Ang rally ng S&P 500 ng Hunyo ay naibalik ang index sa loob ng 2% ng lahat ng mga oras na ito ay mataas, pinupukaw ang mga alaala ng isang katulad na pagtaas ng euphoric sa unang bahagi ng 2018. Noong nakaraang linggo ay nakakita ng higit sa 20% ng mga kumpanya ng S&P 500 na umabot sa 52 na linggong mataas, ang karamihan mula noong Enero 2018 nang minarkahan ng index ang pinakamagandang buwan na nakita nito sa loob ng dalawang taon, ayon sa Bloomberg. Ngunit sa gitna ng lahat ng pag-asam ng optimismo, maraming mga nagbabantay sa merkado ang kumakaway ng mga watawat ng babala habang itinuturo nila ang isang bilang ng mga dahilan kung bakit maaaring magkakaiba ang taong ito at ang kasalukuyang natutunaw na mabilis ay maaaring maging isang pagkatunaw.
4 Mga Dahilan ng Rally May Natunaw
- Ang mga nagtatanggol na stock na nangunguna sa pagtaas ng merkadoFed dovishness na nagpapakain ng isang masalimuot na pag-iisip ng bakaVolatility "takot na sukat" sa pagtaas ng Mga Pagtataya ng mas mahina na paglago ng kita sa 2020
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Si Jeff deGraaf, co-founder ng Renaissance Macro Research, ay isang nag-aalinlangan sa kasalukuyang euphoria ng merkado, na nagpapaliwanag na ang kamakailang pag-rebound ng stock ay pinamumunuan ng mga nagtatanggol na sektor. Habang pinamunuan ng mga tech at siklo ang pagtaas ng merkado sa 2018, sinabi ng deGraaf sa oras na ito ito ay mga utility, real estate, at mga staples ng consumer na ginagawa ang lahat ng mabibigat na pag-angat, na tumaas ng hindi bababa sa 15% sa nakaraang 12 buwan. Iyon ay tungkol sa triple ang pagtaas sa S&P 500. Ang kagustuhan para sa mga nagtatanggol na stock ay nagmumungkahi ng mga namumuhunan ay hindi kasing tiwala dahil ang kasalukuyang rally ay maaaring humantong sa ilan upang maniwala.
Habang ang mga puna ng Federal Reserve Chairman na si Jerome Powell noong nakaraang linggo ay maaaring makatulong upang mapalakas ang kumpiyansa na iyon, nagsisilbi rin silang pakainin ang kasiyahan ng kawan na kasalukuyang nagtataguyod ng merkado ng toro, ayon kay Charles Hugh Smith, may-akda ng blog na Two Minds. Ang Fed ay maaaring nakapagpakalma sa mga pamilihan at binigyan ng bagong pag-asa ang mga namumuhunan, ngunit sa pamamagitan nito ay maaaring maging fueling ang mga kondisyon para sa susunod na pag-crash.
"Ang kumpiyansa sa ganap na pagiging epektibo ng interbensyon ng Fed ay nagdudulot ng kasiyahan, na siyang mahahalagang backdrop ng mga pag-crash sa stock market, " isinulat ni Smith, ayon sa MarketWatch. "Ang mga pag-crash ay hindi lumitaw mula sa isang kalunus-lunos na kawan, bumangon sila mula sa isang kasiya-siyang kawan."
Binalangkas ni Smith ang anatomya ng isang pag-crash, na naglalarawan kung paano ang mga pag-crash ay madalas na nauna sa pamamagitan ng isang whipsawing ng merkado na may mga kaunting pagbebenta sa mga nagpapalala na mga pundasyon at mga toro at pagkatapos ay nagmamadali upang bumili ng isawsaw. Sa kalaunan, ang paulit-ulit na mga bounce ay nabigo na maabot ang mga nakaraang mataas, na sumasalamin sa pag-ubos ng kumpiyansa ng mamumuhunan at pag-crash ng pag-crash. Kahit na ang ipinagkatiwala na pagkakaalam ng Fed ay naghahamon ng pagkawala ng tiwala sa muling pagsiguro ng mga mensahe at kahit na ang mga rate ng rate ng interes na hindi na mapigilan ang pagdurugo.
Ang isa pang tagapagpahiwatig na nagmumungkahi ng kumpiyansa sa mamumuhunan ay nagiging nanginginig ay ang kamakailang pagtaas sa CBOE Volatility Index (VIX), na kilala rin bilang takot sa merkado. Sa nakalipas na maraming mga taon ang VIX ay nakarating lamang sa kasalukuyang mataas na lebel na ito kapag ang mga pantay ay humina at ito ang unang pagkakataon mula noong 2009 na ang index ay nabigo na tumanggi sa gitna ng mga matarik na pakinabang sa mga stock. Ang derivatives ng derivatives ng Macro Risk Advisor na si Vinay Viswanathan ay nagmumungkahi ng positibong ugnayan sa pagitan ng mga stock at pagkasumpungin ay isang senyas na sa kabila ng pagtaas ng mga stock, mayroon pa ring maraming panganib.
Ang pagdaragdag sa pesimismo, si Morgan Stanley kamakailan ay lumabas na may isang pababang rebisyon ng mga pagtataya para sa kita ng kumpanya. Sa senaryo ng base-case nito, inaasahan ng bangko na ang mga kita ay lalago ng 0% noong 2020, dahil ang kawalan ng katiyakan sa kalakalan at katamtaman na pagtaas ng mga tensyon sa kalakalan ay patuloy na timbangin ang kumpiyansa sa negosyo at pamumuhunan. Kung tama ang forecast, markahan nito ang pangalawang magkakasunod na taon ng paglaki ng zero na kita mula noong 2015-2016.
Tumingin sa Unahan
Bagaman marami pa rin ang panganib at isang potensyal para sa mga batayan na magpapatuloy na lumala, marami ng downside ay dahil sa patuloy na mga salungatan sa kalakalan sa pagitan ng US at China. Kung ang dalawang bansa ay maaaring magsagawa ng isang trade deal nang mas maaga kaysa sa paglaon, ang pananaw para sa paglago ng ekonomiya ay maaaring sapat upang mabuhay ang pagkawala ng tiwala at maalis ang karamihan sa panganib.
