Maraming mga namumuhunan ang napuslit ng 6% na pagbagsak sa S&P 500 Index (SPX) noong nakaraang linggo, nag-aalala na maaaring isinasagawa ang isang malaking pagwawasto, kung hindi ang pagsisimula ng isang matagal nang naantala na merkado ng oso. Hindi bababa sa dalawang kilalang mga estratehiya sa merkado ay hindi sumasang-ayon. Si Scott Wren, senior strategic equityistist sa Wells Fargo & Co (WFC) ay nagsabi sa CNBC: "Sinusubukan naming makuha ang aming mga kliyente na bilhin ang mga pullback na ito. Sa palagay namin ang bagay na ito ay mayroon pa ring ilang baligtad sa taon." Samantala, pinapayuhan ni John Normand at ang kanyang pangkat ng diskarte sa JPMorgan Chase & Co (JPM) sa mga kliyente na "pagbili ng dip, " bawat tala na binanggit ni Bloomberg.
Habang ang S&P 500 (SPX) at Dow Jones Industrial Average (DJIA) ay muling sumiklab sa trading ng Lunes, nananatili silang makabuluhan sa ibaba ng kanilang mga mataas noong Enero. Iyon ay nagpapahiwatig na maaaring mayroong mas maraming silid para sa mga kalamangan sa unahan.
'Ang mga Pagpapahalaga ay Hindi Nakatitig'
Sa kanyang mga puna sa CNBC, naniniwala si Scott Wren na ang mga pagbawas sa buwis sa kumpanya na naipasa noong Disyembre ay tataas ang rate ng paglago ng GDP ng US mula 2.3% sa 2017 hanggang 2.9% sa 2018, at ang mga kita ng corporate ay patuloy na tumaas bilang isang resulta. Sa katunayan, inaasahan niya na ang kasalukuyang pagpapalawak ng ekonomiya ay pinalawak ng hindi bababa sa isa pang taon bilang resulta ng mga pagbawas sa buwis, at ang mga panggigipit na inflationary ay magiging katamtaman.
Habang ang maraming iba pang mga tagamasid ay nag-aalala na ang mga stock ay mapanganib pa rin sa presyo, wala si Wren. Tulad ng sinabi niya sa CNBC: "Ang mga pagpapahalaga ay hindi nakaunat. Nasa average ba sila o median? Hindi sila hindi, medyo mataas sila kaysa doon, ngunit hindi sila kapansin-pansing mas mataas kaysa doon."
Ang tala ng CNBC na ang pasulong na P / E ratio sa S&P 500 ay natapos noong nakaraang linggo sa 16.5 beses na kita, mula sa kamakailang mataas na 18.6 noong Enero, at mas mababa sa halaga ng 25.8 na naabot sa dot-com bubble. Gayunpaman, ang mga maingat na namumuhunan ay nababahala pa rin na ang mga pagpapahalaga ay nananatiling mas mataas kaysa sa pangmatagalang pamantayan sa kasaysayan.
Bilang karagdagan, habang ang pagbili sa mga dips ay isang panalong diskarte sa ngayon sa mahabang bull market, walang sinuman ang maaaring maging sigurado kung ang susunod na sumawsaw ay talagang isang pansamantalang pagwawalang-awa o ang pagsisimula ng isang mas malalim at mas mausok na pagtanggi. Bukod dito, salungat kay Wren, ang iba pang mga tagamasid ay nakakita ng mga indikasyon ng isang paghina ng ekonomiya.
Ang mga Merkado ay Nagpapatatag
"Dalawa sa apat na mga kondisyon para sa katatagan ng merkado ay natagpuan (tamer inflation, not-so-hawkish Federal Reserve), at ang dalawa pa ay maaaring magkahanay sa ikalawang quarter (data ng matatag na aktibidad, de-paglala ng salungatan sa kalakalan), " ayon sa ang mga strategist ng JPMorgan, tulad ng sinipi ni Bloomberg. Habang kinikilala nila na ang salungatan sa kalakalan ay magiging negatibo para sa ekonomiya ng US, tinatantya nila na ang mga taripa ni Pangulong Donald Trump ay naglalagay ng mas mababa sa 0.5% ng US GDP na nanganganib, habang tinatasa nila ang tugon ng Tsina hanggang sa "disproportionately mild, " bawat Bloomberg. Sa ugat na ito, sinabi ni Wren sa CNBC, "Sa tingin ko talaga hindi ito magiging isang all-out trade war, " habang tinatanggal din ang posibilidad ng apat na rate ng paglalakad sa taong ito ng Fed.
Mga Rekomendasyon sa Sektor
Tulad ng iniulat ni Bloomberg, iminumungkahi ng mga strategist ng JPMorgan na ang mga mamumuhunan ay sobra sa timbang sa mga stock kumpara sa mga bono. Kabilang sa mga pagkakapantay-pantay, pinapaboran nila ang mga pinansyal, industriya, langis at mga umuusbong na stock ng merkado. Kahit na hindi binanggit ng Bloomberg ang anumang mga tukoy na rekomendasyon mula sa JPMorgan sa mga sektor na ito, ang Goldman Sachs Group Inc. (GS) ay nag-alok kamakailan ng isang listahan ng mga mataas na stock ng pag-unlad na inaasahan nilang mas mahusay sa mahabang panahon.
Kabilang sa mga napili ng Goldman ay, sa kanilang taun-taon na presyo ay gumagalaw sa malapit sa Marso 23: sa enerhiya, Concho Resources Inc. (CXO), + 1.1%, at EOG Resources Inc. (EOG), -3.3%; kabilang sa mga pinansyal, Charles Schwab Corp. (SCHW), hindi nagbabago, at Comerica Inc. (CMA), + 14%; at kabilang sa mga industriya, United Rentals Inc. (URI), + 0.4%, at Deere & Co (DE), -6.3%. Ang United Rentals at Deere ay hindi nabanggit sa aming mga kamakailan-lamang na kwento tungkol sa listahan ng stock na mataas na paglago ng Goldman, ngunit kapwa may kaakit-akit na mga ratio ng PEG na 0.7 at 0.6, ayon sa pagkakabanggit, bawat pagsusuri ng Goldman.
'Isang Pang-ekonomiyang Krisis'
Hindi tulad ng mga strategist sa Wells Fargo at JPMorgan, ang ekonomista ng Nobel Laureate na si Robert Shiller ng Yale University ay labis na nababahala tungkol sa epekto ng mga tensions sa kalakalan sa China, ayon sa ibang ulat ng CNBC. Nabanggit niya na ang pakikipagkalakalan sa China ay mahalaga para sa mga supply chain at mga modelo ng negosyo ng maraming kumpanya sa Estados Unidos. Kung ang trade na ito ay nagambala, sinabi niya sa CNBC na "Ang agarang bagay ay magiging isang krisis sa ekonomiya dahil ang mga negosyo na ito ay itinayo sa pangmatagalang pagpaplano." Bilang karagdagan, tungkol sa kawalan ng katiyakan na nilikha ni Pangulong Trump kasama ang kanyang mga taripa, idinagdag ni Shiller, "Ito mismo ang mga 'paghihintay at makita' na mga saloobin na nagdudulot ng pag-urong."
