Ang pagganap ng dalawa sa pinakahihintay na mga IPO ng taon-Uber Technologies Inc. (UBER) at Lyft Inc. (LYFT) — ay nakapangingilabot sa unang bahagi ng pangangalakal, at ang kumpanya ay hindi kailanman naging isang tubo. Iyon ay dapat na higit pa sa isang maliit na nakakabahala para sa mga namumuhunan na naalala ang bubong ng dotcom noong unang bahagi ng 2000 na nakakita ng isang walang kabuluhan na mga hindi kapaki-pakinabang na kumpanya na pumupunta sa publiko bago kalaunan ay nag-crash. Ang paghahambing sa pagitan noon at ngayon, gayunpaman, ay hindi perpekto, ayon sa The Wall Street Journal.
Ang isang pangunahing pagkakaiba ay sa kanilang unang araw ng pangangalakal, ang mga pagbabahagi ng Uber at Lyft ay nakaranas ng walang malapit sa 81% pop na ipinakita ng mga pagbabahagi ng average na pagkawala ng pera sa tech na IPO sa panahon ng dotcom. Sa unang araw ng pangangalakal, isinara ng Uber ang halos 8% mula sa presyo ng IPO na $ 45 at bumaba pa rin ng 6.9%. Habang ang Lyft ay tumaas ng halos 9% sa unang araw ng pangangalakal nito, ang pagbabahagi ng kumpanya ay bumaba ng 25.3% mula sa kanilang presyo ng IPO na $ 72, sa pagtatapos ng kalakalan sa Biyernes.
5 Mga Takeaway Mula sa Uber Meltdown
- Ang pagtanggi ni Uber at Lyft ay mas masahol kaysa sa average na stock sa panahon ng dotcom eraMore sopistikadong mga mamumuhunan sa 2019 na ayaw mag-invest sa mga kumpanya na may mga higanteng pagkalugi sa IPO ay nakakalason ang balon para sa mga hinaharap na mga IPO sa 2019, na ginagawang mas mahirap para sa iba pang mga hindi kapaki-pakinabang na kumpanya sa kanilang mga handogWeWork gamit ang nakakagambalang creative accounting sa makagambala sa mga namumuhunan mula sa mga pagkalugi ay haharap sa matigas na IPO debutAng mabuting balita sa gitna ng kadiliman: Mag-zoom at Beyond Meat na mga IPO ay nagbabalik sa ngayon, isang kaibahan na kaibahan sa mas mataas na profile na Uber.
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Ang isa sa mga dahilan para sa pagkakaiba-iba sa pagganap sa pagitan noon at ngayon ay ang pagiging sopistikado ng mga namumuhunan. Sa huling bahagi ng '90s at maagang' 00s, ang mga namumuhunan ay hindi gaanong nakikilala at nais na bumili ng halos anumang bagay, kasama na ang mga pagbabahagi ng mga kumpanya ng hemorrhaging cash. Sa financing ng utang na mas magastos sa oras kaysa sa financing ng equity, lahat ng mga kumpanya ay napakasaya na obligahin ang mga kahilingan ng mga namumuhunan. Ngayon, habang ang mga mababang rate ng interes ay nag-uudyok sa mga namumuhunan na maghanap para sa mas mataas na mga pag-aari ng mga ari-arian, mas mababa ang pagnanais na magtapon ng pera sa mga hindi kapaki-pakinabang na negosyo, maging ang mga may mataas na profile.
Ngunit ang underperformance ay darating pa rin bilang isang sorpresa at malamang na magkaroon ng negatibong epekto sa mga alay ng iba pang high-profile tech unicorn na inaasahan mamaya sa taong ito, kasama ang Slack Technologies Inc. at The We Company, na mas kilala bilang WeWork. Ang underperformance ni Lyft ay nagdulot ng ilan sa mga pribadong mamumuhunan ng Uber, tulad ng Allianz Global Investors na namuhunan sa kumpanya sa nakalipas na ilang taon, upang itapon ang kanilang mga pagbabahagi. Sa parehong tangke ng Lyft at Uber, ang mga mamumuhunan ay malamang na magkaroon ng mas kaunting tiwala sa susunod na mga IPO ng tech.
Upang maibalik ang ilang kumpiyansa, ang ilang mga kumpanya ay gumagamit ng mga hakbang sa malikhaing accounting upang itago ang mga pagkalugi. Nagawa ng WeWork na tumagal ng tinatayang $ 1.9 bilyong pagkawala ng nakaraang taon sa isang $ 467 milyon na kita sa pamamagitan ng paggamit ng ginustong sukatan ng kumpanya kumpara sa pangkalahatang tinatanggap na mga prinsipyo ng accounting (GAAP). Ngunit ang mga namumuhunan ay hindi bulag sa mga taktika na ito ng malikhaing accounting, na ginamit din ng Uber at Lyft.
Tumingin sa Unahan
Mayroong ilang mabuting balita sa gitna ng lahat ng IPO kadiliman. Parehong Zoom Video Communications Inc. (ZM) at Beyond Meat Inc. (BYND) ay nagsagawa ng mga stellar na nagbalik mula pa noong kanilang debuts mas maaga sa taong ito, umabot sa 150% at 257% ayon sa pagkakabanggit mula sa kanilang mga presyo sa IPO. Nararapat din na tandaan na ang parehong pagbabahagi ng Amazon.com Inc. (AMZN) at Facebook Inc.'s (FB) ay nagpupumilit sa kanilang mga unang araw bilang mga pampublikong kumpanya.
