Sa isang hindi siguradong merkado, ang mga namumuhunan ay desperado na ibukod ang mga salik na iyon na malamang na mapupukaw ang mga nakuha sa presyo ng hinaharap. Habang ang ilang mga namumuhunan ay nakatuon sa mga kumpanya na may malaking pagbabahagi ng mga programa sa pagbabahagi, ang Goldman Sachs Group Inc. (GS) ay hindi sumasang-ayon, pagsulat, "Naniniwala kami na ang mga estratehiya sa pagbalik ng cash ay mawawala. Sa halip, ipinapayo ni Goldman: "Ang mga kumpanya na nakatuon sa capex sa 2018 ay maayos na nakakapagbigay ng paghahatid sa hinaharap na paglaki at mahirap makuha kung ihahambing sa mga stock na nagbabalik ng pera sa mga shareholders. Ang mga kumpanya na namumuhunan sa capex at R&D ay may posibilidad na mag-outperform sa panahon ng pagtaas ng interes sa mga rate ng interes, na aming forecast para sa 2018."
Ang Goldman ay nagtipon ng isang basket ng 50 na stock na may pinakamataas na ratio ng pinagsama-samang mga gastos sa kapital at mga R&D outlay para sa capitalization ng merkado. Mula sa halalan ng pangulo ng 2016 hanggang Abril 19, ang basket na ito ay umabot sa 42%, kumpara sa 30% na nakuha para sa S&P 500 Index (SPX) sa kabuuan, bawat ulat ng Gold Week US Klystart ng Goldman na may petsang Abril 20.
Kabilang sa mga stock sa basket na ito ay ang walong: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) at Intel Corp. (INTC).
Pangunahing Data
Para sa nabanggit na mga stock, narito ang kanilang pasulong na mga ratiyang P / E, pagtataya ng 2018 na mga rate ng paglago para sa EPS at pagbebenta at ang kanilang capex at R&D paggastos bilang isang porsyento ng market cap, tulad ng iniulat ni Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% sales, 11% Capex + R&D na hinati sa Market CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% Mosaic: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Kohl: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Ang pasulong na mga rasio ng P / E ay nasa susunod na 12-buwan (NTM) na batayan. Ang median stock sa basket ay may pasulong na P / E ng 13 beses na kita ng NTM, pagtataya ng 2018 na paglago ng 14% para sa EPS at 6% para sa pagbebenta at ang ratio nito ng capex at R&D na paggastos sa cap ng merkado ay 11%. Sa pamamagitan ng paghahambing, ang mga panggitna figure para sa mga hindi pinansiyal na kumpanya sa S&P 500 ay 21 beses, 15%, 7% at 4%, ayon sa pagkakabanggit, bawat Goldman.
Patuloy na Tema ng Pamumuhunan
Natatala ni Goldman na ang basket na ito ay nagbago ng S&P 500 ng 10 puntos na porsyento sa 2017 ngunit naipasok ang mas malawak na index ng 1 porsyento na punto para sa 2018 hanggang Abril 19. Gayunpaman, tulad ng nabanggit sa itaas, naniniwala ang Goldman na ang kamakailang underperformance na ito ay pansamantalang kababalaghan.
Mas maaga sa taong ito ay tiningnan namin ang isa pang pagkakaiba-iba ng pagsusuri na ito ni Goldman. Sa ulat na iyon, natagpuan ng Goldman na ang mga kumpanya na may mataas na ratios ng capex at paggastos ng R&D sa cash flow mula sa mga operasyon ay napapabago ng S&P 500, habang mayroon ding mas mataas na na-forecast na paglago sa mga benta at EPS kaysa sa index sa kabuuan.
