Ang mga margin ng kita sa korporasyon ay nasa ilalim ng pagkubkob mula sa maraming mga kadahilanan, kabilang ang pagtaas ng mga gastos sa paggawa, pangkalahatang implasyon, at pagtaas ng mga rate ng interes. "Ang mga kumpanya na nagpapalawak ng mga margin ay hindi gaanong binibigyan ng huli na dinamikong pag-ikot, " obserbahan ni Goldman Sachs sa kanilang kamakailan-lamang na ulat na "Saan Mamuhunan Ngayon".
Gayunpaman, natagpuan ng Goldman na ang mga stock na ito sa S&P 500 Index (SPX) ay kabilang sa mga inaasahan na madaragdagan ang kanilang net margin ng hindi bababa sa 50 na mga batayan ng puntos (bps) taun-taon sa 2019 at 2020: Netflix Inc. (NFLX), TripAdvisor Inc. (TRIP), Tapestry Inc. (TPR), Becton Dickinson & Co (BDX), Abbott Laboratories (ABT), Lockheed Martin Corp. (LMT), Keysight Technologies Inc. (KEYS), NetApp Inc. (NTAP), Microsoft Corp. (MSFT), at Vulcan Materials Co (VMC).
10 Mga Kumpanya Na May Fattening Net Margin noong 2019
- Netflix: 235 bps paglagoVulcan: 208 bps paglagoKeysight: 203 bps paglagoNetApp: 145 bps paglagoBecton Dickinson: 117 bps paglagoTatatuwa: 112 bps na paglakiTapestry: 91s bps paglagoAbbott Labs: 85 bps paglagoMicrosoft: 83 bps paglagoLockheed Martin: 63 bps
Pinagmulan: Goldman Sachs
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Ang Microsoft, Netflix, at TripAdvisor ay nagpapakita ng mga halimbawang halimbawa. Ang Microsoft ay isang nangungunang developer ng software para sa mga personal na computer at isa ring pangunahing manlalaro sa lumalagong merkado para sa mga serbisyo ng computing sa cloud, at kasalukuyang pinakamalaking kumpanya ng S&P 500 sa pamamagitan ng market cap. Ang mga proyekto ng Goldman na ang net profit margin ng Microsoft ay aabot sa 28% sa 2019 at 30% sa 2020. Sa pamamagitan ng paghahambing, ang maihahambing na mga numero para sa panggitna kumpanya ng S&P 500, hindi kasama ang mga pinansyal at mga utility, ay 12% at 13%. Ang tinatayang mga rate ng paglago ng EPS para sa parehong taon ay 16% at 20%, kumpara sa 8% at 11% para sa S&P 500, muli na hindi kasama ang mga pinansyal at kagamitan.
Ang isang kalakaran sa mga kumpanya ng teknolohiya ay upang lumayo mula sa isang beses na benta ng hardware at software sa isang modelo ng negosyo sa subscription na gumagawa ng mga umuulit na daloy ng kita, at sa gayon ay gumawa ng mas matatag na paglago. Ipinapahiwatig ng Goldman na ang Microsoft ay nadagdagan ang paulit-ulit na kita mula sa higit sa 40% ng kabuuang mga benta noong 2014 hanggang 61% sa 2018, habang ang pag-aangkin na ang figure ay maabot ang 71% sa 2022.
Ang Netflix ay isang nangungunang tagapagbigay ng mga serbisyo sa streaming ng video. Ang mga net profit margin ay tinatayang umabot sa 10% sa 2019 at 13% sa 2020, habang ang EPS ay inaasahan na tumalon ng 62% at 58% sa mga taong ito. Lumilitaw din ang Netflix sa basket ng malakas na balanse ng stock ng Goldman, batay sa mga Altman Z-Scores na nagpapahiwatig ng isang mababang panganib ng pagkalugi, isa sa kanilang pangunahing mga tema sa harap ng pagtaas ng mga rate ng interes.
Habang ang Netflix ay may mataas na pag-load ng utang at isang mataas na pagpapahalaga, ang kumpanya ay nagdaragdag ng mga tagasuskribi sa bilis na ginagawa itong isang "pangmatagalang sekular na nagwagi, " bawat isang kamakailang ulat ng pananaliksik sa UBS. Malaki ang ginugol ng Netflix sa paggawa ng orihinal na nilalaman na magagamit lamang sa mga tagasuskribi, at pinalawak nito ang "moat" sa pagitan nito at maraming mga kakumpitensya, ang UBS ay obserbahan.
Ang TripAdvisor ay isang website na kilala para sa pag-iipon ng mga review ng mga mambabasa ng mga hotel, restawran, at atraksyon, ngunit bumubuo ito ng kita mula sa mga serbisyo sa reserbasyon sa paglalakbay. Inaasahang aabot ng 9% ang mga margin ng net sa parehong 2019 at 2020, na inaasahang magtaas ng 21% at 14% ang EPS. Lumilitaw ito sa malakas na balanse ng balanse ng Goldman, ngunit din sa mataas na basket ng gastos sa paggawa ng kompanya, na may inaasahang 2019 na gastos sa paggawa sa 21% ng kita, kumpara sa 14% para sa medikal na S&P 500 stock. Ang kumpiyansa ng namumuhunan ay na-bolt ng isang rebound plan na nagpapababa ng base ng gastos at pagbabalik ng mga kita sa isang landas ng paglago pagkatapos ng pinalawak na pagtanggi, iniulat ng The Motley Fool.
Tumingin sa Unahan
Naghahanap para sa mga stock na may mga margin na may mataas na kita ay may partikular na kahulugan sa mga kapaligiran ng macro na minarkahan ng pagtaas ng mga gastos. Gayunpaman, ang mga pag-asa ng Goldman ng hinaharap na mga margin ay maaaring o hindi maaaring natanto. Bukod dito, kahit na sila, iyon ay walang garantiya ng pagpapahalaga sa presyo sa mga stock na ito, lalo na kung ang isang pangkalahatang merkado ng downdraft ay nagpapahina sa mga pagpapahalaga sa stock sa buong board.
