Sa kabila ng desisyon ng Federal Reserve noong Miyerkules na gupitin ang mga rate para sa pangatlong beses sa taong ito, maraming mga kilalang estratehiya sa merkado ang nakakita ng isang malaking stock market selloff sa malapit na hinaharap. Inaasahan ni Peter Cecchini ng Cantor Fitzgerald na ang S&P 500 Index ay nasa 2, 500 sa unang bahagi ng 2020, isang pag-ulos ng tungkol sa 18% sa unang bahagi ng susunod na taon, ang ulat ng Business Insider. Nakikita niya ang data ng pagmamanupaktura at data ng consumer, na gumagawa ng isang pag-urong malamang sa ikalawang kalahati ng 2020.
Ang tala ni Albert Edwards ng Societe Generale na ang mga presyo ng stock ay mas mabilis na sumulong kaysa sa mga kita, at natagpuan niya ito na nakapagpapaalaala sa dotcom bubble. Samantala, ang mga pagbawas sa rate ng interes ay lumilitaw na nawawala ang kanilang potensyal, ulat ng The Wall Street Journal. Ang isang dahilan para sa pagkawala ng potency ay ang pamumuhunan sa tirahan ng tirahan, isang pangunahing benepisyaryo ng pagbawas, ay tumanggi bilang isang bahagi ng US GDP. Bilang karagdagan, ang malawakang kawalan ng katiyakan tungkol sa pandaigdigang paglago at pag-igting sa kalakalan ay gumagawa ng mga korporasyon na nag-aatubili na mamuhunan, kahit na maaari silang humiram sa mas mababang rate.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
"Ang paglalahad ng kita ng pag-urong ay ilantad ang mga 'paglago' na impostor at sila ay babagsak, dahil sila ay nasa maling 'paglaki' na mga pagpapahalaga sa PE sa maling EPS na pag-asa, " sabi ni Edwards, tulad ng sinipi sa isa pang artikulo ng BI. "Tulad noong 2001, ang mga mamumuhunan ay hindi maghihintay upang makilala ang tunay na 'paglago' na stock mula sa mga impostor. Ang mga mamumuhunan ay sasampalin ang buong sektor at gagana ito sa ibang pagkakataon, " dagdag niya.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pag-urong sa 2020 ay lalong malamang, tulad ng isang pagbebenta sa mga stock. Ang mga presyo ngock ay umaakyat sa kabila ng mahina na kita.Ang epekto ng pagbawas sa rate ng Fed sa ekonomiya ay nababawasan.
Habang nakikita ni Cecchini ang isang pag-urong sa pag-urong sa sektor ng pagmamanupaktura, hindi siya pinapalakas ng loob, tulad ng maraming iba pang mga analyst, sa pamamagitan ng data ng paggasta ng consumer at mga survey sa kumpiyansa ng consumer na nananatiling malakas. Sinabi niya na ang mga mamimili ay karaniwang patuloy na gumagasta hanggang sa simula ng isang pagbagsak ng ekonomiya. "Talagang hindi gaanong silid para sa pagpapabuti" sa mga pangunahing tagapagpahiwatig tulad ng kawalan ng trabaho o paggastos ng consumer, idinagdag niya.
"Ang mga pamantayan sa pagpapahiram ay dahan-dahang nagsisimula upang higpitan ang buong lupon, " sabi ni Cecchini, na obserbahan na ang paggastos ng mga mamimili ay na-propose ng mga pamantayan sa pagpapahiram. Sa katunayan, ang isang malaki at pagtaas ng bilang ng mga mamimili sa Estados Unidos ay nahihirapan na magbayad ng kanilang mga panukalang batas, kasama na ang paglilingkod sa kanilang utang, sa bawat survey ng UBS.
Ang nangungunang mga tagapamahala ng pamumuhunan ay lalong nagiging bearish, sa bawat pinakabagong paglabas ng Big Money Poll na isinagawa ng Barron's. Kabilang sa mga sumasagot, 31% ang bumababa sa stock, ang pinakamataas na antas mula noong kalagitnaan ng 1990s, habang 27% lamang ang umunlad, mas mababa sa kalahati ng proporsyon noong isang taon. Ang mga indibidwal na namumuhunan din na polled sa pamamagitan ng Barron's ay katulad din na madilim, na may lamang 29% na tumatawag sa kanilang sarili na bullish, at 42% na naniniwala na ang mga stock ng US ay labis na nasuri.
Samantala, ang mga CEO ng korporasyon ay nagrerehistro sa kanilang pinakamababang antas ng kumpiyansa mula noong krisis sa pananalapi noong 2008, at isang mayorya ng mga corporate CFO ang umaasa na ang ekonomiya ng US ay mag-urong sa ikalawang kalahati ng 2020, bawat dalawang iba pang mga kamakailang survey.
Si John Hussman, isang namamahala sa pamumuhunan at dating propesor, ay isa pang kilalang oso. "Tingnan, inaasahan ko na ang S&P 500 ay mawala sa isang lugar sa pagitan ng 50-65% sa pagkumpleto ng kasalukuyang cycle ng merkado, " sinabi niya sa BI sa isa pang ulat.
Habang si Hussman ay tinututukan ng ilan bilang isang "perma-bear" para sa pagtawag sa mga stock na labis na napahalagahan at nagtungo sa isang pag-crash sa panahon ng karamihan sa kasalukuyang dekada na bull bull, mayroon siyang ilang mga kapansin-pansin na mga tawag sa pagbagsak sa nakaraan. Nahulaan niya ang pag-crash ng dotcom noong 2000 hanggang 2002 at ang merkado ng oso ng 2007 hanggang 2009.
Tumingin sa Unahan
Ang Cecchini ay pinaka-pesimistiko tungkol sa transportasyon at mga stock ng bangko sa rehiyon. "Sa susunod na tatlo hanggang anim na buwan, medyo nakabubuo ako sa mga REIT at utility, " lalo na ang mga REIT na namuhunan sa mga komersyal na katangian, sinabi niya sa BI. "Ang mga rate sa US ay malamang na may posibilidad patungo sa zero sa intermediate hanggang sa katagalan, " dagdag niya. Pinapayuhan ni Cecchini ang mga namumuhunan sa mga bono ng Treasury ng US na pumili ng mas matagal na pagkahinog, kung saan ang mga rate ay mas mataas at sa ilalim ng mas mababang presyon kaysa sa mga panandaliang rate. Siya rin ay mas mababa sa timbang sa mga stock kaysa sa karamihan ng iba pang mga strategist.
