Ano ang Mabisang Tagal?
Ang mabisang tagal ay isang pagkalkula ng tagal para sa mga bono na naka-embed na mga pagpipilian. Ang panukalang ito ng tagal ay isinasaalang-alang ang katotohanan na ang inaasahang daloy ng salapi ay magbabago habang nagbabago ang mga rate ng interes. Ang mabisang tagal ay maaaring tinantya gamit ang nabagong tagal kung ang isang bono na may naka-embed na pagpipilian ay kumikilos tulad ng isang bono na walang bayad na opsyon.
Ang mas mahaba ang kapanahunan ng isang bono, mas malaki ang mabisang tagal nito.
Pag-unawa sa Mabisang Tagal
Ang isang bono na may naka-embed na mga pagpipilian ay kumikilos tulad ng isang pagpipilian na walang bayad na pagpipilian kapag isinasagawa ang naka-embed na pagpipilian ay mag-aalok ng walang benepisyo sa mamumuhunan. Dahil dito, ang cash flow ng seguridad ay hindi maaaring asahan na magbago ng ibinigay na pagbabago sa ani. Halimbawa, kung ang umiiral na mga rate ng interes ay 10% at isang matawag na bono ay nagbabayad ng isang kupon na 6%, ang tinatawag na bono ay kumikilos tulad ng isang bono na walang bayad na pagpipilian sapagkat hindi ito magiging optimal para sa kumpanya na tawagan ang mga bono at muling isyu ang mga ito sa mas mataas na rate ng interes.
Ang mabisang tagal ay kinakalkula ang inaasahang pagtanggi ng presyo para sa isang bono kapag tumataas ang mga rate ng interes ng 1%. Ang halaga ng epektibong tagal ay palaging mas mababa kaysa sa kapanahunan ng bono.
Mga Key Takeaways
- Ang mabisang tagal ay isang pagkalkula ng tagal para sa mga bono na naka-embed na mga pagpipilian, isinasaalang-alang ang katotohanan na ang inaasahang daloy ng cash ay magbabago habang nagbabago ang mga rate ng interes. Ang mabisang tagal ay kinakalkula ang inaasahang pagtanggi ng presyo para sa isang bono kapag tumataas ang mga rate ng interes ng 1%. Ang mabisang tagal ay maaaring tinantya gamit ang nabagong tagal kung ang isang bono na may naka-embed na pagpipilian ay kumikilos tulad ng isang bono na walang bayad na opsyon.
Epektibong Tagal ng Halimbawa
Ang formula para sa epektibong tagal ay naglalaman ng apat na variable. Sila ay:
P (0) = ang orihinal na presyo ng bono sa bawat $ 100 na halaga ng par
P (1) = ang presyo ng bono kung ang ani ay bababa ng Y porsyento
P (2) = ang presyo ng bono kung ang ani ay tataas ng Y porsyento
Y = ang tinatayang pagbabago sa ani na ginamit upang makalkula ang P (1) at P (2)
Ang kumpletong pormula para sa mabisang tagal ay:
Mabisang tagal = (P (1) - P (2)) / (2 x P (0) x Y)
Bilang isang halimbawa, ipalagay na ang isang namumuhunan ay bumili ng isang bono para sa 100% par at na ang bono ay kasalukuyang nagbubunga ng 6%. Gamit ang isang 10 na batayang pagbago ng punto sa ani (0.1%), kinakalkula na sa pagbawas ng ani ng halagang iyon, ang bono ay nagkakahalaga ng $ 101. Napag-alaman din na sa pamamagitan ng pagtaas ng ani ng 10 mga batayan na puntos, ang presyo ng bono ay inaasahan na $ 99.25. Dahil sa impormasyong ito, ang mabisang tagal ay makakalkula bilang:
Epektibong tagal = ($ 101 - $ 99.25) / (2 x $ 100 x 0.001) = $ 1.75 / $ 0.20 = 8.75
Ang epektibong tagal ng 8.75 ay nangangahulugang kung mayroong pagbabago sa ani ng 100 mga batayang puntos, o 1%, kung gayon ang presyo ng bono ay inaasahan na magbabago ng 8.75%. Ito ay isang approximation. Ang pagtatantya ay maaaring gawin nang mas tumpak sa pamamagitan ng pagpapatunay sa mabisang pagkakahawig ng bono.
