaganapin sa mga ETF na iyon, natagpuan ang mga estratehista. Nangangahulugan ito na ang pagbili at pagbebenta ng mga ETF ay hindi gumagawa ng malaking mga swings ng presyo. Hindi bababa sa hindi gaanong bilang ng mga ginawa ng mga indibidwal na stock, at nangangahulugan ito ng mas mababang mga gastos para sa mga negosyante, ayon kay Bloomberg.
Habang ang pananaliksik ng Goldman ay nagmumungkahi ng mga aktibong tagapamahala ay maaaring nais na magsimulang gumawa ng higit na paggamit ng mga passive ETFs sa mga oras ng mababang pagkatubig, lalo na isinasaalang-alang na ang mga passive na produkto ay kasalukuyang account lamang para sa 4% ng kabuuang mga pag-aari na pinamamahalaan ng mga aktibong pondo, ang kamakailang pag-agaw sa likido ay nagtataas ng iba pang mga alalahanin din. Kapag ang pagkatubig ay nagsimulang matuyo noong huli ng Disyembre ng nakaraang taon, ang isang bilang ng mga estratehikong merkado ay nagsimulang gumawa ng mga paghahambing sa mga unang yugto ng 2007-2008 global na krisis sa pananalapi.
Ang malaking pag-ayaw ng mga pondo ng dami noong Agosto ng 2007 ay nagwawasak ng pagkawala ng pagkatubig sa merkado at kumilos bilang isang harbinger ng pagkagulong sa kalaunan, ayon sa Deutsche Bank. Bilang paghahambing, ang muling pagbawas ng pondo ng halamang-singaw ay lumaki mula noong Oktubre ng nakaraang taon, bago ang napakalaking pagbebenta ng Disyembre at ang kasunod na pagpapatayo ng pagkatubig.
Ang pinakalawak na traded na ETF ay kasama ang (SPY), ang iShares MSCI emerging Markets ETF (EEM), ang Financial Select Sector SPDR Fund (XLF), ang Invesco QQQ Trust (QQQ) at ang iShares Russell 2000 ETF (IWM).
Tumingin sa Unahan
Ang isa pang kadahilanan na nag-aambag sa pagbagsak ng pagkatubig ay ang pag-iwas sa Federal Reserve ng sarili nitong sheet ng balanse sa nakaraang ilang taon, na lumawak sa sunud-sunod na pag-ikot ng quantitative easing (QE) pagkatapos ng krisis sa pananalapi. Sa tala na iyon, ang muling magbigay ng puna sa Federal Reserve Chairman na si Jerome Powell mas maaga sa linggong ito sa pagtatapos ng mga salungatan sa kalakalan ay nagmumungkahi na ang sentral na bangko ng Estados Unidos ay handa nang magbigay ng pagkatubig upang mapanatili ang paglago ng ekonomiya. Samantala, ang mga aktibong tagapamahala ay maaaring nais na isaalang-alang ang mga ETF upang masiyahan ang kanilang mga pangangailangan sa pagkatubig.
