DEFINISYON ng Pag-ani ng Pag-ani
Ang pickup ng ani ay ang karagdagang rate ng interes na natatanggap ng mamumuhunan sa pamamagitan ng pagbebenta ng isang mas mababang magbubu bono at pagbili ng isang mas mataas na nagbubunga na bono. Ang pickup ng ani ay ginagawa upang mapagbuti ang pagganap ng nababagay na panganib ng isang portfolio.
PAGHAHANAP NG BUHAY Nag-pickup
Ang isang pickup ng ani ay isang diskarte sa pamumuhunan na nagsasangkot sa mga bono sa pangangalakal na may mas mababang ani para sa mga bono na may mas mataas na ani. Habang ang pagpili ng karagdagang ani ay nagbibigay-daan sa mas malaking pagbabalik, ang diskarte ay darating din sa isang mas malaking peligro. Ang isang bono na may isang mas mababang ani sa pangkalahatan ay may isang mas maikli na kapanahunan, habang ang isang bono na may mas mataas na ani ay karaniwang magkakaroon ng mas matagal na kapanahunan. Ang mga bono na may mas matagal na term maturities ay mas sensitibo sa mga paggalaw ng rate ng interes sa mga merkado. Samakatuwid, ang isang mamumuhunan ay nakalantad sa panganib sa rate ng interes na may mas matagal na bono sa kapanahunan.
Bilang karagdagan, mayroong isang positibong relasyon sa pagitan ng ani at panganib. Ang mas mataas na panganib na napansin ng bono, mas mataas ang ani na hinihiling ng mga namumuhunan upang mapagbigyan ang mga ito upang bilhin ang bono. Ang mga bono na may mas mataas na peligro ay may mas mababang kalidad ng kredito kaysa sa mga bono na may mas mababang panganib. Sa pamamagitan ng isang pickup ng ani, kung gayon, ang isang tiyak na halaga ng panganib ay kasangkot dahil ang bono na may mas mataas na ani ay madalas ng isang mas mababang kalidad ng kredito.
Halimbawa, ang isang namumuhunan ay nagmamay-ari ng isang bono na inisyu ng Company ABC na mayroong 4% na ani. Maaaring ibenta ng mamumuhunan ang bono na ito kapalit ng isang bono na inisyu ng Company XYZ na mayroong ani ng 6%. Ang pickup ng ani ng mamumuhunan ay 2% (6% - 4% = 2%). Ang diskarte na ito ay maaaring kumita mula sa alinman sa isang mas mataas na kupon o mas mataas na ani sa kapanahunan (YTM) o pareho. Ang mga bono na may mas mataas na default na panganib ay madalas na may mas mataas na ani, na peligro ang paggawa ng play pickup. Sa isip, ang isang pagbubunga ng ani ay magsasangkot ng mga bono na may parehong rating o panganib sa kredito, kahit na hindi ito palaging nangyayari.
Ang diskarte sa pickup ng ani ay batay sa purong swap pickup swap, na nagsasamantala sa mga bono na pansamantalang napagpalit, pagbili ng mga bono na hindi gaanong kamag-anak sa parehong mga uri ng mga bono na gaganapin sa portfolio, kaya nagbabayad ng mas mataas na ani, at nagbebenta ng mga iyon sa portfolio na sobrang overpriced, na, dahil dito, magbabayad ng isang mas mababang ani. Ang pagpapalit ay nagsasangkot ng pakikipagkalakalan ng mga bono ng mas mababang kupon para sa mas mataas na mga bono ng kupon, pagtaas ng panganib ng muling pag-aangkin na kinakaharap ng namumuhunan kapag bumababa ang mga rate ng interes dahil malamang na ang mataas na bono ng kupon ay "tinawag" ng tagapagbigay. Mayroon ding ilang mga panganib na nahaharap kung ang pagtaas ng mga rate ng interes. Halimbawa kung ang nangingibabaw na mga rate sa ekonomiya ay umakyat habang ang transaksyon ay umuunlad o sa panahon ng paghawak ng bono, ang mamumuhunan ay maaaring magkaroon ng pagkawala.
Ang diskarte sa pickup ng ani ay ipinasok sa simpleng upang makabuo ng mas mataas na ani. Ang isang mamumuhunan ay hindi kailangang isipin o mahulaan ang paggalaw ng mga rate ng interes. Ang diskarte na ito ay nagreresulta sa mga kapaki-pakinabang na pakinabang kung ipinatupad nang maayos at sa tamang oras.
