Ang pagkatubig, o ang kakayahang bumili at magbenta ng mga mahalagang papel sa maikling paunawa at sa makatuwirang mga presyo, ay isang tanda ng mahusay na inayos na mga merkado ng seguridad. Gayunpaman, ang pamilihan ng stock ng US ay maaaring hindi tulad ng likido dahil ang karamihan sa mga namumuhunan ay pinaniniwalaan, at na maaaring magpalala ng isang pag-crash sa sandaling ang isang alon ng pagbebenta ay nagsisimula sa niyebeng binilo. Si Charles Himmelberg, isang ekonomista ng Goldman Sachs Group Inc. kamakailan ay sumulat kamakailan, tulad ng sinipi ng The Wall Street Journal: "Mayroong mabuting dahilan upang mag-alala tungkol sa kung gaano kahusay ang maibibigay sa panahon ng mga yugto ng tibay ng merkado. Maaari itong mag-ambag sa mga pagtanggi sa presyo at posibleng matagal. mga panahon ng pagiging matatag sa pananalapi."
"Nang walang pagkatubig, lumulubog ang mga merkado, tulad ng ginawa nila noong huling bahagi ng 2008 at unang bahagi ng 2009, " tulad ng isinusulat ng Seeking Alpha na si Jake Zamansky noong 2016. Bukod dito, binalaan niya ang tungkol sa pagtanggi ng pagkatubig sa mga bono at mga pondo ng magkasama sa 2016, na tinawag niyang "isang oras ng pag-igit. bomba. " Pagkalipas ng dalawang taon, ang problema ay lumilitaw na mas masahol pa.
'Trading sa pamamagitan ng Appointment'
Maraming taon na ang nakalilipas, isang executive ng Merrill Lynch ng kakilala ng manunulat na ito ay regular na nagbabala tungkol sa pamumuhunan sa mga stock na, sa kanyang mga salita, "kalakalan sa pamamagitan ng appointment." Ang mga makinis na isyu na kalakal ay may posibilidad na magkaroon ng malawak na pagkalat sa pagitan ng mga presyo kung saan maaaring bilhin o ibebenta ng mga namumuhunan ang mga ito, kumakalat na higit na mapapalawak kahit na mayroong isang pagmamadali ng mga order sa isang panig ng merkado, alinman upang bumili o ibenta.
Ang tala ng Journal na mayroong higit sa 8, 500 na mga kumpanya na ipinagpalit sa publiko sa US, at ang average na pang-araw-araw na dami ng kalakalan sa higit sa kalahati ng mga ito ay nasa ilalim ng 100, 000 pagbabahagi. Ang SEC ay nababahala tungkol sa mga potensyal na panganib, at isinasaalang-alang ang mga hakbang upang madagdagan ang pagkatubig sa mga stock na maliit-cap, marahil sa pamamagitan ng pagkakaroon ng lahat ng kalakalan sa mga ito puro sa isang solong palitan, ipinapahiwatig ng Journal.
Walang laman na mga istante
Ang manipis na dami ng trading at nakakalat na pagkalat ay hindi lamang isang isyu para sa mga nagbebenta, kundi pati na rin sa mga mamimili. Binanggit ng Journal ang kaso ng isang maliit na tagapamahala ng pondo ng cap na kailangang maghintay ng mga linggo bago siya makakuha ng mga pagbabahagi sa isang naibigay na kumpanya sa isang makatwirang presyo. "Ito ay tulad ng pagpunta sa isang grocery store at walang anuman sa mga istante, " ay kung paano inilarawan ni Jeffrey Cleveland, punong ekonomista sa kompanya ng pamamahala ng pamumuhunan na nakabase sa Los Angeles na si Payden & Rygel, ang sitwasyon sa Journal. Idinagdag niya na ito ay isang mainit na paksa sa mga negosyante.
Ang Pinakamagandang Intensyon
Ang isa sa mga sagot sa patakaran sa krisis sa pananalapi noong 2008 ay ang tinatawag na Volcker Rule, na malinaw na binabawasan ang kakayahan ng mga bangko na gumawa ng mga merkado sa iba't ibang mga seguridad. Kaakibat ng nadagdagang mga kinakailangan sa kapital, ang mga gumagalaw na ito ay maaaring gumawa ng mga bangko na hindi gaanong mapanganib sa gastos ng pag-alis ng pagkatubig mula sa mga merkado ng seguridad, ang tala ng Journal. Ang dating ulo ng FDIC na si Sheila Bair, sa kabilang banda, ay naniniwala na ang pagbabawas ng mga cushion ng mga bangko ay isang mapanganib na pagkakamali. Nakikita niya ang mga panganib mula sa pagtaas ng antas ng utang sa buong ekonomiya ng US. (Para sa higit pa, tingnan din: 4 Maagang Mga Palatandaan ng Babala ng Susunod na Krisis sa Pinansyal .)
Lumabas Habang Maaari Ka
Samantala, ang merkado para sa utang ng gobyerno ng US ay madalas na binanggit bilang pinakamalalim at pinaka likido sa mundo. Gayunpaman, nagbabala ang Journal, ang lingguhang dolyar na dami ng pangangalakal sa utang na iyon ay lumabo mula noong 2007, kahit na ang kabuuang natitirang halaga ng mga bono ay higit sa tatlong beses sa parehong panahon. Sa merkado ng bono ng korporasyon, ang Journal ay nagtatala na ang mga malalaking utos ay patuloy na dapat na masira sa mas maliit na mga piraso, at isakatuparan sa mas mahabang tagal ng panahon. Ang mga pagpipilian sa pangangalakal ay natatakot sa pamamagitan ng magkaparehong mga problema, na may maraming mga produkto at mas maraming palitan na naglalabas ng kalakalan at pagtaas ng pagkalat, sa bawat WSJ.
Ang mabuting balita ay ang mas maliit na mga trade bono ay tila hindi maapektuhan, at ang mga pagkalat ng bono sa korporasyon ay mas makitid kaysa sa krisis sa pananalapi, sa bawat negosyante na kapanayamin ng Journal. Gayunpaman, ang pagtaas ng katanyagan ng pamumuhunan sa mga index ng bono ay gumawa ng malaking pangangailangan para sa mga bagong isyu, habang pinapahiwatig ito para sa mga matatandang isyu, ipinapahiwatig ng parehong mga mapagkukunan. (Para sa higit pa, tingnan din: Ang Susunod na Krisis sa Pinansyal: Pabahay o Katubigan .)
Sa katunayan, ang ilang mga kamakailang aksyon sa pagbebenta sa parehong stock at bono merkado ay tila kasama ang mga namumuhunan na kung hindi man ay pinili nilang hawakan, ngunit natatakot na ang pag-urong ng pagkatubig ay mag-iiwan sa kanila na hindi makarating sa mga paglabas sa hinaharap, ayon sa Journal. "Maaari mo ring ibenta kapag ang likido ay nandoon, " ay kung paano si Marc Bushallow, namamahala ng direktor ng nakapirming kita sa pamamahala ng pamamahala ng pamumuhunan na si Manning & Napier, ilagay ito sa Journal.
