Ang stock market ay nagsagawa ng isang bahagyang rebound mula sa kamakailan nitong pag-urong, ngunit si Jim Paulsen, punong opisyal ng pamumuhunan (CIO) sa The Leuthold Group, ay nakakakita ng "overheat pressure" na gusali sa ekonomiya na, sa turn, ay nagdudulot ng isang matinding panganib para sa mga presyo ng stock. Sa isang kamakailang tala ng kliyente, tulad ng sinipi ng Business Insider, binalaan niya: "Ang isang karaniwang pananaw na ang inflation at ani ay nananatiling mababa at hindi kumakatawan sa isang banta para sa stock market ay simpleng hindi tama. Dahil ang parehong sahod at presyo ng inflation kamakailan na naabot ang mga bagong highs high recovery, overheat pressure ay tila naghihintay na maging mas malinaw."
Samantala, sa isang kamakailang ulat na pinamagatang "Walang Margin Para sa Pagkakamali, " ipinahihiwatig ng Morgan Stanley na ang isang bilang ng mga puwersa ng macro ay nagpapatuloy ng pagbaba ng presyon sa mga margin ng kita sa corporate, at sa huli ito ay nangangahulugang pagbaba ng presyon sa mga presyo ng stock. Kabilang sa mga puwersang ito ay ang dalawang malaking banta na nakikita ni Paulsen, ang inflation na nagtataas ng mga gastos sa negosyo sa pangkalahatan at partikular na paglago ng sahod. Ang listahan sa ibaba ay nagpapahiwatig kung aling mga pangkat ng industriya na pinaniniwalaan ni Morgan na nakaharap sa pinakamataas na peligro ng matinding compression ng margin kumpara sa mga pagtatantya ng pinagkasunduan, ayon sa "Margin Heat Map" sa kanilang ulat. (Para sa higit pa, tingnan din: Ang Pagwawasto ng Stock na Ito ay Ngayon ang Pinakamataas sa isang Dekada .)
- Mga MateryalMagkukunanMga Sanggunian at Mga BahagiMga Produktong Durable at DamitTech Hardware at KagamitanSemiconductors & Semiconductor Equipment
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Idinagdag ni Paulsen: "Ang mga alalahanin tungkol sa inflation ay marahil ay mabilis na tumataas nang kinikilala. Ang sobrang pag-iisip ng labis na labis na pag-iisip ng Wall Street ay lilitaw na nasa cusp ng higit na pagkabalisa." Iginiit niya na isang "overheat round" noong 2015 at 2016 ay minarkahan sa pamamagitan ng pabilis na pagtaas ng sahod at pangunahing presyo ng consumer consumer, at tinimbang sa mga presyo ng stock. Batay sa pagsara ng mga presyo, ang S&P 500 Index (SPX) ay dumulas ng 2.1% mula Mayo 18, 2015 hanggang Nobyembre 4, 2016.
"Ang isang karaniwang pananaw na ang inflation at ani ay mananatiling mababa at hindi kumakatawan sa isang banta para sa stock market ay hindi tama." —Jim Paulsen
Bukod dito, napagmasdan ng Business Insider, parehong kapalit ng presyo ng stock at bono sa magkasunod na panahon ng pagbawi, bilang isang pagbagsak sa mga bono ng bono ay nagpadala ng mga presyo ng mga bono na bumagsak, habang ang pagbebenta din ng mga nag-aalala na mamumuhunan sa equity. Sa katunayan, salungat sa tanyag na karunungan, ang mga presyo ng mga stock at bono ay may posibilidad na maging positibong ugnayan sa huling 20 taon, ang parehong tala ng artikulo. Sa ilang mga okasyon kung saan ang kanilang mga presyo ay lumipat sa kabaligtaran ng mga direksyon sa loob ng dalawang dekada, sila ay minarkahan ng laganap na pagbebenta ng mga stock. Tinatawag ito ni Paulsen na "isang toggle switch na sa kasaysayan ay pinalaki ang negatibong epekto ng sobrang presyur." (Para sa higit pa, tingnan din: Bakit Maaaring Maganap ang 1929 Stock Market Crash sa 2018. )
Ang inflation sa US, na sinusukat ng Consumer Presyo ng Index (CPI), ay sa taunang rate ng 2.3% noong Setyembre, pababa mula sa isang kamakailang mataas na 2.9% noong Hunyo at Hulyo, ngunit mula sa halos 0% hanggang sa dami ng 2015. bawat data mula sa US Bureau of Labor Statistics, tulad ng ipinakita ng Ekonomiks sa Pagpapalit. Ang mga sahod at suweldo ay lumago sa isang taunang rate ng 4.8% noong Agosto, ang pinakabagong buwan kung saan magagamit ang data, halos doble ang average na pagtaas ng rate sa 2015, bawat data mula sa US Bureau of Economic Analysis, tulad ng ipinakita ng Trading Economics.
Tumingin sa Unahan
Ang "Margin Heat Map" ni Morgan Stanley ay nagpapahiwatig na maraming mga industriya kaysa sa mga nakalista sa itaas ay maaaring nasa cusp ng pagkakaroon ng mataas na peligro ng compression ng margin. Ang mga kapital ng kalakal at tingi ay mahina sa demand ng peaking. Ang mga gamit sa bahay at personal na produkto, pagkain at staples retailing, at pagkain, inumin at tabako ang lahat ay madalas na nagbabanggit ng mga panggastos sa gastos sa kanilang mga paglabas ng kita at gabay. Ang enerhiya, serbisyong pang-komunikasyon, at software at serbisyo lahat ay may mga pagtatantya na ang paniniwala ni Morgan Stanley ay labis na maasahin sa mabuti. Inaasahan din ni Morgan Stanley ang mas mataas na pagkasumpungin, na maaaring madagdagan ang hindi mapakali sa mga namumuhunan, at itakda ang yugto para sa pag-agaw ng kawalang-pag-aabala na nahulaan ni Paulsen.
