Sa kabila ng nakakuha ng stock market ng higit sa 16% na makukuha mula sa paghagupit ng mababang bahagi ng huling bahagi ng Disyembre, ang rally ay maaaring maglaho at hindi pupunta sa natitirang taon, ayon kay Barry Bannister, pinuno ng diskarte sa equity ng US sa Stifel. Ang market tagamasid ay katangian ng kanyang bearish forecast sa headwind kasama ang pagbagal ng paglaki ng kita, isang pagpapalakas ng dolyar ng US, mahina na pandaigdigang paglaki at ang banta ng isang baligtad na curve ng ani, bawat CNBC.
"Ang paglaki ng mga kita ay hindi ganoon karami sa taong ito, kaya ang merkado ay medyo nagkakahalaga at iyon ang problema para sa baligtad dito, " sabi ng tagamasid sa merkado. Pagdating sa mga kita, Inanunsyo ni Bannister ang S&P 500 na hilahin ang $ 165 sa mga kita bawat bahagi ngayong taon, mas mababa kaysa sa halos $ 170 na tinantyang pinagsama ng FactSet. Ang hula ni Bannister ay nagpapahiwatig ng 3% na paglago ng kita para sa 2019, na kumakatawan sa kalahati ng paglago na inaasahan ng mga analyst sa Street.
Mga stock sa 2019
- S&P 500 Index; 8.7% Dow Jones Industrial Average index; 8.2% Nasdaq Composite Index; 10.7% Russell 2000 Index; 12.5%
Pamimili ng Stocks sa Patas na Halaga
Habang lumalakas ang palengke mula nang sumabog sa huli ng 2018, iminumungkahi ni Bannister na ang baligtad ay limitado. Tinutukoy niya ang mga pagpapahalaga sa stock, na nagpapahiwatig na ang "presyo sa maraming kita ay tungkol sa kung saan nararapat ito, " na nagmumungkahi na ang merkado ay patas na pinahahalagahan sa puntong ito. "Ang mahirap na paghahambing ng dolyar mahina na pandaigdigang paglago ay talagang tumimbang sa paglago sa taong ito, at kung ang paglaki ng mga kita sa taong ito ay 5% lamang, ang maramihang mga presyo ay dapat na nasa paligid ng 16, 17 beses. Walang maraming kabaligtaran sa this point, "dagdag niya.
Ang target na presyo ng katapusan ng taon ni Bannister para sa S&P 500 sa 2, 725 ay sumasalamin sa halos flat run mula Lunes na malapit, kasama ang S&P 500 hanggang sa 0.7% sa 2, 724.87.
Patakaran sa Fed
Habang ang merkado ay umiwas sa takot sa paghihigpit ng patakaran sa pananalapi, salamat sa mga kamakailan na mga anunsyo mula sa Fed, sinabi ni Bannister na ang pagtaas ng rate ng Fed at ang potensyal ng isang baligtad na curve ng ani ay ilan sa mga pinakamalaking panganib na nahaharap sa rally. Ang curve ng ani ay nagbabalik kapag ang isang mas maikli-term na bono ay nagbubunga ng mas mataas kaysa sa isang mas matagal na bono. Sa ganitong kaso, inirerekumenda ng analyst ng Stifel ang tinatawag na stock proxy stock na nag-aalok ng mataas na dividend na ani.
"Ang ilan sa mga staples, karamihan sa mga utility, ay mukhang isang mahusay na nagtatanggol na kalakalan kung ang Fed ay talagang masikip, " sabi ni Bannister. Iminumungkahi niya na lumayo sa mga industriya, siklista at materyales kung ang balbula ng ani ay baligtad.
"Ito ay uri ng kung ano ang iwasan mo hindi ganoon ang iyong pag-aari kung may magiging isang paghina na talagang nagbabalik sa US." Sabi niya.
Ang mga puna ng pagbagsak ni Bannister ay nagmula habang ang iba pang mga tagamasid sa merkado ay nagtaltalan na ang merkado ay nasa isang "bull trap, " katulad ng 2000 at 2007, at ibabalik nang husto, ayon sa isang haligi sa MarketWatch.
Pagkakatulad sa 2000, 2007 Tops
Ginagawa ng Reporter na si Sven Henrich ang kaso na ang kasalukuyang merkado ay nagbabahagi ng maraming pangkaraniwan at kasabay na mga elemento sa nakaraang dalawang malaking marker. Kasama sa mga ito ang mga kaganapan tulad ng mga bagong market highs na nagta-tag sa itaas na buwanang Bollinger band sa isang buwanang negatibong RSI, isang matarik na pagwawasto sa mga highs na sumisira sa isang multi-year na linya ng takbo, at isang pagliko ng buwanang MACD (Paglilipat Average Convergence Divergence) patungo sa timog at ang histogram sa negatibo. Ang nasabing mga kaganapan ay nag-tutugma sa pagbabalik sa mga ani, isang biglaang paghinto ng Fed sa gitna ng siklo ng pagtaas ng rate, at isang pinalawig na takbo ng mas mababang kawalan ng trabaho - senyales sa darating na pagtatapos ng ikot ng negosyo.
"Hangga't ang SPX ay nananatili sa ilalim ng 200 MA na walang nakumpirma na breakout sa itaas ng kumpol na hanay ng mga elemento na tinalakay sa itaas, may mahusay na itinatag na panganib na ang merkado na ito ay maaari pa ring maging isang buong merkado ng oso. Pagkatapos ng lahat, ang pag-unlad ng ekonomiya ay bumabagal, ang paglago ng kita ay bumabagal at ang huling tatlong beses na tinapos ng Fed ang rate-hike cycle ng isang pag-urong sa lalong madaling panahon na sumunod, "sulat ni Henrich.
Tumingin sa Unahan
Mahalagang tandaan na ang pagbagsak ng pananaw ni Stifel ay kabaligtaran sa maraming mga toro sa Street, tulad ng Goldman Sachs, na inaasahan ang mga stock na tumaas nang husto sa pagtatapos ng taon.
Ang pananaw ni Stifel ay sumasalamin sa paghatak ng digmaan sa merkado kung lumipat tayo sa isang merkado ng oso o mananatili sa gitna ng isang pangmatagalang rally. Ginagawa nitong mas mahalaga kaysa dati para sa mga namumuhunan na iposisyon ang kanilang mga portfolio para sa isang malawak na hanay ng mga senaryo - at maging handa upang ayusin nang mabilis.
