Ang mga mahalagang papel sa proteksyon na protektado ng Treasury ng gobyerno ng gobyerno ng US ay isang tanyag na karagdagan sa karamihan ng mga portfolio ng bono, lalo na kung ang ekonomiya ay hindi gumaganap nang maayos. Para sa maraming mga namumuhunan, ang TIPS ay isang halatang go-to pick tuwing may higit sa average na kawalan ng katiyakan tungkol sa inflation at pagbabalik ng merkado. Sa kasamaang palad, ang mga TIPS ay bihirang mabuhay hanggang sa kanilang pagsingil, lalo na dahil ito ay isang pamumuhunan na hindi nauunawaan ng karamihan sa mga nararapat din.
1. Mga TIP na underperform Securidad ng Treasury Secury
Pag-andar, ang mga kayamanan na protektado ng inflation na protektado (TIP) ay kumikilos tulad ng ibang mga bono sa Treasury. Sinusuportahan sila ng kredito ng gobyerno ng Estados Unidos at nagbabayad sila taunang interes tulad ng mga bono sa Treasury. Ang mahalagang pagkakaiba ay ang halaga ng mukha ng isang bono ng TIPS ay nababagay ayon sa opisyal na index ng presyo ng consumer (CPI) ng Bureau of Labor Statistics; mas mataas ang CPI, mas mataas ang halaga ng mukha para sa TIPS.
Sa ibabaw, ito ay parang isang mahusay na deal. Ang inflation ay kumakain sa mga nominal na pagbabayad ng interes, kaya ang isang paitaas na pagsasaayos sa halaga ng mukha ay nangangahulugang ang pagbabayad ng interes ay napunta sa inflation. Gayunpaman, ang mga TIPS ay hindi lamang ang mga seguridad na may presyo na naka-presyo sa kanilang halaga; karaniwang mga bono ng Treasury ay mayroon ding implicit na pagsasaayos ng inflation.
Kung inaasahan ng mga merkado ang inflation na 3% sa paglipas ng panahon, ang pag-asang iyon ay mai-presyo sa merkado ng bono. Ang mga namumuhunan ay gumawa ng mga pagpapasya batay sa bahagi kung sa palagay nila ay mas mataas o mas mababa ang implasyon kaysa sa kung ano ang sumasalamin sa presyo ng isang seguridad. Naaapektuhan nito ang halaga ng mga TIP at normal na mga bono sa Treasury, ngunit ang TIPS ay mas malamang na manalo ng palitan na iyon.
Dahil sa sitwasyong ito, ang mga TIPS ay mas malamang na gumanap ng mas mahusay kaysa sa mga bono sa Treasury kung ang nasabing CPI ay mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado. Ang modernong CPI ay isang maliit na pagtatangi laban sa mataas na mga numero ng inflation, na nangangahulugang ang mga inaasahan sa inflation ng merkado ay madalas na mas mataas kaysa sa CPI. Ang resulta ay isang mas mababang tunay na rate ng interes para sa TIPS.
2. Ang CPI Marahil ay Sumasailalim sa Pag-agaw
Ang pangunahing problema sa kontemporaryong pagkalkula ng CPI ay ang Bureau of Labor Statistics ay sinasadyang iwanan ang mga kalakal na malamang na maapektuhan ng inflation. Mayroon ding mga limitasyon sa matematika sa formula na nagpapahirap na maipakita ang tumpak na mga pagbabago sa produkto nang tumpak.
Tatlong pangunahing mga item ng mamimili ay alinman sa maiiwan o hindi naibabahagi sa kasalukuyang balangkas ng CPI: presyo ng pabahay, pagkain at enerhiya. Ang inflation ay malamang na magaganap kapag ang labis na pera ay na-injected sa isang ekonomiya, at ang tatlong mga item na ito ay lahat ng mga pangunahing patutunguhan para sa mga bagong cash flow. Sa pamamagitan ng pagwawalang-bahala ng pagkain, enerhiya at pabahay, maiiwasan ng CPI ang mga kilalang presyo na nakakaapekto sa lahat. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang: Bakit Kontrobersyal ang Index ng Presyo ng Consumer .)
Maaaring tandaan ng CPI ang isang lalagyan ng mga kuko ay hindi umakyat sa presyo, ngunit ang lalagyan ay maaaring talagang magkaroon ng 5% mas kaunting mga kuko kaysa sa dati. Ang mga presyo ay isang di-sakdal na sukatan ng kalidad o dami ng paglilipat, at maraming mga gumagawa ang pumili upang mabawasan ang tunay na output kaysa itaas ang mga presyo para sa kanilang mga customer.
3. Ang Mga Presyo ng TIP Ay Pabagu-bago
Ang ilan ay tinawag na TIPS ang tanging panganib na walang pamumuhunan dahil sa kanilang pangunahing kaligtasan at sinasabing proteksyon ng inflation. Gayunpaman, ang isa sa mga pangunahing tagapagpahiwatig ng peligro ay pagkasumpungin sa presyo, at ang mga TIPS ay madalas na nawawala sa kagawaran na ito.
Halimbawa, isaalang-alang ang karaniwang paglihis at average na pagbabalik para sa Barclays US Aggregate Bond Index sa pagitan ng 2005 at 2015, isang makasaysayang masamang panahon upang maging isang namuhunan sa bono. Ang karaniwang paglihis ay 3.26%, habang ang taunang pagbabalik ay 4.75%. Medyo nakakalito sa tinatayang isang index ng TIPS na maaaring bilhin ng mga namumuhunan, ngunit medyo malapit ang Vanguard TIPS Fund. Ang TIPS Fund ay nagbalik ng 4.2% at nagkaroon ng isang karaniwang paglihis ng 6.4% sa parehong panahon - mas maraming pagkasira, hindi gaanong bumalik.
Hindi ito sasabihin na hindi ka dapat mamuhunan sa mga TIPS, alamin lamang ang kanilang mga potensyal na pagkukulang at maunawaan kung paano sila gumagana bago idagdag ang mga ito sa iyong portfolio. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang: Inflation Protected Securities: Paano Sila Nagtatrabaho .)
